- ดัชนีหุ้นเกาหลี (KOSPI) เช้าวันจันทร์ขยับขึ้น 1.13% สู่ 6,262.11 จุด แตะระดับสูงสุดในรอบเจ็ดสัปดาห์ เนื่องจากแรงซื้อคืนในหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และแบตเตอรี่ช่วยหนุนดัชนี
- แม้ว่าความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์จะเพิ่มขึ้น ทำให้นักลงทุนต่างชาติขายสุทธิกว่า 229.098 พันล้านวอน แต่หุ้น SK ไฮนิกซ์ (000660:KS) ก็เพิ่มขึ้น 3.99% ช่วยหนุนดัชนีให้มีแรงส่งสูงขึ้น
- อัตราแลกเปลี่ยนวอนต่อดอลลาร์สหรัฐปรับตัวลดลง 1.06% มาอยู่ที่ 1,475.6 สะท้อนให้เห็นถึงความเร็วในการส่งผ่านของความรู้สึกเสี่ยงในตลาดเงินเร็วกว่าตลาดหุ้น
ท่ามกลางสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ของโลกที่ตึงเครียดขึ้นในทันที ตลาดการเงินของเกาหลีในวันจันทร์แสดงออกถึงความผันผวนและลักษณะโครงสร้างสูง ดัชนี KOSPI แม้ว่าจะขยับขึ้นไปถึงระดับสูงสุดในรอบหลายสัปดาห์ที่ 6,262.11 จุด โดยผลักดันจากหุ้นชิป แต่สัญญาณเชื่อมโยงตลาดเงินและตลาดพันธบัตรเผยถึงความซับซ้อนของตรรกะพื้นฐานในตลาด เหตุการณ์ที่สหรัฐยึดเรือสินค้าของอิหร่าน ไม่เพียงเพิ่มความเสี่ยงของความขัดแย้งในภูมิภาค แต่ยังส่งผลต่ออัตราแลกเปลี่ยนวอนโดยตรงผ่านการคาดการณ์ราคาน้ำมันและการซื้อขายหลีกเลี่ยงความเสี่ยง การลดลงของวอนต่อดอลลาร์ที่เห็นเด่นชัด สะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของค่าเงินในตลาดเกิดใหม่เมื่อเผชิญกับการกระทบจากภายนอก
ภูมิรัฐศาสตร์กับแรงขับในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง
พัฒนาการล่าสุดในตะวันออกกลางกำลังกลายเป็นตัวแปรหลักที่ส่งผลต่อภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก เมื่อความขัดแย้งระหว่างสหรัฐกับอิหร่านเปลี่ยนแปลงจากเกมการทูตไปสู่การแทรกแซงทางกายภาพ ตลาดมีความกังวลเกี่ยวกับการขาดแคลนการส่งมอบน้ำมันและการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อทั่วโลก ความกังวลนี้สะท้อนในตลาดเงินของเกาหลีอย่างชัดเจน โดยวอนต่อดอลลาร์อยู่ที่ 1,475.6 ลดลงมากกว่า 1% จากวันก่อน สำหรับเกาหลีเองซึ่งพึ่งพาการนำเข้าพลังงานอย่างสูง การที่ค่าเงินลดลงและราคาน้ำมันอาจเพิ่มขึ้น จะส่งผลกระทบต่อดุลการค้าของประเทศในอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า พฤติกรรมการลดการถือครองของนักลงทุนต่างชาติ เป็นผลมาจากการกำหนดราคาความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ใหม่โดยแท้จริง
ผลกระทบข้ามสินทรัพย์ (Cross-Asset Implications)
เมื่อมองจากมุมมองข้ามสินทรัพย์ ตลาดเกาหลีแสดงออกถึงรูปแบบพิเศษที่หุ้นและพันธบัตรแข็งแกร่งทั้งคู่แต่วอนอ่อนแอ โดยปกติแล้ว การปรับตัวขึ้นของตลาดหลักทรัพย์มักจะมาพร้อมกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มสูงขึ้น แต่ในวันนี้ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรสามปีและสิบปีกลับลดลง แสดงให้เห็นว่าทุนพยายามหาตำแหน่งในสินทรัพย์ปลอดภัย การแสดงออกเช่นนี้แสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของตลาดหลักทรัพย์ไม่ได้เกิดจากความเห็นตรงกันในเรื่องการขยายตัวทางเศรษฐกิจทั้งหมด แต่เป็นการเก็งกำไรโครงสร้างที่ขับเคลื่อนด้วยสองอุตสาหกรรมสูงเบต้าอย่างเซมิคอนดักเตอร์และแบตเตอรี่ สำหรับการที่ค่าเงินลดลงแม้จะอาจเอื้อต่อความสามารถในการแข่งขันการส่งออกในระยะสั้น แต่ในขณะที่ภาพลักษณ์นโยบายของธนาคารกลางสหรัฐยังไม่ชัดเจนและความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ยิ่งเข้มข้น การที่วอนลดมูลค่านี้ดูเหมือนเป็นการส่งสัญญาณความเสี่ยงมากกว่า
พื้นที่นโยบายและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจมหภาค
ในหน้าการปรับตัวของอัตราแลกเปลี่ยนที่ผันผวนและตลาดหุ้นที่ร้อนแรงโครงสร้างสูง ธนาคารกลางเกาหลีมีทางเลือกที่ลดลงในแง่ของการตัดสินใจนโยบาย หากวอนต่อดอลลาร์ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน เพื่อรักษาเสถียรภาพทางการเงินและป้องกันการไหลออกของทุนเพิ่มเติม ทางการเงินอาจจำเป็นต้องใช้ท่าทางที่สงวนมากขึ้น แม้ว่าการนี้อาจจำกัดสภาพคล่องในประเทศ ขณะนี้ ดัชนี KOSPI ได้ทำจุดสูงสุดในรอบเจ็ดสัปดาห์ แต่ในบริบทของการขายสุทธิโดยนักลงทุนต่างชาติ ความยั่งยืนของการเพิ่มขึ้นนี้จึงพึ่งพาการพัฒนาของสถานการณ์ในตะวันออกกลาง หากข้อตกลงหยุดยิงหมดอายุลงและความขัดแย้งในภูมิรัฐศาสตร์กลายเป็นการเผชิญหน้าในระดับที่ใหญ่กว่า แบบจำลองการกำหนดราคาสินทรัพย์ทั่วโลกอาจต้องเผชิญกับการประเมินใหม่อย่างรุนแรง
