2025년까지 연방준비은행은 금리를 인하하지 않았습니다. 그 이유는 트럼프의 관세 정책의 최종 영향을 더 명확하게 평가해야 하기 때문입니다. 연준 의장 파월은 필요할 경우 과감한 조치를 취할 수 있는 "유리한 위치"에 있다고 언급했습니다. 그러나 일부 경제학자들은 연준의 소극적인 태도가 경제 하락에 대한 대응을 늦출 수 있다고 우려합니다.
파월 의장은 최근의 연방공개시장위원회 회의 후, 무역 정책의 불확실성이 소비자 신뢰를 저하시켰지만, 미국 경제의 기초는 여전히 견고하다고 강조했습니다. 그는 4월의 고용 데이터가 예상을 웃도는 강세를 보였고 실업률은 4.2%로 낮은 수준을 유지하는 등 현재 경제 데이터가 양호함에도 불구하고 대중과 기업들의 비관적 감정이 여전히 시장을 압박하고 있다고 밝혔습니다. 또한, 연준은 고용과 인플레이션 데이터를 포함한 더 명확한 "하드 데이터" 신호를 기다릴 것이며, 이는 향후 정책 방향을 결정할 것입니다.
UBS 글로벌 자산관리 수석 경제학자 도노반은 데이터를 기반으로 결정을 내리는 중앙은행은 종종 시장보다 뒤처질 수 있으며, 현재 미국의 경제 데이터의 신뢰성이 떨어져 데이터 기반의 결정이 더 위험할 수 있다고 경고합니다.
파월 의장은 현재의 경제 상황이 건강하다고 보면서도 경기 침체의 잠재적 위험을 인식하고 있습니다. 운송량이 급격히 감소하면서 사모펀드 거물 아폴로의 수석 경제학자 슬록은 미국의 운송업이 감원 사태에 직면할 수 있으며 여름철 경기 침체가 올 것이라고 경고했습니다. 파월은 연준이 이 위험을 주목하고 있지만, 무역 협상의 진행이 상황을 바꿀 수 있다고 밝혔습니다. 트럼프가 영국과 체결한 무역 협정과 미국 재무장관의 중국 관료들과의 회담 또한 긍정적인 신호를 시장에 제공하고 있습니다.
경제 침체 가능성에 대응하는 조치에 대해 파월은 연준의 현재 금리가 "적절히 제한적인 범위"에 있어 성급한 금리 인하가 필요하지 않지만, 경제가 침체에 빠질 시 연준이 신속하게 대규모 금리 인하를 통해 대응할 수 있음을 지적했습니다. 그는 데이터 변화의 속도는 예측할 수 없지만, 연준은 현재 상황을 관망할 수 있는 유리한 위치에 있다고 덧붙였습니다.
그럼에도 불구하고 시장은 연준의 미래 정책에 대해 강한 기대감을 가지고 있습니다. CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 거래자들은 연준이 6월에 금리를 유지하고 7월부터 25 베이시스 포인트 인하를 시작할 것으로 예상합니다. 연간 금리 인하 횟수는 3~4회로 예상됩니다. Northlight Asset Management의 수석 투자 책임자 크리스 자카렐리는 현재 상황에서 연준이 실업률이 눈에 띄게 증가할 때까지 기다려야 할 수도 있다고 지적했지만, 그때가 되면 이미 늦을 수 있다고 말했습니다.
경기 침체 위험에 대응하기 위해, 노무라캐피탈매니지먼트의 마슈 파라이 수석 투자 책임자는 재정 정책이 통화 정책보다 더 효과적일 수 있다고 보며, 금리 도구가 지나치게 느리며 이중 경제 도전에 유연하게 대처하기 어렵다는 점을 지적합니다.
