- 현물 은과 은 선물 가격이 크게 조정되었으며, UBS, HSBC 및 Macquarie 그룹은 산업 수요 억제와 거시 통화 정책의 잠재적 긴축의 영향을 받아 신중한 전망을 발표했습니다.
- 2025년 약 140%의 상승률을 기록하고 2026년 1월 28일 온스당 120달러 이상의 역사적 고점에 도달한 후, 은 시장은 현저한 고점 하락을 보였으며, 높은 원자재 비용이 산업 구매자들의 구매를 줄이도록 하고 있습니다. 은의 독특한 산업 속성이 가격에 부정적인 피드백을 형성하고 있습니다.
- 대형 투자은행들은 일반적으로 은의 미래 상승 여력이 제한적이라고 예상하고 있으며, 중앙은행의 전략적 매수 지원이 부족하고, 연준이 2027년 상반기에 금리를 인상할 가능성이 있어 금은 비율이 더욱 확대될 것으로 예상됩니다. 현물 은은 지난 2주 동안 온스당 75~78달러 범위에서 변동을 유지했으며, 일일 하락폭은 3.7%를 초과했습니다.
산업 수요가 가격 침식 효과에 직면
지난 1년 반 동안 은 가격의 급등은 하위 실물 경제 체인에 실질적인 부정적 영향을 미쳤습니다. UBS가 발표한 최신 산업 연구 보고서에 따르면, 은은 컴퓨터, 모바일 단말기, 태양광 패널 및 자동차 제조 등 첨단 산업 분야에서 광범위하게 사용되며, 경제 주기 및 비용 변동에 대한 민감도가 금보다 훨씬 높습니다. UBS 분석가는 은 가격이 현재의 높은 수준을 유지하는 한, 산업 분야의 수요 침식 현상이 지속될 수 있다고 명확히 지적했습니다. 주요 중앙은행이 공식 준비 자산으로서의 전략적 지속 매수 지원이 부족하기 때문에, 은 가격 형성은 개인 투자 수요와 산업 소비의 한계 변화에 크게 의존하며, 이는 상품 주기 하락 단계에서의 위험 저항 능력이 금보다 현저히 약함을 초래합니다.
금은 비율 예측이 구조적으로 확대될 전망
HSBC가 목요일에 발표한 최신 시장 전망 보고서에 따르면, 현재 은의 자산 평가가 기본적으로 상대적으로 높은 상태에 있으며, 미래의 가격 추세는 금과 실질적으로 분화될 가능성이 큽니다. HSBC 분석 팀은 이전의 평가 프리미엄이 너무 높아 은 가격의 단기 추가 상승 여력이 명확히 억제되었다고 봅니다. 글로벌 거시적 불확실성이 금 가격을 상승시키는 배경에서도 금은 비율은 확대 추세를 보일 것으로 예상됩니다. 이는 은의 성과가 금에 비해 현저히 뒤처질 수 있으며, 심지어 금이 상승할 때 독립적인 가격 하락이 발생할 수 있음을 의미합니다. 현재 은의 투자 프리미엄은 높은 변동성으로 인한 잠재적 위험을 완전히 상쇄하지 못하며, 따라서 전체 보유 매력도가 기관 투자자들 사이에서 감소하고 있습니다.
통화 정책의 장기 경로가 귀금속 평가를 억제
거시 정책 주기에서, 장기 금리 경로가 비영리 자산에 대한 억제는 여전히 두드러집니다. Macquarie 그룹의 전략가는 최신 연구 보고서에서 연준이 2027년 상반기에 금리 인상 주기를 시작할 가능성이 있다고 예측하며, 이러한 잠재적 유동성 긴축 기대가 귀금속 시장에 하락 압력을 미리 가하고 있다고 합니다. Macquarie는 2026년 남은 거래 시간 동안 은의 평균 가격이 현재의 범위 근처에 머물 가능성이 크다고 예상합니다. 그러나 중동 정세 등 글로벌 지정학적 위험이 실질적으로 완화되면 은 시장의 초기 안전 자산 프리미엄이 빠르게 압축될 것이며, 거시 경제 환경이 더욱 악화되면 산업 수요의 가속화된 축소가 은 가격에 더 깊은 조정을 초래할 것입니다.
주요 기술적 지점과 최근 시장 동향
연내 은 가격의 급격한 변동은 시장의 매수와 매도 간의 갈등이 심화되었음을 반영합니다. 이번 은 가격 상승 주기는 2026년 1월 28일 역사적 정점에 도달했으며, 당시 현물 가격은 한때 온스당 120달러를 돌파했으나, 이후 단일 거래일 내에 약 30%의 급락을 기록했습니다. 그 후, 현물 은은 2026년 3월 20일 연내 최저점인 온스당 67.60달러로 하락한 후 기술적 반등을 시작했습니다. 5월 중순, 현물과 선물 가격은 다시 온스당 87달러 근처로 상승했으나, 즉시 새로운 기관 매도가 촉발되었습니다. 목요일(5월 28일) 종가 기준으로, 현물 은은 최신 온스당 72.13달러, 최근 월 은 선물은 온스당 72.16달러로, 일일 하락폭은 모두 3.7%에 달했으며, 시장은 명확한 단계적 압박 변동 양상을 보였습니다.
