2025년 2월 6일, 미국 국채 수익률이 수요일에 크게 하락하여, 장기 국채 수익률이 최소 10bp 하락하며 2025년 최저치를 기록했습니다. 이번 하락의 주요 원인은 미국 ISM 서비스 지수가 경제학자의 예상치를 밑돈 것, 특히 기업 지불 가격을 측정하는 지표가 예상치 못하게 하락한 데 있습니다.
미국 재무부가 발표한 분기 공급 공고에 따르면 앞으로 몇 분기 동안 국채 발행은 안정적으로 유지될 전망이지만, 국채 시장은 여전히 강력한 반응을 보이며 수익률이 전반적으로 하락했습니다. 기준 10년 만기 국채 수익률은 한때 10bp 하락하여 4.41%을 기록했으며, 이는 12월 18일 이후 최저치입니다. 반면, 1월 14일 10년 만기 국채 수익률은 4.81%로 정점을 찍었습니다.
AmeriVet Securities의 미국 금리 거래 및 전략 부문 책임자 Gregory Faranello는 단기적으로 10년 만기 미 국채 수익률의 변동 구간이 4.25%에서 4.75% 사이에 있을 것으로 예상합니다. 경제 신호가 혼재되어 있음에도 불구하고, 시장은 미 연준이 향후 금리 인하를 재개할 것이라는 기대를 낙관적으로 보고 있습니다.
한편, 2년 만기 국채 수익률은 불과 5bp 하락한 4.16%로, 2년 만기와 10년 만기 국채 수익률의 차이는 약 25bp까지 축소되어 지난 한 달 사이 가장 작은 수치를 기록했습니다. 이에 따라 모건 스탠리 경제학자들은 3월 금리 인하 기대를 포기했습니다.
분석에 따르면, 트럼프 미국 대통령이 주요 무역 파트너에게 새로운 관세를 부과하겠다고 계속 위협하면서, 시장은 미국 경제 전망에 대한 불확실성으로 가득 차 있으며 단기적으로 수익률 하락폭은 제한적입니다. 그럼에도 불구하고 경제 데이터와 시장 반응은 미 연준이 올해 말 지속적인 경제 둔화 압박에 대응하기 위해 금리 인하를 재개할 것임을 시사합니다.
