韓国の住宅市場熱勢が衰えず、中央銀行がシステムリスク警告を発表
韓国中央銀行は6月26日に発表した「金融安定半紙報告」で、最近の住宅価格の上昇が続き、特にソウル首都圏の不動産価格が高止まりしているため、家計の負債水準が上昇し続けていると指摘しました。この傾向が抑制されなければ、国の金融システムに中長期のリスクをもたらす恐れがあるとしています。
報告によれば、不動産市場の反発は明らかに基礎成長速度から逸脱しており、住宅購入者が高いレバレッジ環境下で借入を拡大し、家計の負債負担と金融機関の潜在的なリスクエクスポージャーを悪化させています。
ソウルの住宅市場が先導、負債拡張のペースが加速
ソウルとその周辺の住宅価格は2024年後半以降再び上昇しており、複数の地域で二桁の年間上昇率が見られます。韓国中央銀行によれば、この住宅価格の傾向は家計のローン需要を加速させ、特に高リスクな購入者層のレバレッジ操作が頻繁に行われています。
韓国中央銀行は、もし適時にマクロプルーデンス措置を講じなければ、負債の蓄積が家計の返済能力を超えてしまい、銀行や非銀行金融機関の信用の質に圧力をかける可能性があると警告しています。この構造的脆弱性は、外部からのショックが金融システムに与える破壊力を増幅させる恐れがあります。
政治と外部要因の重なりで、安定性に圧力
上半期を通じて全体的な金融システムは大きな動揺を示していませんが、報告は韓国が未曾有の政治的および地政経済的な挑戦に直面していることを指摘しています。前大統領の弾劾後の統治空白、国会の分裂状態、米韓貿易摩擦の激化などの問題が、システムの不確実性を高めています。
韓国中央銀行は、政治的な不確実性の上昇と米国の対外関税政策の継続的な調整が、間接的に資本の流れや外国為替市場の変動に影響を及ぼし、それが金融資産価格のリスクを一層増大させると指摘しています。
金融システム全体は依然として安定しているが、リスク管理を強化する必要がある
多くの不確実性に直面しながらも、韓国中央銀行は2025年上半期の金融システムが比較的強健な回復力を示していると述べています。銀行システムの資本十分率は規制基準を上回り、外貨準備も十分な水準を維持しています。
しかし、韓国中央銀行は金融の安定の背後にある構造的な課題に注意を促しています。報告は政府と金融監督機関に不動産関連のローンの審査と監視を強化し、レバレッジのリスク拡散を抑えるよう助言しています。また、金融機関に対してはストレステスト能力を強化し、外部のショックに対処するシステムの柔軟性を高めるよう求めています。
政策協調を強化し、中長期的な挑戦に対応
韓国中央銀行は、システム的リスクの防止において政策の一貫性を確保するために、政府、金融部門、および地方自治体が協力するよう呼びかけています。これには、住宅市場情報の透明性を強化し、高レバレッジされた住宅ローンの発行を制限し、多様な住宅供給メカニズムの構築を探ることが含まれています。
外部環境の不確実性が高まる中、韓国中央銀行はできるだけ早く構造的財政と金融政策の組み合わせを導入し、グローバルなプレッシャーの中で経済と金融システムの持続可能な安定成長を確保するよう提案しています。
住宅価格の上昇と負債蓄積の「二重のリスク」が韓国の金融システムの新たな焦点となっており、今後の政策介入のタイミングが市場の重要な注目ポイントとなるでしょう。
