12月3日、オフショア人民元はドルに対して7.30の壁を超えて急落し、日中で150ポイント以上下がり、人民元レートの圧力を示しています。この下落は主に2つの要因によるもので、一方では、米国の関税政策への市場の期待が高まり、投資家は非米ドル通貨が引き続き下落すると予測しています。他方では、中国の10年国債の利回りが一時2%の大台を割り込み、米中の金利差が217ベーシスポイントに拡大し、人民元の下押し圧力をさらに強めました。この変化により、海外の量的ファンドの一部がオフショア人民元のショートポジションを増加させ、人民元レートの継続的な低下を促しています。
同時に、FRBのウォーラー理事は最近の発言で、特に経済データに意外な振る舞いがない限り、12月の利下げを支持する意向を示しました。彼は現時点での政策金利がすでに抑制的であると考えており、利下げは合理的な選択肢であると言います。しかし、経済データがインフレ鈍化の予想が成立しないことを示す場合には、現行金利の維持も支持する意向があります。ウォーラー氏の発言は、FRBの将来の政策方向について市場の関心を高めました。
ドルの動きに関して、香港のある銀行の外国為替ディーラーは、現在、市場のドル強気感情はピークに達しており、特にヘッジファンドのドルロングポジションは2016年以来最大の水準になったと指摘しています。ドルは最近強含んでいますが、ドルへの過剰な押しはドルの調整リスクを高める可能性があります。年末が近付くにつれ、グローバル投資機関は年次調整に直面し、ドル資産やドルポジションの利益確定が見られ、ドルの上昇が緩和される可能性があります。
現在の市場環境を考慮すると、特に米中金利差の拡大と海外資金の流動の影響を受け、人民元のさらなる下落には一定の下押し圧力があります。しかし、ドルの観点から見ると、ドル指数の上昇余地はすでにピークに達している可能性があり、年末の資金調整によりドルの調整が起こるかもしれません。今後数週間の為替レートの動きとFRBの金融政策の方向性に注意が必要です。
