미국 은행이 최근 발표한 보고서에 따르면, 은 시장은 여전히 상승 여지가 있지만 금은 비율이 역사적 고점에 근접하고 있어 단기적으로 은이 금의 성과를 능가하기는 어려울 것으로 보입니다. 분석가들은 금은 비율이 현재 92점에 가까워 지난 2년간 가장 높은 수준이라고 지적하며, 이 비율의 역사적 평균이 약 60점이라는 점에서 은의 가치가 금에 비해 여전히 낮다는 것을 시사한다고 말합니다.
미국 은행은 지난주 금 가격 전망을 상향 조정하며 시장 수요가 여전히 강력하다고 판단했습니다. 특히 다양한 투자자들의 금에 대한 지속적인 수요가 계속되고 있습니다. 그러나 은에 대한 은행의 전망은 금만큼 낙관적이지 않습니다. 은은 산업 수요의 증가에 힘입어 강세를 유지할 가능성이 있지만, 분석가들은 중앙은행이 지속적으로 금을 매입하는 상황에서 은의 성과가 금을 초과하지 못할 수 있다고 경고합니다.
이 은행은 또한 금은 비율이 지속적으로 높은 수준일 수 있으며 이는 은 가격이 이전과 같이 금의 흐름을 따르지 않을 것을 암시한다고 지적합니다. 전통적인 귀금속 강세장에서 은은 보통 금보다 우수한 성과를 보였으며 이는 인플레이션 상승, 이자율 하락, 실질 수익률 감소에 의한 것이었습니다. 그러나 이번 상승세는 중앙은행의 금 구매 수요에 의해 주도되고 있으며 특히 신흥 시장 국가의 중앙은행들이 달러와 미국 국채와 같은 전통적인 안전 자산의 위험을 우려하기 때문에 다르다고 말합니다.
미국 은행의 분석가들은 금과 은이 지난 30년 동안 유사한 경향을 보였음에도 불구하고 두 자산 간에는 거의 조정 관계가 없다고 지적하며 투자자들은 금은 비율이 역사적 평균으로 돌아갈 것으로 기대해서는 안된다고 말합니다. 그들은 지난 조정 검토에서 금과 은이 조정을 이룬 시간이 20%에 불과했다고 특별히 언급하며 가격 흐름이 항상 동기화되지 않을 것이라고 설명합니다.
금은 간의 조정 관계는 과거 여러 시장위기 이후 강화되었지만, 2020년 세계적 팬데믹과 2022년 러시아-우크라이나 분쟁 이후 이 관계는 점차 약화되었습니다. 미국 은행은 세계 경제의 불확실성이 증가함에 따라, 특히 미국의 재정 적자와 무역 적자 축소의 배경 하에 금 가격은 지속적으로 상승할 수 있으며 은의 성과는 산업 수요에 의해 지속적으로 제한될 수 있다고 판단합니다.
그럼에도 불구하고, 미국 은행은 은의 전망을 긍정적으로 보고 있으며, 산업 수요의 지속적인 증가로 인해 은 가격이 지지받을 것으로 예상합니다. 은이 금을 초과하기는 어렵겠지만, 다각화된 자산 배분 추세 아래에서 향후 몇 년간 좋은 수요 지원을 받을 것으로 예상됩니다.
