달러 지수, 반년 만에 10% 이상 하락하며 97을 돌파
Wind 데이터에 따르면, 6월 30일 기준, 달러를 주요 6개 통화에 대한 환율로 측정한 달러 지수는 96.77로 마감했으며, 연내 누적 하락폭은 10.79%입니다. 109의 높은 수준에서 바로 97을 돌파했으며, 1973년 이후 동기 대비 최악의 실적을 기록했습니다. 7월 1일 장중에는 달러 지수가 96.37까지 하락하며 2022년 2월 이후 최저 수준을 경신했으며, 이는 글로벌 시장에서 달러의 하락 가능성을 주목받고 있습니다.
단기 경제 침체가 달러 약세를 가중
달러 지수의 급격한 하락은 단기 경제 데이터 약화의 영향과 시장의 연방 준비제도(Fed) 정책 기대 변화와 관련이 있습니다. 올해 초부터 미국 경제는 높은 금리 환경에서 동력이 약해졌습니다. 4월 소비자 물가지수(CPI)는 전월 대비 -0.1%로 시장 예상을 크게 밑돌았으며, 4월 달러 지수는 100 포인트를 넘지 못했습니다. 6월에 발표된 미국 ADP "미니오픈" 데이터에 따르면, 민간 기업의 고용 인원이 예상보다 3.3만 명 감소하여 2년 만에 처음으로 마이너스 성장세를 기록했으며, 이는 예측했던 9.5만 명의 성장치를 훨씬 밑돌아 시장에서 미국 경제 하락 압력에 대한 우려를 더욱 증폭시켰습니다.
6월 26일에 발표된 데이터에 따르면, 미국의 2025년 1분기 GDP 연율 환산 성장률은 전분기 2.4% 성장에서 크게 둔화된 0.5% 하락을 보였습니다. 미국 관세 정책은 비용 증가와 불확실성을 야기하여 기업 투자와 소비자 신뢰를 하락시켜 경제 동력을 더욱 저해하고 단기적으로 달러 약세를 초래하고 있습니다.
장기 부채 확대가 달러 신뢰도 약화
단기적인 요인 외에도 미국의 재정 적자와 부채 규모의 급속한 확대가 끊임없이 달러의 신뢰를 위협하고 있습니다. 7월 1일, 미국 상원은 근소한 차이로 "크고 아름다운" 세금 및 지출 법안을 통과시켰으며, 이 법안은 미국의 부채 한도를 5조 달러 추가로 늘릴 것으로 예상됩니다. 미국 의회 예산 사무소는 향후 10년 동안 미국의 적자가 약 3.3조 달러 증가할 것으로 추산하고 있습니다.
제롬 파월 미 연준 의장은 유럽중앙은행(ECB) 포럼에서 미국 연방 부채의 증가 경로가 지속 가능하지 않으며 조기에 해결해야 한다고 밝혔습니다. 그렇지 않으면 달러의 글로벌 "안전 자산" 지위에 충격을 줄 것이라고 경고했습니다. 부채 압력은 시장에서 미국 국채의 상환 능력에 대한 우려를 불러일으키며, 만약 미국 국채가 매각될 경우 이는 국채 수익률을 높이고 달러 지수를 더욱 억제할 수 있습니다.
올해 5월, 미국의 장기 미국 국채가 시장에서 매각되면서 수익률이 급등하였고 이로 인해 주식, 국채, 달러 모두 동시 하락하였으며, 이는 미국의 재정 지속 가능성과 경제 전망에 대한 시장의 우려를 반영했습니다.
달러 하반기 약세 가능성 높음
단기 경제 침체와 장기 부채 압력을 종합적으로 고려할 때, 하반기 달러 지수 추세는 약세 쪽으로 기울어질 가능성이 높습니다. 미국 관세 정책의 경제에 대한 부정적 영향은 지속적으로 나타나고 있으며, 연준은 경제 압력과 인플레이션 사이에서 균형을 맞춰야 할 수도 있습니다. 시장에서는 연준이 9월이나 연내에 금리 인하를 통해 경기 둔화에 대응할 가능성이 높다고 보고 있습니다.
동시에, 유로존과 일본의 통화 정책이 점차 완화로 전환함에 따라 연준과의 차별화 효과가 달러에 부담이 될 수도 있지만, 만약 글로벌 지정학적 갈등이 악화되거나 연준이 인플레이션 초과로 인해 매파적으로 전환할 경우 달러는 일시적인 반등을 보일 수 있습니다.
달러 지수는 반년 내 크게 하락하며 97의 문턱을 돌파했으며, 단기 경제 동력 약화라는 우연성과 미국 부채 확대, 신뢰도 약화 등 장기적인 필연성이 함께 작용하고 있습니다. 전 세계 시장은 연준의 정책 변화, 미국 경제 데이터 및 지정학적 상황 변화를 지속적으로 주시하여 달러의 추세적 전환점을 판단해야 할 것입니다.
