2024年、世界の主要な資産のパフォーマンスは多様でした。株式市場は全体的に上昇し、貴金属は堅調を維持し、米国債の利回りは高値で変動しました。国内市場では債券市場が年間を通じて強く、A株は政策の催化作用で底打ち反発し、配当資産のパフォーマンスが特に顕著でした。2025年を見据え、主要な資産管理会社は配当セクター、変動金利市場、米国債、金などの資産が主な投資先になると見込んでおり、債券市場の機会は投資から取引へとシフトする可能性があります。
債券市場の回顧と展望：配分から取引へ
2024年、国内債券市場は堅調なパフォーマンスを見せ、利率曲線は「ブルシック」な動きを示し、4月、8月、9月にわずかな調整が見られました。債券市場は緩和的な金融政策と低金利環境に恩恵を受け、年間を通じて大きな利益を上げました。しかし、資産管理会社の多くは、2024年末の強気の上昇がすでに債券市場の上昇力を奪っていると考えており、2025年には債券市場が変動下落に直面する可能性があると見ています。
証券会社のアナリストは、長期の国債は依然としてエクイティリスクのヘッジツールであると指摘していますが、投機による利益を狙う資産としては適さないと見ています。中央銀行が為替相場安定のためにゼロ金利政策をとる可能性が低いため、債券市場の今後の機会は構造的なものに限定されると予測されています。資産管理会社は、主要な資産の配分で基礎的な経済状況の変化に緊密に追随し、高格付けの二次国債や中短期の地方債などの信用債の上昇余地に注目するよう勧めています。
変動金利市場の課題と機会
2024年、中証変動金利指数は年間で5.94%の利益を上げましたが、一進一退の「W」型の波動を示しました。変動金利市場では価格修正の引き金が頻繁に引かれ、2025年には二重の低金利変動金利の投資機会が訪れる可能性があります。しかし、変動金利市場は残存期間の短縮と市場規模の縮小という二重の課題にも直面しています。
データによれば、市場全体の変動金利債の残存期間の加重平均は2.92年で、2025年と2026年の満期規模はそれぞれ792億と1106億となっています。それにもかかわらず、変動金利債は広義の固定収益資産の中で一定の魅力を持っており、特に配当戦略と組み合わせて、エネルギー、公用事業、銀行など配当属性のある銘柄を選択することが有効です。
配当セクターは資金を引き続き集める
配当セクターは、2024年において最も注目を集めた資産クラスの一つとなり、銀行株は年間で34%以上の上昇を見せ、A株市場をリードしました。Windのデータによると、「配当」の文字が入った指数製品の年間上昇率は一般的に20%を超え、その中でも「新華中誠信配当価値指数」は46.65%の上昇を記録しました。
銀行セクターの収益、純利益、利鞘はすべて低下しましたが、無リスク金利の低下や市場リスクの嗜好が低下する背景の中で、銀行株の高配当の魅力はさらに強調されています。2025年初頭は銀行の中間配当発表のピークであり、一部の配当重視の投資家が競って株を買い増しすることが予想されます。
市場のアナリストは、現在の市場環境は依然として配当資産の配分に有利であり、もしA株の1日の平均取引額が1.3兆円以下であれば、配当セクターが機関投資家の増配の重要な方向性になると指摘しています。
大規模な資産配分のリズムは政策と基礎的経済に追随する
2025年を見据え、主要な資産管理会社は投資家に対して、世界経済の基礎的経済と政策の動向を注視するよう勧めています。債券市場の機会は配分から取引へと変わり、変動金利市場と配当資産は相対的な優位性を持ち続け、米国債と金は国際市場で高い投資価値を保持しています。投資家は市場のシグナルを参考にしてポジションを柔軟に調整し、変動の中で機会を捉える必要があります。
