미국 국채는 거의 백 년 만에 최악의 투자 성과를 보이고 있지만, 이는 금리 하락에 베팅하려는 투자자들에게 중요한 매수 기회를 제공할 수 있습니다. 미국은행 증권의 최신 연구에 따르면, 지난 10년 동안 만기 15년 이상의 장기 국채 수익률은 -0.5%로, 이는 1930년대 이후 가장 낮은 수준입니다. 이에 반해, 같은 기간 미국 주식의 연평균 수익률은 13%, 단기 국채는 1.8%를 기록했습니다.
국채 성과가 저조한 이유?
미국 국채는 한때 투자자들이 주식 시장 변동성을 피하는 중요한 수단이었지만, 최근 들어 이 전통적 전략이 통하지 않았습니다. 미국은행의 분석가 Michael Hartnett는 이러한 현상이 2008-2009년 금융 위기 이후 연방준비제도가 취한 완화된 정책에서 비롯되었다고 지적합니다. 장기 국채를 대량으로 매입해 금리를 낮춤으로써 연준은 미국 경제의 회복을 도왔으나 이 정책의 장기적인 결과가 이제 나타나고 있습니다. 팬데믹 이후 연준이 인플레이션 억제를 위해 금리를 인상하면서 국채 가격은 금리와 반대로 움직여 크게 하락했고, 투자자들은 큰 손실을 입었습니다.
미래 국채 시장의 잠재력
지난 10년 동안 부진한 성과에도 불구하고, 전문가들은 여전히 국채 시장의 잠재력을 무시할 수 없다고 보고 있습니다. 현재 10년 만기 국채 수익률은 4.57%로 10년 전의 두 배 이상입니다. 이는 채권 투자자들에게 일정 수준의 완충 공간을 제공합니다. 만약 향후 금리가 하락한다면 국채 가격이 크게 반등할 수 있으며, 투자자의 총 수익은 크게 증가할 것입니다.
뱅가드 그룹과 골드만삭스 등은 최근 향후 10년 동안 채권이 주식을 초과할 수 있다고 예측하고 있습니다. 미국은행의 분석도 현 시장이 채권의 전략적 배치 창구에 있다고 지적합니다. 투자자들은 3개월 만기 국채, 30년 만기 국채, 투자등급 회사채, 고수익 채권 및 신흥시장 채권으로 구성된 저위험 채권 포트폴리오를 구축할 것을 권장합니다. 현재 이 포트폴리오의 수익률은 약 5.7%이며, 채권 수익률이 1%포인트 하락하면 포트폴리오의 연간 수익률이 12%에 이를 수 있습니다.
다양한 투자 전략
금리 움직임을 예측하는 데 신중한 태도를 갖고 있는 투자자들에게 국채는 주식 변동성을 안정시키는 전통적 역할로 여전히 주목할 만합니다. 단기 금리의 하락은 이러한 투자자들에게 어느 정도 위안을 제공하지만, 장기 금리의 지속적인 상승은 여전히 무시할 수 없는 위험입니다. 일부 투자자들은 국채 비중을 줄이고 주식과 현금 도구를 선택할 수 있습니다. 이 도구들은 현재 장기 국채와 유사한 수익을 제공하며 유동성이 더 높습니다.
그럼에도 불구하고, 투자자들은 가능한 경제 침체나 고용 시장 위기에 대비해 충분한 단기 자산을 보유해야 합니다. 이러한 전략은 현재 시장 조건에서 더 큰 유연성을 제공함과 동시에 미래의 잠재적 수익을 위한 여지를 남깁니다.
미국 국채 시장의 성과가 점점 더 많은 주목을 받고 있습니다. 금리의 변동성과 주식 가치의 지속적인 고평가 속에서, 채권 시장은 향후 10년 동안 중요한 투자 분야 중 하나가 될 수 있습니다. 하지만 투자자들은 결정을 내릴 때 자신의 위험 수용 능력과 투자 목표를 충분히 고려해야 합니다.
