คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางสหรัฐสูงขึ้นอย่างมาก

ตลาดปรับการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยใหม่ การลดดอกเบี้ยในธันวาคมกลับมามีอิทธิพลหลัก

ด้วยการประเมินใหม่ของตลาดการเงินต่อข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐและสัญญาณนโยบาย การกำหนดราคาการซื้อขายต่อแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของเฟดในช่วงนี้มีการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจน เครื่องมือ "CME FedWatch" ระบุว่าการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมได้เพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด ขณะนี้ความเป็นไปได้ของการลด 25 จุดฐานได้พุ่งสูงขึ้นเกือบเจ็ดในสิบ สะท้อนความรู้สึกของตลาดต่อการเปลี่ยนทิศทางของนโยบายการเงินที่กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

นักลงทุนส่วนใหญ่เชื่อว่า เนื่องจากแรงผลักดันการเติบโตของสหรัฐชะลอตัวลงเรื่อยๆ และมีสัญญาณลดลงในบางตัวชี้วัดหลัก เฟดอาจมีการผ่อนคลายที่เหมาะสมในช่วงปลายปี เพื่อสำรองที่ว่างให้กับแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคต

โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลงลดลง ความมั่นใจต่อแนวทางผ่อนคลายเพิ่มขึ้น

ถึงแม้เจ้าหน้าที่เฟดในช่วงนี้ยังคงรักษาท่าทีที่ระมัดระวัง แต่การเดิมพันตลาดต่ออัตราดอกเบี้ยที่ไม่เปลี่ยนแปลงยังคงลดลง ขณะนี้โอกาสที่จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงในเดือนธันวาคมอยู่เล็กน้อยเหนือสามในสิบ ต่ำกว่าช่วงซื้อขายไม่กี่สัปดาห์ก่อน

นักวิเคราะห์ชี้ว่า การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงการที่นักลงทุนประเมินจากหลายตัวชี้วัดเกี่ยวกับการเติบโต การจ้างงาน และเงินเฟ้อ หันไปตัดสินว่ารอบการกระชับนโยบายการเงินในปัจจุบันใกล้จะสิ้นสุดลง ด้วยผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยสูงเริ่มชัดเจนมากขึ้น การรุกเก็บสถานการณ์ล่วงหน้าด้วยการลดดอกเบี้ยจึงกลายเป็นกลยุทธ์การป้องกันที่เพิ่มขึ้นของหลายทุน

ทิศทางนโยบายต้นปีหน้ามีความสนใจมาก หลายความเป็นไปได้เกิดขึ้น

ตามราคาล่าสุด ตลาดคาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยรวม 25 จุดฐานภายในเดือนมกราคมปีหน้า ความเป็นไปได้นี้เกิน 55% สูงกว่าความเป็นไปได้ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงอยู่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 20.8% ซึ่งหมายความว่านักลงทุนคาดหวังว่าเฟดน่าจะมีการลดดอกเบี้ยเล็กน้อยหนึ่งครั้งในเดือนที่จะถึงนี้

ที่น่าสนใจยิ่งกว่านั้นคือ ความเป็นไปได้ในการลดดอกเบี้ยรวม 50 จุดฐานเมื่อต้นปีหน้าได้เพิ่มขึ้นเกินกว่า 22% แสดงให้เห็นว่าส่วนหนึ่งของนักลงทุนเดิมพันว่าเฟดอาจดำเนินการคลายอย่างต่อเนื่องในไตรมาสแรกของปี 2025 แม้ว่าความเป็นไปได้นี้ยังไม่ใช่ความตั้งใจหลัก แต่การเพิ่มขึ้นของคาดการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงการตอบสนองต่อตลาดต่อความเสี่ยงทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว

ข้อมูลเศรษฐกิจยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ จังหวะการลดดอกเบี้ยอาจปรับตามแนวโน้ม

แม้คาดการณ์การลดดอกเบี้ยจะร้อนแรงขึ้น แต่ความคิดเห็นภายในเฟดยังมีความเห็นแตกต่างกัน เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่เน้นย้ำว่าต้องเห็นแนวโน้มเงินเฟ้อลดลงอย่างชัดเจนและสัญญาณการเย็นตัวในตลาดแรงงาน ก่อนที่จะพิจารณาผ่อนคลายนโยบาย ดังนั้นราคาในปัจจุบันของตลาดจึงสะท้อนถึงอารมณ์ของนักลงทุนมากกว่าทิศทางที่ยืนยันโดยนโยบาย

ในสัปดาห์ที่จะถึงนี้ สหรัฐจะมีการประกาศข้อมูลเศรษฐกิจสำคัญ รวมถึงการจ้างงาน เงินเฟ้อและการบริโภค ซึ่งจะมีผลกระทบโดยตรงต่อคาดการณ์การลดดอกเบี้ย หากข้อมูลยังคงอ่อนกว่าคาดการณ์ ตลาดการเงินอาจเสริมการเสี่ยงวางเบ็ดกว้างขึ้น ในทางกลับกันหากเงินเฟ้อมีความผันผวน คาดการณ์อาจจะมีการปรับอีกครั้ง

ดอลลาร์และตลาดพันธบัตรสหรัฐตอบสนองอย่างมั่นคง สภาวะการเงินกำลังเปลี่ยนแปลง

ด้วยความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับลดลงเล็กน้อย สะท้อนการกำหนดราคาต่อแผนการอัตราดอกเบี้ยในอนาคตใหม่ ดัชนีดอลลาร์ยังคงมั่นคงในระหว่างการสั่นไหว แต่แนวโน้มระยะสั้นยังขึ้นอยู่กับการผสมผสานระหว่างสัญญาณนโยบายและข้อมูลมหภาค

นักการตลาดคาดว่า หากการคาดการณ์การลดดอกเบี้ยยังคงเพิ่มขึ้น สภาวะการเงินจะผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการแสดงผลของหุ้นและสินทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูง แต่ว่า หากความแย่ของข้อมูลเศรษฐกิจเพิ่มความเสียหายเกินความคาดหวัง ก็อาจนำมาซึ่งการลดความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยงได้อย่างรวดเร็ว

ตลาดเดิมพันการผ่อนคลาย แต่เส้นทางนโยบายยังคงมีความไม่แน่นอน

โดยรวมแล้ว ก่อนการประชุมเฟดในเดือนธันวาคม คาดการณ์ต่ออัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่ชัดเจนไปในทางผ่อนคลาย นักลงทุนยังคงไวต่อการกลับทิศทางนโยบายในอนาคต อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ตัดสินใจเกี่ยวกับแนวทางนโยบายจะยังคงเป็นข้อมูลมหภาคที่จะมีการประกาศและคำแถลงเพิ่มเติมของเจ้าหน้าที่เฟด

เมื่อถึงปลายปี การสนทนาเกี่ยวกับจังหวะการลดดอกเบี้ยจะยังคงมีผลต่อทิศทางตลาดโลก นักลงทุนต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงรายละเอียดนโยบายอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินทิศทางอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง