최근 국제 원유 가격이 심하게 변동하고 있으며, 금요일 야간에는 가격이 상승하여 한 주의 하락 추세를 마감했습니다. 그러나 주간 차트 상으로는 여전히 가격이 음양이 교차하는 구간에서 흔들리고 있으며, 이는 현재 시장 예측의 불안정을 나타냅니다. 수요 부진과 저재고의 상반된 상황 속에서, 유가는 여러 요인이 얽혀 영향을 미치고 있어 투자자들의 감정도 반복적으로 변하고 있습니다.
저재고와 수요 부진의 갈등
저재고는 최근 유가를 지지하는 중요한 기둥이 되고 있습니다. 미국의 상업용 원유 재고는 4억 2,100만 배럴로 감소했으며, 쿠싱 원유 재고도 수년간 최저 수준에 머물고 있어 시장 공급이 상대적으로 긴장 상태임을 보여주고 있습니다. 동시에, 오펙+는 자발적인 감산 계획을 연장하여 공급 과잉 압력을 완화했습니다. 그러나 전 세계 원유 수요 증가 부진은 유가를 제한하는 중요한 요인이 되고 있습니다.
2024년 시장 예측에 따르면 전 세계 원유 수요 증가는 일일 80-90만 배럴에 불과하여, 지난 20년의 평균 증가보다 훨씬 낮습니다. 미국과 중국 두 주요 소비 시장의 부진이 특히 두드러지며, 미국의 수요는 거의 증가하지 않았고 중국의 석유 제품 소비는 미리 정점을 찍어 수요가 현저히 감소했습니다. 2025년에 대한 예측은 하향 조정되었지만, 시장은 여전히 미래 수요에 대해 신중한 태도를 유지하고 있습니다.
거시 환경의 변동성 증가
지난주 미 연준은 예상대로 금리를 25bp 인하했으며, 2025년 단 두 번의 금리 인하만을 예상하는 매파적 신호가 시장의 위험 선호에 큰 영향을 미쳐 원자재 가격이 압박을 받았습니다. 그러나 금요일 발표된 11월 PCE 물가 지수의 전년 동월 대비 상승률은 2.4%로, 예상치인 2.5%보다 낮아 인플레이션 우려를 완화시키고 달러가 하락하며, 위험자산이 반등했고 원유 가격도 하락을 멈추고 상승했습니다.
시장 전망 및 전략 제안
9월 말 이후 원유 시장은 지속적으로 낮은 수준의 구간에서 움직이며, 단기적으로 돌파할 동력이 부족합니다. 저재고가 상승 동력을 제공하지만, 수요 부진과 거시 경제 환경의 불확실성이 지속적으로 유가 반등 폭을 제한할 것입니다.
투자자에게 현재 시장은 구간 변동 전략을 통해 변동성을 대처하는 것이 적합하며, 매수와 매도를 반복하여 수동적인 상태에 빠지는 것을 피해야 합니다. 미래의 움직임은 수요가 예상 이상의 성장을 이룰지와 거시 경제 환경의 호전 여부에 달려 있으며, 투자자는 돌파점이 올 때까지 인내심을 갖고 기다려야 합니다.
