オーストラリアのインフレが継続的に鈍化、利下げの期待が高まる
オーストラリア統計局が6月26日に発表したデータによると、5月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比で2.1%上昇し、以前のエコノミストの予想である2.3%を下回り、オーストラリア準備銀行の目標レンジである2%-3%の下限により近づきました。インフレの年間増加率は10ヶ月連続で政策目標範囲内に留まり、インフレ圧力が継続的に弱まっていることを示しています。
オーストラリア準備銀行が特に注視する、食品とエネルギーを除いたコアインフレの指標であるトリム平均も穏やかな傾向を示しました。5月、この指標は前年同月比で2.4%上昇し、前月の2.8%を明らかに下回りました。この水準は2021年11月以来の最低水準であり、政策立案者にさらなる緩和の余地を提供します。
統計局の価格統計部長であるMichelle Marquardtは、「これは過去2年半で最低のコアインフレ水準であり、全体的なインフレ環境が徐々に安定に戻りつつあることを示しています」と指摘しました。
政策金利の見通しが明らかに 利下げの確率が約9割に
データ発表後、市場の反応は迅速でした。政策に敏感な3年物オーストラリア国債の利回りはわずかに低下し、短期金利の低下に対する投資家の期待が高まっていることを反映しています。金利市場の価格付けによれば、トレーダーは現在、オーストラリア準備銀行が7月の会議で利下げを行う確率を、以前の約80%から約90%に引き上げています。
オーストラリア準備銀行は7月7日から8日にかけて次回の金融政策会議を開き、その際に利下げが行われるかが焦点となります。アナリストは一般に、今後数週間以内にインフレや雇用に関する予想外の反発が見られない限り、オーストラリア準備銀行は国内経済の弱さと世界的な需要の減速に対応するため、緩和サイクルを開始する傾向があると考えています。
政府補助で物価を抑制 コアインフレの下降傾向が続く可能性
現在のオーストラリアの総体的インフレ鈍化の背後には、政府政策の支援が一部にあります。エネルギー補助、育児税控除、医薬品価格の規制など一連の公共政策が、最近のCPIに対して実質的な抑制効果を与えています。オーストラリア準備銀行も以前から、「政策の影響を除いた後」のコアインフレの動向に注意を払うことを強調しており、物価動向が持続性を持つかどうかを判断します。
しかし、インフレデータが好転しているにも関わらず、オーストラリア経済は住宅ローンの負担増加、家計支出の低迷、輸出の弱さなど一部の構造的課題に直面しており、これらの要因がオーストラリア準備銀行が早期に行動に移す動機を強化します。
インフレは穏やかだが外部変数に警戒が必要
5月のインフレデータは明らかに改善しているものの、世界経済の変動や地政学的リスクは依然として不確実性をもたらす可能性があります。もし原油価格や輸入商品コストが今後数ヶ月で反発した場合、インフレも一時的に上昇する可能性があります。
オーストラリア準備銀行の政策立案者は、「早すぎるゆるやかな緩和」と「政策の遅れ」を避けることの間でバランスを取る必要があります。今後、市場の注目は6月の雇用データと7月の会議声明の内容に集まり、金融政策の方向が正式に緩和サイクルに転じるかどうかを判断します。
