- 호르무즈 해협의 지속적인 봉쇄가 3개월 가까이 이어지면서 전 세계 액화천연가스(LNG) 공급의 5분의 1이 중단되었습니다. 여기에 엘니뇨 현상으로 인한 아시아의 여름 폭염이 겹치면서 전 세계 LNG 현물 흐름이 아시아 시장으로 빠르게 기울고 있습니다.
- 지난 2주 동안 유럽으로 향하던 미국의 액화천연가스 선박 여러 척이 중간에 항로를 변경하여 아시아로 향했습니다. 이로 인해 유럽의 공공 유틸리티 회사들은 겨울 전 가스 저장을 보충하는 데 있어 운송 능력 부족으로 인한 한계 재평가 압박에 직면하고 있습니다.
- 컨설팅 기관 MST Marquee는 지정학적 갈등이 이 해협의 봉쇄를 8월까지 연장시킬 경우, 전통적인 비수기 효과가 사라진 후 전 세계 액화천연가스 현물 가격이 추가로 50% 상승할 가능성이 있다고 지적했습니다.
아시아 현물 프리미엄이 항로 역전을 촉발
중동의 지정학적 상황으로 인해 핵심 항로의 운송 능력이 저해되면서 전 세계 천연가스 공급망이 구조적 부족에 직면하고 있습니다. 최신 선박 추적 데이터의 30일 이동 평균에 따르면, 현재 유럽으로 수송되는 액화천연가스의 운송량이 전년 동기 대비 10% 이상 감소했습니다. 아시아 구매자들은 다가오는 여름 전력 수요 피크에 대비하기 위해 현물 시장에서 더 높은 프리미엄을 지불할 의향을 보이고 있으며, 이는 이전에 유럽이 파이프라인 천연가스 부족을 보충하기 위해 대량으로 글로벌 LNG 현물을 흡수하던 수급 구조를 직접적으로 뒤집었습니다. 이 추세가 여름 소비 성수기에 더욱 심화된다면, 유럽과 아시아 간의 가스 가격 차이는 다시 넓은 변동 구간으로 돌아갈 수 있습니다.
기상 변수와 재고 보충 주기의 중첩
기상 예측 모델에 따르면, 적도 태평양 해수 온도의 이상 현상인 엘니뇨 현상이 6월에서 8월 사이에 공식적으로 형성될 것으로 예상되며, 지속적으로 강화될 것으로 보입니다. 이 기상 변수로 인해 동아시아 지역의 여름 기온이 평년보다 높을 가능성이 큽니다. 일본의 평균 기온은 예년보다 약 섭씨 1.5도 높을 것으로 예상되며, 한국과 중국 대부분 지역의 기온 편차도 섭씨 0.5도에서 1도 높을 것으로 보입니다. 기온 상승은 직접적으로 에어컨 전력 부하를 증가시켜, 전 세계 주요 LNG 수입국의 전력망 공공 유틸리티 회사들이 빈번한 재고 보충 주기에 들어가도록 강요할 것입니다. 이는 공급 측면에서 이미 압박을 받고 있는 상황에서 현물 자산의 내재 변동성을 더욱 높일 것입니다.
유럽의 저장 병목 현상과 거시적 가격 재평가
유럽 시장의 경우, 아시아 수요의 계절적 반등으로 인해 겨울 전 안전 재고를 재건하려는 노력이 도전에 직면하고 있습니다. 스위스의 수력 발전량이 낮은 수준에 있으며, 하천 수위 하락이 유럽 대륙의 원자력 발전 효율을 더욱 제한할 가능성이 있어, 물리적 가스 공급 부족의 취약성이 더욱 두드러지고 있습니다. 씨티그룹 에너지 연구 전략가 린 슈에팅은 중국이 산업 및 부동산 경기 침체로 인해 일부 수요가 억제되었음에도 불구하고, 전력 공공 유틸리티 회사들이 재고를 보충하고 카타르 공급 부족을 메우려는 의지가 회복되고 있으며, 30일 이동 평균 도착량 감소폭이 현저히 수렴하고 있다고 지적했습니다. 아시아의 구매 열풍이 지속된다면, 유럽 여러 국가는 4분기에 에너지 공급 재균형의 심각한 시험에 직면할 수 있습니다.
