世界の金属市場は、アルミニウムが単なる工業用金属ではなく、地政学的に非常に敏感な戦略的素材であるということを再認識しています。中東の紛争が続き、ホルムズ海峡の輸送が停滞する中、3月12日にアルミニウム価格が上昇を続け、LMEの3カ月物アルミニウムはトン当たり3,502.50ドルに上昇し、今週の4年ぶりの高値に迫っています。
中東リスクがアルミニウム価格の主要な推進力に
アルミニウムは地政学的なニュースに非常に敏感で、その理由は中東が世界供給において顕著に重みを増しているからです。ロイターによれば、中東地域は世界のアルミニウム供給の約9％を占めています。また、以前の分析では、湾岸地域が過去20年間に天然ガスの資源に依拠して精練能力を急速に拡大し、中国に次ぐ重要なアルミニウム供給センターの一つとなっていることが指摘されています。ホルムズ海峡が正常通行を取り戻さない限り、市場はアルミニウム価格にリスクプレミアムを追加し続けるでしょう。
在庫とプレミアムが現物市場の逼迫を示す
より注目すべきは、先物価格そのものではなく、現物の供給チェーンが同時に引き締まりつつあることです。ロイターは3月11日に、モコリーがクラン港のLME倉庫から10万トン近いアルミニウムを取り出し、ヨーロッパとアメリカへ輸送する計画を報じました。登録解除されたワラントの比率が急速に上昇しており、流通可能な在庫が減少していることを示しています。また、欧米地域でプレミアムが急上昇していることも、実際の納品が難しくなっていることを反映しています。
機関が年間価格予想を調整開始
このような状況下で、Benchmark Mineral Intelligenceは2026年のアルミニウム価格予測を2,900ドルから3,100ドル/トンに上方修正しました。ただし、この予測は依然として現在の即時価格水準を下回っており、供給リスクの上昇を認識しつつも、輸送や生産能力が徐々に回復すれば、現物の極端な逼迫状態が必ずしも年間を通して続くわけではないという判断も示唆しています。この判断は公開された予測と現価格の差に基づく推論です。
他の金属は同様に強基調にはならず
これに対し、銅、ニッケル、鉛、錫、亜鉛の動きはより穏やかで、時には弱含みであり、今の上昇は「アルミニウム独自の動向」であり、基本金属全体の体系的なブルマーケットではないことを示しています。つまり、現在の市場を動かしているのは、幅広い需要の回復ではなく、単一の金属が直面している供給中断のリスクです。
