AAA（Aaa）信用格付とは？
AAA（Aaa）信用格付は、格付機関によって最も高い評価を受けた債券やその他の発行体に与えられる格付です。AAA（Aaa）格付の債券は非常に高い信用価値を持っており、発行者が財務コミットメントを容易に履行でき、デフォルトのリスクが最も低いとされています。
格付機関のスタンダード＆プアーズ（Standard & Poor's）およびフィッチ・レーティングス（Fitch Ratings）は、最高の信用等級を「AAA」と表示し、ムーディーズ（Moody's）は少し異なる「Aaa」を使用します。
要点
- 債券が到達できる最高格付はAAA（Aaa）で、最高の信用価値を示す債券のみがこの格付を受けます。
- フィッチとスタンダード＆プアーズはAAAを用いて最高格付であることを示し、ムーディーズは類似の「Aaa」で最高格付を表します。
- AAA（Aaa）格付を受けた債券は、デフォルトの可能性が最も低い債券とみなされます。
- AAA（Aaa）格付の債券発行者は、投資家が不足する問題に直面することはほとんどなく、これらの債券は低い利回りしか提供しないにもかかわらず、大規模な金融機関や主権金融機関にとって非常に魅力的です。
AAA（Aaa）格付の理解
AAA（Aaa）格付の債券はデフォルトリスクが最も低いとみなされるため、同様の満期を持つ債券の中で投資家に最も低い利回りを提供します（リスクが低いほど、リターンも低くなります）。
AAA（Aaa）格付は政府債券と企業債券に適用されます。2008年の世界的なサブプライム危機により、多くの企業がAAA（Aaa）格付を失い、その中で最も有名なのがゼネラル・エレクトリック（General Electric, GE）です。
2023年5月現在、完全にAAA（Aaa）格付を維持している企業は2社のみです：マイクロソフト（Microsoft, MSFT）とジョンソン＆ジョンソン（Johnson & Johnson, JNJ）。アップル（Apple, AAPL）の格付は分かれており、ムーディーズはAaa、スタンダード＆プアーズはAA+（AAAの1段階下）です。
さらに、2011年にはアメリカも政治的な紛争が原因で債務上限危機を招き、スタンダード＆プアーズによってAA+に格下げされ、貴重なAAA格付を失いました。現在、ムーディーズとフィッチはそれぞれアメリカのAaaおよびAAA格付を維持しています。
AAA（Aaa）債券の種類
地方債
地方債は収入債と一般債務債券の2種類に分けられ、それぞれ異なる収入源に依存します。
例えば、収入債の償還は使用料やその他特定の収入源（都市のプールやスタジアムなど）から行われます。一方、一般債務債券は発行者が税金を通じて資金を調達する能力に依存し、州債務債券は州の所得税やその他の収入に支えられています。
担保付きおよび無担保債券
発行者は担保付きおよび無担保債券を発行でき、それぞれ異なるリスク特性を持ちます。担保付き債券は特定の資産を抵当とし、発行者がデフォルトした場合に債権者はその資産で債務を償還する権利を持ちます。担保付き債券は設備、機械、不動産などの有形資産を抵当に入れます。同じ発行者が発行する無担保債券と比較して、担保付き債券はより高い信用格付を持つ可能性があります。反対に、無担保債券は発行者の支払い約束や信用に依存するため、その信用格付は発行者の収入源、事業見通し、信用状況に大きく依存します。
AAA（Aaa）格付の利点
高い信用格付は発行者（または借り手）の借入コストを低減します。そのため、高格付の主体は低格付の主体に比べて低コストで資金を調達でき、低い借入コストにより企業は事業を拡大するための資金をより多く確保でき、競争優位を得ることができます。例えば、企業は新しい債券発行の資金を利用して新製品ラインを発表したり、新しい市場に進出したり、競合他社を買収することができ、これらの取り組みは企業が市場シェアを拡大し、長期的な成功を収めるのに役立ちます。
信用格付が重要な理由
債務発行者が得る信用格付は、公的市場での借入コストに重大な影響を与えます。格付が高いほど、AAA（Aaa）格付のように、借入コストは低くなり、逆もまた然りです。
誰が債務発行者の信用格付を決定するのか？
世界の主要な信用格付機関は3社あります：スタンダード＆プアーズ（S&P）、ムーディーズ（Moody's）、フィッチ（Fitch）。これらの機関は、企業のキャッシュフロー、未払いの他の債務額、発行者の事業見通しなど、多くの要因を基に債務発行者の信用能力や返済能力を評価します。
まとめ
信用格付は、3大債務格付機関（S&P、ムーディーズ、フィッチ）によって債務発行者および債券に与えられる評価であり、信用格付は発行者の借入コストに大きく影響します。信用格付が高いほど、借入コストは低くなります。
投資家にとって、AAA（Aaa）格付は信用格付機関が与える最高の評価であり、通常は低い借入コストまたは将来の低い利回りをもたらします。より高いリターンを求める投資家はリスクとリターンのバランスを取る必要があり、投資をAAA格付債券に限定せず、高利回りの企業債券などと組み合わせることを検討するべきです。
