최근 미국 주식시장이 경제 지표 부진, 인플레이션 압력 미완, 관세 위협 등의 요인으로 인해 크게 변동하고 있으며, S&P 500 지수는 이미 주요 지지선을 하회했습니다. 이틀 전, S&P 500 지수가 50일 및 100일 이동평균선을 하회하였으며, 한때 6045포인트의 단기 CTA(상품 거래 고문) 촉발 수준에 접근하여, 본래 낙관적이었던 CTA가 대규모 매도에 나설 가능성을 시사하고 있습니다.
밤사이, 미국 대통령 트럼프가 EU 상품에 대한 관세 위협을 발표하여, 미국 주식시장은 큰 타격을 받았고, S&P 500 지수는 1.6% 크게 하락한 5861포인트로 마감하며, 더 중요한 중기 CTA 촉발 수준인 5887포인트를 하회했습니다. 이로 인해 시장의 우려가 더욱 커졌으며, 투자자들은 더욱 긴장하게 되었습니다.
모건 스탠리의 양적 및 파생 상품 전략팀은 이번 하락이 앞으로 일주일 내에 매크로 시스템 전략들이 400억 달러 이상의 주식을 매도할 가능성을 의미하며, 이 중 대다수는 CTA에서 나올 것으로 보인다고 지적했습니다. 비록 월말에 연금 및 자산 배분자들의 수요가 매도가 일부 완화될 것으로 예상되지만, 시장 전체의 긴장 상태는 여전합니다.
또한, 모건 스탠리는 현재 거래자들의 매수 옵션 감마 포지션이 크게 감소했음을 분석하며, 이는 매수 옵션 보유가 크게 줄어들어 시장 변동에 대한 민감도가 감소했음을 의미한다고 보았습니다. 그러나 시장이 계속 하락하면, 제로 데이 옵션 포지션이 거래자들을 헤지 작업을 강화시켜, 단기 내 시장 하락 속도를 완화시킬 수 있습니다.
그럼에도 불구하고, 시장의 매도 압력은 효과적으로 완화되지 않고 오히려 심화되는 징후가 있습니다. 분석가들은 강력한 시장 반전이 없다면 기관 투자자들이 개인 투자자들을 따라 추가 매도를 강화할 것이며, 이는 시장 하락 추세를 지속시킬 수 있다고 지적합니다.
