- 리샹 자동차는 1분기 조정 후 순손실이 21.2억 위안에 달했으며, 전년 동기에는 순이익이 10.2억 위안이었다. 매출은 전년 동기 대비 11.4% 감소한 230억 위안이었지만, 시장의 일반적인 예상치인 215.7억 위안을 상회했다.
- 차량 모델 교체 주기, 원자재 가격 변동 및 신차 인도 조치의 영향을 받아 1분기 종합 매출 총이익률은 전년 동기의 20.5%에서 7.9%로 급락했으며, 차량 매출 총이익률도 크게 하락하여 6.1%를 기록했다.
- 회사는 2분기에 대한 약세 전망을 제시하며, 차량 인도량이 전년 동기 대비 10%에서 14.5% 감소하고, 총 수익이 전년 동기 대비 16%에서 20.2% 감소할 것으로 예상했다. 동시에 10억 달러 규모의 주식 매입 계획을 실행할 것이라고 발표했다.
예상치를 초과한 매출, 압박받는 수익률
홍콩 증권거래소에 공개된 재무 데이터에 따르면, 리샹 자동차는 2026년 1분기에 조정 후 순손실 21.2억 위안을 기록하며 과거의 수익성을 이어가지 못했다. 분기 영업 수익은 전년 동기 대비 11.4% 감소한 230억 위안이었지만, 이는 런던 증권거래소 그룹의 종합 분석가 예상치인 215.7억 위안을 상회하는 결과였다. 재무 지표의 하락은 주로 전체 판매 환경의 재구성과 핵심 모델 교체 주기의 영향을 받았다. 향후 몇 분기 동안 시장 수요가 효과적으로 회복되지 않으면, 회사의 재무 현금 흐름은 추가적인 조정 압박에 직면할 수 있다.
모델 교체와 공급망 변동이 매출 총이익에 큰 타격
재무 보고서에서 가장 주목할 만한 데이터는 매출 총이익률의 현저한 축소이다. 1분기 리샹 자동차의 종합 매출 총이익률은 7.9%로, 전년 동기의 20.5%와 전 분기의 17.8%에서 뚜렷한 하락을 보였다. 동시에, 당기 차량 매출 총이익률도 6.1%로 축소되었다. 경영진은 매출 총이익률 하락의 원인을 리샹 i6 모델의 인도 조치, 원자재 가격의 급격한 변동 및 모델 신구 교체로 인한 단계적 비용 상승으로 돌렸다. 원자재 가격이 높은 수준을 유지하거나 신차의 생산 능력 상승 속도가 기대에 미치지 못할 경우, 단기적으로 차량 매출 총이익률은 한 자릿수 수준에서 계속 변동할 수 있다.
비용 조정과 자본 회수 병행
운영 비용 측면에서, 리샹 자동차의 1분기 연구개발 투자는 27억 위안으로 전년 동기 대비 8.3% 증가했지만, 전 분기 대비 9.8% 감소하여 회사가 시장 변화에 직면하여 연구개발 속도와 자금 배치를 미세 조정하고 있음을 보여준다. 자본 시장의 신뢰를 높이고 장기 성장 전망에 대한 약속을 보여주기 위해, 회사는 10억 달러 규모의 주식 매입 계획을 실행할 것이라고 발표했다. 분석가들은 안정적인 현금 보유가 리샹 자동차에 전략적 투자 유연성을 제공하지만, 주식 매입의 속도가 시장 감정의 변화에 맞지 않으면 주가에 대한 지지력이 제한될 수 있다고 지적했다.
2분기 전망 지침, 일반적인 압박 예상 지속
2026년 2분기에 대해 리샹 자동차가 제시한 공식 지침은 수요 측면과 수익 측면의 지속적인 약화를 보여준다. 회사는 2분기 차량 인도량이 9.5만 대에서 10만 대 사이로, 전년 동기 대비 10%에서 14.5% 감소할 것으로 예상하며, 총 수익은 241억에서 254억 위안으로, 전년 동기 대비 16%에서 20.2% 감소할 것으로 예상했다. 이 지침은 신구 모델 교체의 진통기가 여전히 지속되고 있음을 반영한다. 투자은행 Jefferies는 최신 보고서에서, 새로 출시된 L9 모델이 견고한 가치 제안을 갖추고 있어 일부 단기 수익 압박을 완화하는 데 도움이 될 수 있지만, 6인승 SUV 세분 시장의 경쟁이 치열해짐에 따라 현상적인 히트작을 만드는 것이 상당히 어려워지고 있다고 지적하며 보유 등급을 유지했다.
