米国時間5月8日、トランプ氏は自身のTruth Socialプラットフォームで再びFRB議長のパウエル氏を批判し、「愚か者」や「完全な敗者」と呼び、金利を引き下げて米国経済の復活を促進することを拒否したとして非難しました。この公開された非難は、米国金融史上まれに見る大統領と中央銀行総裁との正面衝突に発展しました。トランプ氏は「金利を引き下げれば経済はジェット燃料のように活性化するが、パウエル氏はそれをやろうとしない」と率直に述べています。また、両者の個人的ないざこざについて「パウエル氏は私を好きではない」と述べました。
この衝突の核心は、通貨政策に関する両者の根本的な意見の相違です。FRBは今週、昨年12月以来7回目の据え置きを決定し、ベンチマーク金利を4.25%-4.50%の範囲で維持しました。パウエル氏は記者会見で、トランプ政権の新たな関税政策がインフレや失業率を押し上げる可能性があるものの、現時点で経済データに明確なシグナルは見られないため、FRBは経済の行方を観察するための時間が必要だと強調しました。パウエル氏の慎重な態度は、トランプ氏の即時金利引き下げ要求の過激な主張と鮮明に対比されています。
トランプ氏はソーシャルメディアで、「石油価格とエネルギー価格の大幅な下落、ほぼすべてのコストが下がっている中で、インフレはほとんどない」と反論しました。さらに、FRBがデータに基づく意思決定を依存する姿勢を挑発し、現在の経済状況では金利引き上げは必要ないと主張しました。注目すべきは、トランプ氏が2018年にパウエル氏をFRB議長に任命し、その後2022年にバイデン大統領がパウエル氏を4年間再任したことです。
この通貨政策の争いが激化する中、トランプ氏と英国のスナーム首相が「画期的な貿易協定」を締結したことを発表し、このニュースは市場に波乱を引き起こしました。トレーダーはすぐに予想を調整し、7月の金利引き下げの確率を68%から52%に引き下げ、年間の金利引き下げ幅の予想も3回以上から2回程度に縮小しました。JPモルガンのアナリストは、この協定が経済の不確実性を低下させることで、FRBの緊急利下げの必要性を減じたと指摘しました。
この衝突は、トランプ氏がFRBの独立性を挑んだ初めての出来事ではありません。2018年には、利上げ問題で自分が任命したパウエル氏を公然と批判しました。しかし、今回の対立はより激化しており、先月トランプ氏がパウエル氏の交代を示唆した際には、株式市場と債券市場が同時に大きく下落し、投資家の信頼が大きく損なわれました。パウエル氏は水曜日の記者会見で中央銀行総裁としての専門的な抑制を示し、トランプ氏の批判に直接応じず、「任期を全うするつもりだ」と述べるにとどまりました。この言葉は、政治的干渉による金融政策拒絶の明確な意思を伝え、また「状況は逆であることが多い」と述べて、FRBとホワイトハウスのコミュニケーションチャネルに問題があることを示唆しました。
この衝突の根本原因は、通貨政策の分岐だけでなく、トランプ氏の新関税政策とも密接に関連しています。トランプ氏の関税政策は物価をさらに押し上げる可能性があり、FRBはインフレ対策で奮闘し続けています。この矛盾は金融政策の方向性に影響を与えるだけでなく、経済政策の協調もより複雑にしています。オックスフォード・エコノミクスの主任アメリカ経済学者は、「私たちは、貿易政策がインフレ圧力を生み出し、大統領が利下げを求め、FRBが政策の一貫性を維持しようとする珍しい政策の三角形の戦いを目の当たりにしています。この矛盾は選挙後まで続く可能性があります」と指摘しています。
