2024年、ドル指数は目覚ましいパフォーマンスを見せ、FRBが累積で100ベーシスポイントの利下げを行う中で、年間で約7%上昇しました。2025年に入り、ドルの強さは続き、1月初旬には一時109の関門を突破、現在は108付近で推移し、昨年12月以来の上昇率は2%を超えています。
アナリストは、米国の経済と金利の優位性がドル強化の中核的な要因であると指摘しています。中国建設銀行の金融市場部は、米国の労働市場が非常に強靭で、先週の新規失業保険申請者数が8ヶ月ぶりの低水準に下がったため、FRBの利下げ予想を裏切る結果となったと分析しています。また、ユーロ圏や英国などの非米経済体の経済が弱いため、米国の基礎的優位性がドルをさらに支えています。
強いドルの圧力の下で、非米通貨、特にアジアの通貨は大きな減価圧力に直面しています。今週の月曜日、ブルームバーグのアジア通貨指数は2006年以来の最低点である89.0409まで下落しました。円は取引時間中にドルに対して158の関門を割り込み、インドルピーの為替レートは歴史的低水準に近く、85.7033を記録しました。インドネシア・ルピアも1ドルの16000ルピアという重要ポイントを何度も突きました。
為替レートの激しい変動に直面して、多くの政府と中央銀行が市場介入を行う意向を強調しています。今週、日本の加藤勝信財務大臣は、投機的な過度の変動があれば適切な行動を取ると述べました。昨年、日本銀行はドルに対する円の為替レートが160の関門を割り込むたびに何度か介入し、現在の為替レートレベルもこの重要ポイントに近いため、日本政府がさらなる介入を行う可能性について市場の憶測が高まっています。
インドネシアも為替レートを安定させるための措置を講じています。インドネシア中央銀行は昨年12月に政策金利の据え置きを発表し、アメリカの政策変化と地政学リスクの増大による世界経済の不確実性への対応としてインドネシア・ルピアの安定を最優先するとしています。今後、インドネシア中央銀行はさらに金融政策を緩和する際、為替変動とインフレの見通しを注意深く監視します。
2025年の展望において、市場ではドルの強さが持続すると一般的に予測されていますが、その上昇余地は制限される可能性があります。FRBの利下げ政策が段階的に進められ、米国政府の経済政策の影響が徐々に現れる中で、ドルは上半期において100から105の強いレンジを維持すると見込まれています。それにもかかわらず、為替市場は依然としてFRBの政策動向と米国経済のパフォーマンスの不確実性に直面しており、短期間の変動は無視できません。
月曜日、ドル指数は昨年11月以来の最大の一日下落幅で1%以上大幅に下落し、非米通貨は反発して段階的な低水準から脱しました。ドルの強いトレンドが続く可能性があるとしても、世界の外国為替市場の複雑性は新たな変化と挑戦を引き起こす可能性があり、各国の政策対応が注目されています。
