한국 시간으로 목요일 새벽, 연방준비제도는 연방 기금 금리 목표 범위를 25bp 인하하여 4.25%-4.5%로 조정하며, 연내 세 번째 금리 인하를 발표했습니다. 이는 시장 예상을 충족한 결과입니다. 그러나 금리 인하 발표 후 달러는 강세를 보였고, 미 증시, 금, 은은 드물게 동반 하락세를 나타냈습니다.
시장 반응：
연준의 금리 인하 발표 후, 달러 지수가 상승하며 비달러 통화는 전반적으로 압박을 받았습니다. 달러/캐나다 달러 환율은 한때 1.44에 도달했고, 이는 2020년 3월 이후 최고치이며, 당일 상승률은 0.63%였습니다. 달러/중국 원화 환율은 7.3선을 밑돌았습니다. 그러나, 미 증시 3대 지수 모두 하락세를 보였으며, 작성 당시 다우 지수, 나스닥과 S&P 500은 각각 0.39%, 0.44%, 0.46% 하락했습니다. 원자재 시장에서는 현물 금이 단기 22달러 가까이 하락하며 2618.799달러/온스에 거래됐고, 현물 은은 한때 2% 이상 하락하며 29.937달러/온스에 거래됐습니다.
배경 이유：
이번 금리 인하는 시장 예상을 충족했지만, 투자자들은 미래 금리 인하 경로에 더 주목했습니다. 연준의 금리 결정 발표 후, 시장에서는 2025년 금리 인하 폭이 이전 예상보다 크게 축소될 것이라는 전망이 지배적입니다. 또한, 미국 금리 선물은 내년 1월에 연준이 금리 인하를 중지할 가능성이 90% 이상으로, 금리 인하 발표 전 81%에서 상승했음을 보여줍니다.
향후 정책에 대해 골드만삭스 수석 경제학자 Jan Hatzius의 최신 보고서는 연준이 내년 1월 금리 인하를 할 것이라는 예상을 삭제하고, 3월, 6월과 9월에 각각 금리 인하를 할 것이라고 전망했습니다. 이러한 조정은 투자자들이 금리 인하 속도 둔화에 대한 우려를 반영하며 시장의 큰 변동을 초래했습니다.
파월 연설：
연방준비제도 이사회 의장 제롬 파월은 기자 회견에서 미국 경제가 전반적으로 강력한 성과를 보이며 노동 시장이 과열 상태에서 진정되었고, 고용 시장이 현재 인플레이션의 주요 원인이 아니라고 언급했습니다. 그는 "노동 시장을 더 이상 냉각시키지 않고도 2%의 인플레이션 목표를 달성할 수 있습니다."라고 강조했습니다.
파월은 또한 연준의 정책 입장이 제한적으로 약화되고 있으며, 이는 금리 조정을 보다 신중하게 할 수 있도록 했음을 언급했습니다. 그는 연준이 향후 금리에 대해 정해진 경로를 설정하지 않았으며, 경제 데이터를 바탕으로 정책을 조정할 것이라고 강조했습니다. 이번 금리 선언에서는 특히 "조정 폭과 시기"에 대한 표현을 추가하며 연준이 인하 속도를 늦추거나 정지할 시점에 가까워졌음을 암시했습니다.
미래 전망：
금리 인하 속도의 둔화는 2023년 경제 데이터 상승과 2024년 인플레이션 기대치 상승을 반영합니다. 연준의 최신 예측에 의하면, 2025년의 금리 인하 폭은 25bp 또는 그 이하로, 이전 예상과 현저한 차이를 보일 수 있습니다. 금리 인하에 대한 시장의 기대치 변화는 향후 시장 변동의 주요 요인이 될 수 있습니다.
이번 금리 인하 후의 시장 상황은, 연준 정책이 단기적으로는 달러를 지탱했지만 향후 정책 불확실성이 자산 가격 흐름에 깊게 영향을 미쳤음을 보여주며, 특히 주식 및 귀금속 시장에 영향을 미쳤습니다.
