ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเยอรมันลดลงอีกครั้ง

ความเชื่อมั่นของนักลงทุนลดลง คาดการณ์การฟื้นตัวถูกกระทบอีกครั้ง

ความรู้สึกเชิงบวกของนักลงทุนในเยอรมนีลดลงในเดือนพฤศจิกายนอย่างไม่คาดหมาย สร้างความกังวลให้กับแนวโน้มการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจที่เปราะบางอยู่แล้ว ตามข้อมูลล่าสุดจากศูนย์วิจัยเศรษฐกิจยุโรป (ZEW) ดัชนีความเชื่อมั่นของนักลงทุนเยอรมันลดลงจาก 39.3 ในเดือนก่อนมาอยู่ที่ 38.5 ต่ำกว่าคาดการณ์ตลาดที่ 41 การลดลงนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นที่หดหายไปในแรงผลักดันการเติบโตทางเศรษฐกิจของเยอรมนี ซึ่งอาจทำให้แนวโน้มการฟื้นตัวยืดเยื้อออกไปอีก

ในขณะเดียวกัน ดัชนีสถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยที่ -78.7 แม้จะดีกว่าค่าก่อนหน้าเล็กน้อย แต่ยังต่ำกว่าคาดการณ์ตลาดที่ -77.5 แสดงให้เห็นว่านักลงทุนยังคงมองสถานการณ์เศรษฐกิจในปัจจุบันในแง่ลบ นักวิเคราะห์ชี้ว่าสภาพอารมณ์เช่นนี้สะท้อนถึงความกังขาในวงการลงทุนต่อการดำเนินนโยบายของรัฐบาลและความก้าวหน้าของการปฏิรูปโครงสร้าง

ความท้าทายเชิงโครงสร้างเป็นอุปสรรคต่อความเชื่อมั่น

อาชิม วัมบาคห์ ประธาน ZEW ชี้ในแถลงการณ์ว่า ปัญหาหลักของเศรษฐกิจเยอรมันไม่ใช่การถดถอยแบบวัฏจักร แต่กลับเป็นความท้าทายเชิงโครงสร้างที่ลึกซึ้งยังไม่ได้รับการแก้ไข เขากล่าวว่าต้นทุนการเปลี่ยนพลังงานที่สูง การขาดแคลนแรงงาน การเปลี่ยนแปลงสู่ดิจิทัลที่ช้า และภาษีที่หนักเกินไปกำลังบั่นทอนความเชื่อมั่นทางธุรกิจ

"แม้ว่ามาตรการกระตุ้นการลงทุนใหม่ ๆ ที่เปิดเผยเมื่อเร็ว ๆ นี้อาจช่วยส่งเสริมการเติบโตในระยะสั้นได้ แต่ในระยะยาว ปัญหาเชิงโครงสร้างยังคงไม่ได้รับการแก้ไข" วัมบาคห์กล่าว "ซึ่งก็เป็นเหตุผลหลักที่ทำให้ความเชื่อมั่นในนโยบายรัฐบาลลดลง"

ภาคธุรกิจต่างแสดงความกังวลเช่นกัน การสำรวจของหอการค้าและอุตสาหกรรมเยอรมัน (DIHK) ระบุว่า กว่า 60% ของบริษัทมองว่านโยบายที่ไม่แน่นอนภายในประเทศและต้นทุนการบริหารที่สูงขึ้นกำลังบั่นทอนขีดความสามารถในการแข่งขัน อุตสาหกรรมการผลิตยังคงได้รับผลกระทบสองเท่าจากราคาพลังงานและการผันแปรในห่วงโซ่อุปทาน ทำให้การตัดสินใจลงทุนเป็นไปอย่างระมัดระวัง

การปรับปรุงเศรษฐกิจของยูโรโซนเป็นจุดสว่างเดียว

ตรงกันข้ามกับเยอรมนี เศรษฐกิจโดยรวมของยูโรโซนมีแนวโน้มที่ดีขึ้น โดยข้อมูลจาก ZEW ระบุว่าดัชนีเชื่อมั่นทางเศรษฐกิจของยูโรโซนในเดือนพฤศจิกายนเพิ่มขึ้นเป็น 25 สูงกว่าคาดการณ์ที่ 23.6 นี่แสดงให้เห็นว่าถึงแม้ว่าเยอรมนีจะแสดงผลได้ไม่ดี แต่การเติบโตของประเทศสมาชิกอื่น ๆ ในยูโรโซนกำลังก้าวเข้าสู่ความเสถียร

นักวิเคราะห์เห็นว่าสิ่งนี้เป็นผลจากการขยายการใช้จ่ายทางการคลังและการฟื้นตัวของภาคบริการในประเทศฝรั่งเศส อิตาลี และอื่น ๆ ที่เป็นเสาหลักในการสนับสนุนความเชื่อมั่นของยูโรโซน อย่างไรก็ตาม เยอรมนีในฐานะ "เครื่องยนต์เศรษฐกิจ" ของยูโรโซน การแสดงออกที่เกียจคร้านนี้ยังคงเป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นสำหรับเศรษฐกิจในภูมิภาค หากเยอรมนีไม่สามารถพัฒนานโยบายด้านพลังงานและการเปลี่ยนอุตสาหกรรมให้มีความก้าวหน้า การฟื้นตัวของยุโรปอาจถูกจำกัด

การตอบสนองของตลาดและแนวโน้มนโยบาย

หลังจากข้อมูลถูกเปิดเผย ค่าเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างเห็นได้ชัด แต่ผลตอบแทนของพันธบัตรเยอรมันมีการเคลื่อนไหวเล็กน้อย แสดงให้เห็นถึงท่าทีนักลงทุนที่มีต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต ด้วยสภาพเช่นนี้ ตลาดคาดการณ์ว่าหากเศรษฐกิจเยอรมันยังคงซบเซา ธนาคารกลางยุโรปอาจต้องปรับเปลี่ยนนโยบายการเงินเข้มงวดในช่วงกลางปี 2025 เพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจเข้าสู่ระดับที่หยุดนิ่ง

นักเศรษฐศาสตร์ชี้ว่ารัฐบาลเยอรมันจำเป็นต้องมีนโยบายที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้นในด้านราคาพลังงาน การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน และการฝึกอบรมแรงงาน ไม่เช่นนั้นการฟื้นตัวของความเชื่อมั่นจะมีขอบเขตจำกัด "เศรษฐกิจเยอรมันอยู่ในจุดเปลี่ยนแปลงโครงสร้าง การล่าช้านโยบายอาจนำไปสู่การสูญเสียความสามารถในการแข่งขันต่อไป" มาร์ก เฮนรีนักวิเคราะห์จากสถาบันวิจัยเศรษฐกิจแห่งเบอร์ลินกล่าว

การฟื้นฟูความเชื่อมั่นยังคงเป็นความท้าทายใหญ่

โดยรวมแล้ว รายงาน ZEW ในเดือนพฤศจิกายนสื่อถึงสัญญาณที่ชัดเจนและรุนแรง — แม้ว่าเศรษฐกิจเยอรมนียังไม่เข้าสู่ภาวะถดถอย แต่เส้นทางการฟื้นตัวยังคงเต็มไปด้วยอุปสรรค การปฏิรูปโครงสร้างที่ล่าช้าและช่องว่างในความเชื่อมั่นต่อนโยบายทำให้อารมณ์ของนักลงทุนเป็นเรื่องเปราะบางและคาดเดาได้ยาก หากรัฐบาลไม่สามารถออกมาตรการปฏิรูปที่เฉพาะเจาะจงในเดือนข้างหน้า เยอรมนีอาจยังคงเดินอยู่ในวงจร "การเติบโตต่ำ — ความเชื่อมั่นต่ำ"