비트코인은 연초 이후 약 25% 하락하며, 시가총액도 지난해 10월 역사적 고점에서 1조 달러 이상 증발했지만, 전통 기관의 디지털 자산에 대한 배치 의지는 명확히 줄어들지 않았습니다.
마이애미에서 개최된 iConnections 자본 조달 회의에서 75개 이상의 디지털 자산 펀드가 참여하여, 관리인과 배치 기관 간에 약 750회의 회의가 완료되었고, 이는 2022년 암호화 시장의 최고 절정기 수준과 근접합니다. iConnections 플랫폼 데이터에 따르면, 현재 약 25%의 유한책임투자자(LP)가 디지털 자산 전략에 관심을 보이고 있습니다.
iConnections의 CEO인 Ron Biscardi는 디지털 자산이 점차적으로 경계 배치에서 대체 투자 내에서 "핵심 포지션"으로 이동했다고 말했습니다. 그가 관리하는 플랫폼은 자산 규모가 55조 달러 이상이며, 장기적으로 기관 자본의 동향을 추적하고 있습니다.
시장 분석가들은 가격 차원의 변동이 심화되고 있음에도 불구하고, 기관의 디지털 자산에 대한 태도가 점차 개선되고 있다고 전했습니다. 자금 배치 논리는 단기 가격 추진에서 장기 자산 다각화 요구로 전환되고 있습니다.
가족 사무소가 주력 추가 자금이 되다
데이터에 따르면, 가족 사무소는 가장 많은 관심을 표현하는 LP 그룹입니다. 이 그룹은 신흥 자산 클래스에 대한 배치는 보통 연금 및 보험 자금보다 빠릅니다. 부유 관리 업계에 가까운 사람들은 두바이, 스위스 및 싱가포르 등 암호화 자산이 활발한 지역에서 전통적인 부유 관리 기관이 디지털 자산 배치에 대한 지속적인 수요에 직면하고 있다고 말했습니다.
소위 "암호화 겨울"이라는 배경에도 불구하고, 기관 참여는 여전히 탄력을 유지하고 있습니다. Coinbase(코인베이스)와 Strategy(마이크로스트래티지, 주식 코드 MSTR)의 주가는 연내 대부분의 기술 주식을 크게 하회하며, 가치 평가가 일시적으로 압축되었습니다. 일부 디지털 자산 관련 기업의 미래 주가수익비율(P/E)은 2023년 고점에서 30% 이상 하락하여 위험 프리미엄이 증가했음을 반영합니다.
분석가들은 현재 시장에는 명확한 예상 차이가 있다고 지적했습니다: 가격 성과는 부진하지만 기관 배치 비율은 증가하고 있습니다. 규제 환경이 명확해지면 가치 회복은 규제된 펀드 관리자와 ETF 제품 차원에서 우선 나타날 수 있습니다.
규제가 여전히 핵심 변수
Biscardi는 비트코인은 기본적으로 기관 차원에서 합법성 인식을 얻었지만, 알트코인의 광범위한 배치는 여전히 규제 불확실성에 제약받고 있다고 말했습니다. "규제 프레임워크는 마지막 퍼즐 조각입니다."
미국 규제 정책의 향방이 중요한 변수가 되고 있습니다. 여러 최고투자책임자들은 준법이 배치를 결정하는 데 중요한 전제 조건이라고 지적했습니다. 대형 기관은 수탁자로서, 위험 공개와 준법 경계에 매우 민감합니다. 현재 제도 환경에서, 직접적으로 토큰을 보유하는 것은 여전히 드물며, 대부분의 자금은 상장지수펀드(ETF)나 펀드 구조를 통해 간접적으로 참여를 선택합니다.
데이터에 따르면, 일부 대학 기부금 펀드는 이미 비트코인과 이더리움 ETF에 소규모 배치를 시작했으며, 그 목표는 자산 조합을 재구성하는 것이 아니라 주식 자산 수익이 둔화되는 상황에서 잠재적 수익 탄력성을 높이는 것입니다.
비트코인 여전히 위험 자산으로 평가받다
일부 투자자들은 비트코인을 "디지털 금"으로 여기지만, 자산 행동 특성은 미 주식과의 상관성이 금과의 상관성보다 더 높은 것을 보여줍니다. 시장 변동 기간 동안, 비트코인의 성과는 위험 자산에 가깝습니다.
Biscardi는 비트코인에 대한 기관의 위치는 안전 자산이 아니라 높은 변동성의 대체 자산에 더 가깝다고 지적했습니다. 이러한 가격 평가 논리는 자산 배치 모델 내에서 여전히 높은 베타 섹터로 남아있음을 규정합니다.
그러나 스폰서십 및 브랜드 프로모션 차원의 투자는 분명히 증가하고 있습니다. BitGo(BitGo), Galaxy Digital(Galaxy Digital), Ripple(Ripple Labs) 및 Blockstream(Blockstream)은 모두 대회의 고급 스폰서였습니다. 산업 투자 규모는 디지털 자산 관리자들이 여전히 기관화를 지향하고 있음을 보여줍니다.
거시적 차원에서, 미국 국채 수익률이 높은 수준을 유지하고, 유동성 환경이 긴축된 배경하에서 위험 자산은 전반적으로 압박을 받고 있습니다. 디지털 자산이 지속적인 가치 회복을 실현하려면, 여전히 규제 확실성 및 자금 구조 최적화가 공명을 이루어야 합니다. 현재 단계에서, 기관 참여 증가가 구조적 변방 개선을 나타내지만, 가격 성과와 배치 규모 간의 불일치는 여전히 시간이 확인해야 할 문제로 남아있습니다.
