8월 29일 프랑크푸르트 회의에서 유럽중앙은행 수석 경제학자 필립 레인(Philip Lane)은 유로존 인플레이션을 촉진하는 주요 요인 중 하나인 임금 상승이 2025년과 2026년에 크게 둔화될 것이라고 지적했습니다. 유럽중앙은행의 임금 동향 추적기에 따르면 올해 하반기 임금 상승은 여전히 강세를 보이고 있지만 "현재의 성장세는 정점에 도달했다"고 설명하며, 향후 2년 동안 상승폭이 현저히 줄어들 것으로 예상했습니다.
유럽중앙은행이 지난주 발표한 자료에 따르면, 2분기 협약 임금 상승률은 1분기의 4.74%에서 3.55%로 하락했으며, 이는 독일 임금 상승 둔화에 주로 기인합니다. 유럽중앙은행은 오랫동안 협약 임금을 정책 결정의 중요한 요소로 간주해 왔습니다.
일부 투자은행 분석가들은 협약 임금 상승이 1분기 정점을 찍었다고 말합니다. 이러한 추세는 "노동비용 상승이 인플레이션을 유발할 수 있다"는 유럽중앙은행 고위층의 우려를 완화했으며, 9월에 있을 재차 금리 인하 가능성을 지지했습니다.
올해 6월 유럽중앙은행은 주요 재융자율, 한계대출이율, 예금금리를 각각 25bp 인하하여 4.25%, 4.5%, 3.75%로 조정했으며, 이는 2019년 이후 처음 있는 금리 인하였습니다. 그러나 당시 총재 라가르드는 인플레이션 압력이 여전히 존재한다고 강조했습니다.
현재 투자자들은 유럽중앙은행이 올해 두세 차례 더 금리를 인하하고, 2025년에는 더 많은 완화 조치를 취할 것으로 광범위하게 예상하고 있습니다. 레인은 중앙은행이 잠재적 가격 압력을 감소시키는 데 "상당한 진전을 이뤘다"며 임금 상승의 둔화에 대해 낙관적이라고 표현했습니다.
레인은 "이것이 우리가 목표에 다시 도달할 자신감을 얻는 근거"라고 강조했습니다. 주목할 점은 레인이 유럽중앙은행 내에서 '비둘기파'로 분류되며, 일부 '매파' 관계자는 금리 인하 결정을 뒷받침할 더 많은 데이터가 필요하다고 말합니다.
이번 주 금요일, 유럽연합 통계국은 8월의 인플레이션 잠정치를 발표할 예정이며, 시장에서는 유로존의 전년 대비 인플레이션율이 7월의 2.6%에서 2.2%로 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 발표 직전에 독일이 발행한 최신 인플레이션 데이터는 이 긍정적인 전망을 뒷받침했습니다.
최신 자료에 따르면, 유럽 최대 경제국인 독일의 8월 소비자물가지수 연간 잠정치는 1.9%로, 2% 인플레이션 목표를 밑돌았습니다. 시장에서는 이 수치가 2.1%로 둔화될 것으로 예상했었습니다. 조금 전, 스페인의 인플레이션 데이터에서도 예상 밖의 둔화 추세가 나타났습니다.
네덜란드 국제 경제학자 카르스텐 브르제스키(Carsten Brzeski)는 독일 인플레이션율의 놀라운 하락이 유럽중앙은행에 긍정적인 소식이며, "이는 에너지 가격 영향을 넘어서 보다 광범위한 반인플레이션 추세가 나타났음을 보여준다"고 설명했습니다.
