미국 은행은 최신 연구 보고서에서 엔화에 대한 부정적인 판단을 유지하며, 달러/엔 환율이 2026년까지 150 이상에서 유지될 가능성이 크다고 보았습니다. 그 기본 시나리오는 2026년 1분기 근처에서 160에 도달할 것으로 예상하며, 만약 미국 경제가 계속해서 강세를 보인다면 달러의 엔화 강세가 지속될 수 있다고 경고했습니다.
예측 경로: 150 "난공불락," 1분기 혹은 160 도전
보고서의 주장은 "상승 여지는 있지만 하락은 제한적"이라는 것이었으며, 미국 은행은 150을 중요한 지지 구간으로 보고 있으며 동시에 160 근처를 단기 고점 윈도우로 보고 있습니다. 시점은 2026년 1분기에 집중되어 있습니다.
엔화를 압박하는 주 요인: 해외 투자와 자본 유출
미국 은행은 엔화 약세의 주요 원인 중 하나로 지속적인 대외 투자를 지적했습니다. 일본 기업과 개인 자산이 해외 고수익 자산으로 더 많이 유출되면서 자본 유출이 엔화에 구조적인 압력을 미치고 있다는 것입니다.
이러한 판단은 시장의 "자금 유입 어려움"에 대한 논의와도 일치합니다. 로이터는 일본이 여전히 대규모 해외 증권 자산을 보유하고 있으며, 실제 금리가 낮고, 채권 시장의 변동성과 정책의 신중함을 배경으로 자금 유입 동력이 부족하며, 해외 투자 선호가 더 지속될 가능성이 크다고 분석했습니다.
정책과 채권 시장: 긴축 속도 느림, 재정 우려가 엔화 감정에 영향
통화 정책 측면에서 미국 은행은 일본 중앙은행의 정책 금리가 여전히 인플레이션에 비해 낮다고 판단했으며, 4월 전에 다시 금리를 인상할 가능성이 높지 않다고 예상하며 "정책이 여전히 지체되고 있다"고 시사했습니다.
동시에, 일본 국채가 연초에 약세를 보이는 것도 미국 은행이 재정에 대한 우려의 투영으로 해석했습니다. 만약 장기 금리 변동이 심화된다면, 앞으로 몇 달간 엔화의 가격에 계속 영향을 미칠 수 있습니다.
