용휘 슈퍼마켓은 연간 실적 예측을 발표하며 2025년에도 여전히 적자 상태일 것으로 예상하고 있습니다. 회사는 성과 압박의 이유를 전환기 동안의 집중 투자 및 구조 조정, 대규모 매장 개조와 폐쇄, 공급망 개혁의 단기적 고통, 해외 주식 투자 변동과 자산 감액 등 요인의 중첩으로 돌리고 있습니다.
실적 예고: 모자 적자와 비경상적 손익 적자 확대
공시 자료에 따르면, 용휘 슈퍼마켓은 2025년 상장사 주주에게 귀속되는 순이익이 적자 21.4억 위안으로 예상되며, 비경상적 손익을 제외한 순이익도 적자 29.4억 위안으로 예상됩니다. 두 가지 지표 모두 음수이며, 이는 주력 사업에서 여전히 큰 조정 비용을 감수하고 있음을 의미합니다.
전환 비용: 315개 매장 심층 개조, 381개 매장 폐쇄
회사는 2025년에 경영 중심을 규모 추구에서 품질 향상으로 전환하고 매장 네트워크에서 "감소 + 업그레이드" 전략을 시행했습니다. 보고 기간 동안 315개 매장의 심층 조정을 진행했으며, 381개의 미래 지향과 부합되지 않는 매장을 폐쇄했습니다.
매장 개조로 인한 수익 충격은 주로 일회성 및 단계적 손실에서 발생합니다: 자산 폐기, 영업 중단 수리로 인한 수익 구멍, 개점 비용 등의 투자가 포함됩니다. 회사는 자산 폐기 및 일회성 투자 총액을 약9.1억 위안으로 추산하며, 영업 중단 수리로 인한 매출 손실은 약 3억 위안이라고 평가합니다. 또한 매장 폐쇄는 인력 최적화 보상, 임대 위약금 등의 지출을 동반하며, 당기 비용 압력을 더욱 확장시킵니다.
공급망 개혁: 단기 품절 및 매출 하락, 영향 완화
상품 및 공급망 측면에서 회사는 더 투명하고 효율적인 구매 및 협력 메커니즘을 추진하고 있으며, 전통적으로 난제가 되었던 공급망 문제를 시스템적으로 개선하는 것을 목표로 하고 있습니다. 그러나 전환 초기에는 "부작용"을 동반: 회사는 단기적으로 품절과 매출 이익률 하락이 발생하여 영업 수익에 일정한 영향을 미쳤다고 언급합니다. 하지만 개혁이 진행됨에 따라 이러한 영향은 점차 완화되고 있습니다.
투자 및 감액: 해외 주식 하락과 매장 자산 감액 겹침
경영 조정 외에도 투자와 자산 감액이 수익을 잠식하고 있습니다. 회사가 보유하고 있는 해외 주식 투자 Advantage Solutions의 주가가 지속적으로 하락함에 따라 공정 가치 변동 손익으로 약 -2.36억 위안을 확인했습니다. 또한, 회사는 장기 자산(주로 지속 적자 매장 관련 자산)에 대해 감액 테스트를 시행했으며, 초기 추산으로 약 1.62억 위안의 장기 자산 감액을 계상할 것으로 예상하고 있습니다. 최종 금액은 감사 결과에 따릅니다.
시장이 주목할 점: 비용 절감 효율성 및 매장 복구 속도
적자 예측이 발표된 후, 시장의 주요 관심사는 "전환 속도의 효과 여부"로 전환될 것입니다. 단기적인 관찰 지점으로는 매장 개조 완료 후의 고객 유입 및 매장 복구, 공급망 개혁이 품절과 매출 개선에 미치는 속도, 매장 폐쇄 및 감액이 끝나는 시점 등이 있습니다. 이러한 변수들은 수익 복구가 "안정 후 상승"이 될지, 아니면 더 긴 소화 기간이 필요한지를 결정할 것입니다.
