모건 스탠리 수석 미국 경제학자 마이클 페롤리는 연준이 9월 회의에서 과감하게 금리를 50bp 인하해야 한다고 말했다.
페롤리는 목요일 인터뷰에서 "우리는 연준이 조속히 금리를 중립 상태로 복귀시켜야 한다고 생각한다"고 밝혔다. 그는 연준의 중립 금리 목표가 약 4% 수준이며, 현재 금리가 약 150bp 더 높기 때문에 금리 인하 속도를 가속화하는 것이 합리적이라고 설명했다.
CME FedWatch 도구에 따르면 현재 트레이더들은 연준이 연방기금금리를 5.25%-5.50%에서 4.75%-5%로 인하할 확률을 40%, 5%-5.25%로 인하할 확률을 60%로 예상하고 있다.
페롤리는 "인플레이션율이 완전히 2%로 내려갈 때까지 기다리면 최적의 시기를 놓칠 수 있다. 인플레이션율이 여전히 목표보다 높은 수준에 있지만, 실업률은 이미 충분한 고용의 임계점에 근접해 있다. 고용과 인플레이션 측면에서 모두 리스크가 존재하며, 이 리스크가 현실화된다면 연준은 정책을 조정할 기회가 여전히 있다"고 덧붙였다.
이 발언은 미국의 8월 ADP 데이터에서 2021년 1월 이후 가장 부진한 월간 고용 성장률을 보여준 상황에서 나왔다. 또한 7월 실업률이 소폭 상승해 4.3%를 기록한 것도 경제 침체 경고 지표인 '삼우 규칙'을 촉발했다.
그럼에도 불구하고 페롤리는 현재 경제가 "붕괴" 상태에 있다고 생각하지 않는다고 말했다. 그는 "만약 경제가 정말 붕괴하려 한다면, 연준은 다음 회의에서 50bp보다 더 큰 금리 인하를 할 수도 있다"고 지적했다.
시티그룹의 분석가들도 50bp 금리 인하를 지지하고 있다. 그들은 노동 시장이 팬데믹 이전보다 약화되었으며, 더욱 빠르게 냉각되고 있다고 보고 있다. 만일 곧 발표될 비농업 고용 데이터가 이 추세를 확인한다면, 연준은 9월에 50bp 금리 인하를 단행하고, 11월에도 다시 금리 인하를 할 가능성이 있다고 예상했다.
하지만 일부 분석가들은 50bp 금리 인하에 대해 신중한 태도를 취하고 있다. 아침스타의 수석 미국 시장 전략가 데이비드 세케라는 이러한 조치가 잘못된 메시지를 전달할 수 있다고 주장했다. 그는 급격한 금리 인하가 시장에 경제 침체가 임박했다는 잘못된 신호를 줄 수 있어, 불필요한 공포감을 유발해 주가가 추가 하락할 수 있다고 경고했다.
포르비스 마자르스의 수석 경제학자 조지 라가리아스도 비슷한 견해를 가진다. 그는 25bp 인하가 더 합리적이라고 생각한다. "50bp 금리 인하는 긴급성을 요구하지 않으며, 시장과 경제에 잘못된 신호를 줄 수 있다. 명확한 경제 동요가 없으면 그렇게 극단적인 조치를 취할 필요는 없다"고 말했다.
최근 데이터가 시장의 경제 둔화 우려를 자아냈지만, 라가리아스는 여전히 미국 경제가 침체에서 멀리 있다고 보고 있다. 그는 "고용 시장이 약간 약화되었지만, 이는 공급 증가의 결과이지 수요 감소가 아니다. 경제 둔화는 예상된 조정이며, 명확한 침체 징후는 아직 나타나지 않았다. 따라서 연준이 지나치게 공격적인 정책을 취할 가능성은 적다"고 지적했다.
제프리스 유럽 수석 금융 경제학자 모히트 쿠마 역시 연준이 이달에 과도한 금리 인하를 삼가야 한다고 경고했다. 그는 한 인터뷰에서 현재 경제 상태가 50bp 금리 인하를 시급히 요구하는 상황은 아니라고 말했다.
연준은 9월 17일부터 18일까지 열리는 회의에서 향후 금리 정책을 결정할 예정이다.
