ธนาคารกลางญี่ปุ่นอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิดในเดือนตุลาคม สร้างความสนใจ

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเผชิญช่วงเวลาสำคัญของนโยบาย

เมื่อการประชุมในเดือนตุลาคมกำลังใกล้เข้ามา ทิศทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นได้กลายเป็นจุดสนใจของตลาดการเงินทั่วโลกอีกครั้ง อดีตเจ้าหน้าที่หลายคนระบุว่า แม้ว่าปัจจัยทางการเมืองจะผลักดันเสียงสนับสนุนการผ่อนคลาย แต่ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังอาจพิจารณาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนนี้จากข้อมูลเศรษฐกิจและแรงกดดันจากอัตราแลกเปลี่ยน มุมมองนี้ขัดแย้งกับสมมติฐานของตลาดบางแห่งที่เคยเชื่อว่าการเมืองจะมีอิทธิพลต่อนโยบายมากกว่า

การต่อสู้ระหว่างปัจจัยทางการเมืองและความคาดหวังของตลาด

ทาคาอิชิ ซานาเอะถูกมองว่าเป็นผู้สมัครตำแหน่งนายกรัฐมนตรีคนใหม่ที่มีศักยภาพ ซึ่งมีจุดยืนนโยบายที่สนับสนุนการกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลังและผ่อนคลายทางการเงิน ตลาดเคยคิดว่าสิ่งนี้จะทำให้การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นล่าช้า อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญระบุว่านายกรัฐมนตรีคนใหม่แม้จะสนับสนุนการขยายตัวทางการคลัง ก็ไม่สามารถละเลยความท้าทายจากเงินเฟ้อและอัตราแลกเปลี่ยนได้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากเงินเยนยังคงอ่อนค่าต่ำกว่า 150 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ อาจจะเกิดความขัดแย้งระหว่างประเทศ ทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นต้องพิจารณาใหม่

แรงสนับสนุนจากเงินเฟ้อและสภาพเศรษฐกิจ

จากปัจจัยพื้นฐาน ธุรกิจของญี่ปุ่นยังคงมีกำไรที่มั่นคง และการขาดแคลนแรงงานเชิงโครงสร้างทำให้ระดับค่าจ้างเพิ่มสูงขึ้น ราคาของอาหารและพลังงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องก็ยังทำให้เงินเฟ้ออยู่เหนือเป้าหมาย นักวิเคราะห์เชื่อว่าปัจจัยเหล่านี้รวมกันเพื่อให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นมีเหตุผลเพียงพอในการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 29-30 ตุลาคม

ผลกระทบจากการลดอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ขณะเดียวกัน อีกฟากของมหาสมุทรแอตแลนติก เฟดได้เริ่มรอบใหม่ของการลดอัตราดอกเบี้ย และในเดือนกันยายนได้ประกาศลดลง 25 จุดถึง 4%-4.25% โกลด์แมนแซคส์คาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยต่อเนื่องในเดือนตุลาคมและธันวาคม รวมทั้ที่รวม 75 จุดนโยบายนี้แตกต่างจากนโยบายการรัดตัวที่เป็นไปได้ของญี่ปุ่น ทำให้การไหลเวียนของทุนทั่วโลกในระหว่างดอลลาร์และเยนมีความไม่แน่นอนมากขึ้น ผู้เข้าร่วมตลาดบางรายเชื่อว่า หากธนาคารกลางญี่ปุ่นขึ้นดอกเบี้ย เงินเยนอาจได้รับการสนับสนุน และอาจเปลี่ยนแนวโน้มการอ่อนค่าระยะยาว

สัญญาณเตือนตลาดแรงงาน

ในสหรัฐอเมริกา ข้อมูลล่าสุดชี้ให้เห็นว่าจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานลดลง แต่ตลาดการจ้างงานยังคงมีแรงกดดัน การเพิ่มขึ้นของตำแหน่งงานนอกภาคเกษตรชะลอตัว และอัตราการว่างงานได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบสี่ปี พาวเวลล์กล่าวว่าสหรัฐฯ กำลังเผชิญกับสภาวะที่ความต้องการและอุปทานลดลง "สองเท่า" สภาวะที่อ่อนแอนี้ของตลาดแรงงานได้เสริมความชัดเจนให้กับตรรกะของเฟดในการยืนหยัดในการลดดอกเบี้ย และมันตรงกันข้ามกับแนวโน้มที่ญี่ปุ่นอาจจะคุมเข้มนโยบาย

จุดสนใจของตลาดโลก

นักลงทุนได้โฟกัสไปที่การประชุมธนาคารกลางญี่ปุ่นในวันที่ 19 กันยายน โดยเฉพาะแถลงการณ์นโยบายและการแถลงข่าว หากธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งสัญญาณการขึ้นดอกเบี้ย จะไม่เพียงแต่ส่งผลต่อเงินเยนและพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังอาจมีผลกระทบต่อการเคลื่อนย้ายทุนในเอเชียและบนตลาดทั่วโลก นอกจากนี้ หากเฟดยังคงรักษาความผ่อนคลาย ความแตกต่างในนโยบายการเงินของญี่ปุ่นและสหรัฐฯ อาจจะขยายความผันผวนของตลาดมากขึ้น

มุมมองในอนาคต

ในสถานการณ์ที่เงินเฟ้อสูง อัตราแลกเปลี่ยนมีแรงกดดัน และสิ่งแวดล้อมภายนอกซับซ้อน การดำเนินการต่อไปของธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงมีความสำคัญอย่างยิ่ง หากเลือกที่จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม มันจะเป็นสัญญาณว่าญี่ปุ่นก้าวเข้าสู่ขั้นตอนใหม่ในนโยบายการเงิน และหมายความว่านักลงทุนทั่วโลกจะต้องประเมินความเสี่ยงและโอกาสในตลาดการเงินเอเชียอีกครั้ง