米国時間1月9日、米連邦準備制度理事会（FRB）の二人の高官が相次いで発言し、「利下げの一時停止」を示す信号を発しました。フィラデルフィア連邦準備銀行のパトリック・ハーカー総裁とボストン連邦準備銀行のスーザン・コリンズ総裁は共に、経済見通しが不確実であることから、利下げ政策を一時停止し、データを観察する忍耐力が現時点で最も適切であると述べました。この見解は市場の広範な関心を引きました。
ハーカー：政策路線にはさらなるデータの観察が必要
フィラデルフィア連邦準備銀行のハーカー総裁は最新のスピーチで、FRBが依然として利下げの道を歩む中で、現段階での政策調整の停止は賢明な決断であると指摘しました。彼は、FRBが現在の金利水準を一定期間にわたって維持でき、経済データの変化に基づいて次の行動を決定すると述べました。また、労働市場は全体として健康であるが、低所得層はより多くの圧力に直面しており、インフレを2%まで戻すにはより多くの時間がかかる可能性があると強調しました。
ハーカー総裁は特に、「政策金利の長期的な動向は不明であり、不確実性の中で慎重を期す必要がある」と述べました。彼は、FRBが短期的には利率制御の手段を変更しないだろうとし、中央銀行の独立性に対する潜在的な脅威に警戒を促しました。
コリンズ：経済政策は忍耐強い調整が必要
ボストン連邦準備銀行のコリンズ総裁も同日、同様の見解を表明しました。彼女は、米国の経済状況は現在良好であるが、インフレの低下速度は以前の予測を下回る可能性があると述べました。コリンズ総裁は、新たな政策が経済進展の軌跡を変える可能性があるため、FRBは政策調整においてより大きな柔軟性が必要であると強調しました。
コリンズ総裁は、FRBが昨年12月に発表した金利予測で、2025年にはわずか2回の利下げ予測となり、以前の4回の予測よりも減少していることにも言及しました。彼女は、将来のインフレ低下過程はより困難を伴うだろうが、インフレに関する良好なニュースが中央銀行により早く緩和政策の実施を促す可能性があると予測しました。
市場の反応：利下げ期待の再調整
市場は速やかにFRBの政策信号に反応しました。CMEグループの「FEDウォッチ」ツールによると、1月に金利が据え置かれる確率は95.2%に達し、3月まで据え置かれる確率は62.8%です。市場は利下げの期待を再調整し、2025年にはわずか25ベーシスポイントの利下げが一度だけ行われると予測しています。
同時に、米国債市場は大規模な売り浴びせに遭い、10年もの国債利回りは一時4.7%を超える高水準に達し、ここ2年間で最高を記録しました。ゴールドマン・サックスの分析では、利回りの急上昇は市場の財政およびインフレリスクへの懸念を反映しています。モルガン・スタンレーのチーフストラテジストも、債券利回りの持続的な上昇が米国株の評価にさらに大きな圧力を与え、今後6ヶ月間米国株が厳しい挑戦に直面する可能性があると警告しました。
政策調整には依然として慎重が必要
FRBの次回の政策会議は1月28日から29日に開催される予定です。それまでに、米国の12月の雇用とインフレデータは政策の方向性に影響を与える重要な基準となるでしょう。分析者たちは、FRBが利下げの一時停止を示唆しているにもかかわらず、今後の金融政策はまだ不確実性に満ちていると広く考えています。経済データと政策環境のさらなる展開が、FRBの最終決定に影響を与えるでしょう。
