ตลาดมุ่งเน้นไปที่พันธบัตรที่ "ไม่เป็นที่นิยม" การประมูลพันธบัตรของสหรัฐฯ เป็นจุดสำคัญ
ในสัปดาห์นี้ การประมูลพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการจัดหาทุนตามปกติ กลับได้รับความสนใจจากวอลล์สตรีทอย่างไม่คาดคิด เนื่องจากความต้องการพันธบัตรระยะยาวลดลง กระทรวงการคลังสหรัฐฯ วางแผนที่จะขายพันธบัตรอายุ 30 ปี มูลค่า 22,000 ล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี ซึ่งพันธบัตรประเภทนี้ถูกนักวิเคราะห์บางรายเรียกว่า "พันธบัตรที่ไม่เป็นที่นิยมที่สุด"
Jack McIntyre ผู้จัดการพอร์ตการลงทุนของ Brandywine Global Investment Management ระบุว่า "การประมูลทั้งหมดจะถูกพิจารณาจากอารมณ์ความรู้สึก และพันธบัตรอายุ 30 ปีนั้นพิเศษมาก การยอมรับในตลาดมันกำลังลดลง"
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวพุ่งสูง นักลงทุนต้องการผลตอบแทนที่สูงขึ้น
ในไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะยาวทั่วโลกเพิ่มขึ้นอย่างมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีของสหรัฐฯ เคยพุ่งสูงขึ้นถึง 5.15% เมื่อเดือนที่แล้ว เป็นจุดสูงสุดในรอบเกือบ 20 ปี แม้ว่าปัจจุบันอัตราผลตอบแทนจะลดลงเล็กน้อยที่ 4.94% แต่ก็ยังสูงกว่าช่วงเดือนมีนาคมกว่า 50 จุดฐาน นักวิเคราะห์เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนความกังวลของตลาดเกี่ยวกับสถานะทางการคลังของสหรัฐฯ ที่เพิ่มมากขึ้น
จากการที่รัฐบาลขยายตัวทางการคลังและความต้องการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนบางส่วนจึงเรียกร้องให้จ่ายเบี้ยความเสี่ยงที่สูงขึ้น เพื่อชดเชยความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการถือครองพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ
การขาดดุลของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น การจัดอันดับความน่าเชื่อถือลดลงจนน่ากังวล
จากการประมาณการของสำนักงานงบประมาณสภาคองเกรสของสหรัฐฯ เวอร์ชันกฎหมายภาษีและการใช้จ่ายของทรัมป์ที่ผ่านสภาผู้แทนราษฎร จะดันให้การขาดดุลงบประมาณเพิ่มสูงถึง 2.42 ล้านล้านดอลลาร์ในอีกสิบปีข้างหน้า บริษัทจัดอันดับความน่าเชื่อถือมูดี้ส์ได้ลดระดับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือของสหรัฐฯ เมื่อเดือนที่แล้ว ซึ่งเพิ่มความตื่นตัวของตลาดต่อความยั่งยืนทางการคลังของสหรัฐฯ
"แนวโน้มทางการเงินของเราน่ากังวล" Fred Hoffman ศาสตราจารย์ด้านการเงินจาก Rutgers อดีตผู้จัดการกองทุนกล่าว เขาเผยว่าจะติดตามผลการประมูลในขณะที่อยู่ในช่วงพักผ่อนที่เกาะมาร์ธา เพื่อดูถึงความแตกต่างของอัตราผลตอบแทนที่ชนะประมูลกับอัตราผลตอบแทนก่อนออกขาย และสัญญาณการมีส่วนร่วมจากต่างชาติ
กลไกการประมูลยังแน่นหนา แต่การเตือนภัยความเสี่ยงไม่ควรละเลย
แม้ขณะนี้ยังไม่มีใครกังวลว่าการประมูลครั้งนี้จะล้มเหลว แต่โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนเชื่อว่า หากอัตราผลตอบแทนที่ชนะประมูลสูงเกินคาดการณ์ของตลาดอย่างมีนัยสำคัญ หรือจำนวนการเสนอซื้อต่ำผิดปกติ จะเป็นการบ่งชี้ถึงความต้องการในตลาดที่อ่อนแออย่างรุนแรง Hoffman เตือนว่า "หากสถานการณ์นี้ยังคงเกิดขึ้นในการประมูลในอนาคต ตลาดพันธบัตรของเราอาจเผชิญกับความท้าทายที่แท้จริง"
การประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปี เมื่อวันที่ 21 พฤษภาคมได้ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพุ่งสูง หากพันธบัตรอายุ 30 ปี เจอสถานการณ์คล้ายคลึง ผลกระทบจะลึกซึ้งยิ่งกว่า
ยังมีสิ่งล่อใจด้วยผลตอบแทนที่สูง
แม้ว่าตลาดจะมีท่าทีอย่างระมัดระวัง แต่ในระดับอัตราผลตอบแทนที่ใกล้ 5% บางสถาบันการลงทุนมองว่าพันธบัตรระยะยาวของสหรัฐฯ มีเสน่ห์ในระดับหนึ่ง McIntyre เผยว่า Brandywine ได้ลงทุนเมื่ออัตราผลตอบแทนสูง แสดงให้เห็นว่ามีผู้ซื้อบางรายกำลังรอโอกาสที่จะลงทุน
นอกจากนี้ สัปดาห์นี้กระทรวงการคลังสหรัฐฯ จะดำเนินการประมูลพันธบัตรอื่น ๆ ที่มีระยะเวลาหมดอายุแตกต่างกันอีกสองรายการ ในวันอังคารจะมีการออกพันธบัตรอายุ 3 ปี มูลค่า 58,000 ล้านดอลลาร์ และในวันพุธจะมีการประมูลพันธบัตรอายุ 10 ปี มูลค่า 39,000 ล้านดอลลาร์
