- รายงานสภาพเศรษฐกิจล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่เผยแพร่เมื่อวันพุธแสดงให้เห็นว่า กิจกรรมทางเศรษฐกิจของสหรัฐในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาเติบโตขึ้นเล็กน้อย แต่ราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ส่งผลกระทบอย่างกว้างขวางในหลายภาคส่วน และกลายเป็นปัจจัยหลักที่ผลักดันแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในปัจจุบัน
- เควิน วอร์ช (Kevin Warsh) ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนใหม่ จะเป็นประธานการประชุมกำหนดนโยบายการเงินครั้งแรกในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า ในขณะที่ดัชนีเงินเฟ้อหลักเร่งตัวขึ้นอีกครั้งและอัตราการว่างงานคาดว่าจะคงอยู่ที่ 4.3% ความเห็นพ้องภายในธนาคารกลางเกี่ยวกับการรักษาอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานานขึ้นกำลังเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
- เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคลในเดือนเมษายนได้เพิ่มขึ้นจาก 3.5% เป็น 3.8% และสูงกว่าเป้าหมาย 2% มานานกว่าห้าปี ข้อมูลเชิงคุณภาพล่าสุดอาจทำให้ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ลดลง และอาจทำให้การขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับมาเป็นตัวเลือกในการอภิปรายภายในธนาคารกลางสหรัฐ
ต้นทุนพลังงานจากภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบทั่วถึง
รายงานระบุว่าการเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางได้ส่งผลกระทบอย่างทั่วถึงไปยังหลายภาคส่วนของเศรษฐกิจจริง เช่น การขนส่ง บรรจุภัณฑ์ ร้านขายของชำ และปุ๋ย เขตต่างๆ รายงานว่าความกดดันด้านต้นทุนในห่วงโซ่อุปทานกำลังซึมเข้าสู่ปลายทางการบริโภคอย่างรวดเร็ว ทำให้ระดับราคาสินค้าเพิ่มขึ้นในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน ความคาดหวังทางธุรกิจในอีกหกเดือนข้างหน้าได้หยุดชะงักลงเนื่องจากความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น และสัญญาณการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนแอได้กดดันความเชื่อมั่นในตลาดของหน่วยย่อยทางเศรษฐกิจ
การทดสอบนโยบายครั้งแรกของวอร์ชใกล้เข้ามา
การเผยแพร่รายงานเศรษฐกิจมหภาคครั้งนี้เกิดขึ้นเพียงสองสัปดาห์ก่อนที่วอร์ชจะเป็นประธานการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของคณะกรรมการตลาดเปิดแห่งชาติ (FOMC) ครั้งแรก วอร์ชเข้ารับตำแหน่งแทนเจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ในปลายเดือนพฤษภาคม แม้ว่าก่อนหน้านี้ตลาดจะคาดหวังว่านโยบายของเขาจะมีการลดอัตราดอกเบี้ย แต่เนื่องจากราคาน้ำมันเบนซินทั่วประเทศเพิ่มขึ้นอย่างมาก ความต้องการจากภายนอกในการผ่อนคลายนโยบายการเงินทันทีได้ลดลงอย่างชัดเจน ในสภาพแวดล้อมมหภาคปัจจุบัน ความกังวลของคณะกรรมการธนาคารกลางชุดใหม่เกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้อมีมากกว่าความกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจอย่างชัดเจน
ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคเปลี่ยนไปสู่การคงนโยบายเข้มงวดนานขึ้น
ข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคล่าสุดได้เสริมสร้างความสมเหตุสมผลในการรักษาจุดยืนที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐ ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าดัชนีเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐชื่นชอบในเดือนเมษายนอยู่ที่ 3.8% เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจนจาก 3.5% ในเดือนมีนาคม แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันด้านราคามีความเหนียวแน่นสูง ในขณะเดียวกัน ตลาดแรงงานที่เคยอ่อนแอได้แสดงสัญญาณของความมั่นคง นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่ารายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรในเดือนพฤษภาคมที่จะประกาศเร็วๆ นี้ อัตราการว่างงานจะคงอยู่ที่ระดับ 4.3% หากตลาดแรงงานยังคงแสดงความยืดหยุ่นและเงินเฟ้อไม่สามารถกลับเข้าสู่เส้นทางขาลงได้ อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ในระดับปัจจุบันเป็นเวลานานขึ้น
ตัวแปรนโยบายและการประเมินเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต
ตั้งแต่ต้นปีนี้ ธนาคารกลางสหรัฐได้รักษาช่วงเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยของกองทุนกลางไว้ที่ 3.50% ถึง 3.75% จากบันทึกการประชุมในเดือนเมษายนและการแถลงการณ์สาธารณะของเจ้าหน้าที่เมื่อเร็วๆ นี้ ความเห็นพ้องภายในการตัดสินใจได้เปลี่ยนแปลงไปอย่างรุนแรง แผนการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ได้ถูกเลื่อนออกไปอย่างมีนัยสำคัญ หากข้อมูลเงินเฟ้อหลักในอนาคตยังคงฟื้นตัวเกินคาด ธนาคารกลางอาจไม่เพียงแต่ขยายเวลาการรักษาอัตราดอกเบี้ยสูง แต่ยังอาจถูกบังคับให้ประเมินความจำเป็นในการเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมใหม่ ในสถานการณ์เช่นนี้ การกำหนดราคาสินทรัพย์ประเภทใหญ่ทั่วโลกจะเผชิญกับแรงกดดันในการกำหนดราคาใหม่จากการลดสภาพคล่องที่ขอบเขต
