น้ำมันแพงทุบตลาดเงินเอเชีย: รูปี-วอน อ่อนค่าหนัก หยวนยังแกร่ง

ประเด็นสำคัญ:

• การพึ่งพาการนำเข้าพลังงานทำให้ตลาดเงินเอเชียแบ่งแยกอย่างรุนแรง รูปีอินเดียและวอนเกาหลีแตะระดับต่ำสุดในบริบทที่ราคาน้ำมันพุ่งถึง 115 ดอลลาร์
• มาเลเซียแสดงความต้านทานด้วยสถานะประเทศส่งออกสุทธิด้านพลังงาน สกุลเงินหยวนสามารถรักษาการเคลื่อนไหวแคบด้วยทุนสำรองระหว่างประเทศ 3.43 ล้านล้านดอลลาร์และการจัดการที่ดี
• ทุนข้ามประเทศกำลังประเมินความยั่งยืนของบัญชีเดินสะพัดใหม่ ขณะที่สินทรัพย์เทคโนโลยีของเกาหลีใต้ถูกบีบด้วยต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและวงจรชิปที่ลดลง

จากช่องแคบฮอร์มุสสู่ตลาดเงินเอเชีย: วิกฤตพลังงานทำให้การกำหนดราคาสกุลเงินเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่

ด้วยราคาน้ำมันเบรนท์ที่ทะลุ 115.84 ดอลลาร์จากการขัดแย้งระหว่างสหรัฐและอิสราเอล ตลาดเงินในเอเชียกำลังเปลี่ยนแปลงลึกซึ้งโดยขึ้นอยู่กับโครงสร้างความปลอดภัยด้านพลังงาน ข้อมูลการซื้อขายตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์จนถึงวันที่ 26 มีนาคมแสดงให้เห็นอัตราแลกเปลี่ยนของเศรษฐกิจในเอเชียมีการแบ่งแยกที่ชัดเจน ในพายุที่แพร่กระจายจากช่องแคบฮอร์มุสสู่ศูนย์กลางการเงินโลก การพึ่งพาการนำเข้าพลังงานกลายเป็นดัชนีหลักในการวัดความเปราะบางของสินทรัพย์อธิปไตย

แรงกดดันจากขาดดุลบัญชีเดินสะพัดที่บีบรัดรูปี

รูปีอินเดียกลายเป็นหนึ่งในเหยื่อที่เด่นชัดที่สุดจากการผันผวนรอบนี้ ในฐานะประเทศนำเข้าน้ำมันอันดับสามของโลก อินเดียประมาณ 85% ของความต้องการน้ำมันดิบพึ่งพาการนำเข้าจากภายนอก ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นนำไปสู่การเสื่อมสภาพของบัญชีเดินสะพัด ก่อให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อจากการนำเข้า ตั้งแต่เดือนมีนาคมที่ผ่านมา ภาคธุรกิจอินเดียมีความต้องการสูงในการซื้อเงินตราต่างประเทศในตลาดนอกประเทศเพื่อชำระค่าน้ำมันที่แพงมากขึ้น ไม่เพียงแต่ทำให้กระแสเงินทุนไหลออกมากขึ้น แต่ยังบีบให้ตลาดหุ้นอินเดียเกิดการไหลออกสุทธิที่เด่นชัด นักค้าเห็นว่า เนื่องจากธนาคารกลางแห่งอินเดีย (RBI) ถูกจำกัดโดยอัตราเงินเฟ้อที่สูง การแลกเปลี่ยนรูปีต่อดอลลาร์จึงเผชิญกับการทดสอบที่หนักที่สุดตั้งแต่ต้นปี 2026

เกาหลีใต้เผชิญแรงกดดันจากเซมิคอนดักเตอร์และพลังงาน

การอ่อนค่าของวอนเผยสภาวะลำบากของเศรษฐกิจอุตสาหกรรมชั้นนำในเอเชียตะวันออกเมื่อเผชิญกับเรื่องราวด้านลบหลายด้าน ด้วยเกาหลีใต้เป็นประเทศนำเข้าน้ำมันอันดับสี่ของโลก ต้นทุนด้านพลังงานที่เพิ่มขึ้นได้ถูกถ่ายทอดเข้าสู่ต้นทุนการผลิตอย่างรวดเร็ว ในขณะเดียวกัน ความไม่แน่นอนของความต้องการเทคโนโลยีทั่วโลก โดยเฉพาะการชะลอตัวของการส่งออกเซมิคอนดักเตอร์ ได้ลดทอนความสามารถในการสนับสนุนของวอนในฐานะสกุลเงินนำเรียกการส่งออกที่เน้นหนัก ธนาคารเกาหลี (BoK) ติดอยู่ในสถานการณ์ที่ลำบาก: การรักษาอัตราดอกเบี้ยสูงเพื่อลดความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่มาจากราคาน้ำมันจะจำกัดการเติบโตทางเศรษฐกิจในประเทศ ในขณะที่การลดอัตราดอกเบี้ยอาจทำให้เงินทุนไหลไปยังสินทรัพย์ดอลลาร์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า

กำแพงป้องกันของหยวนและพันธมิตรที่ปลอดภัยของมาเลเซีย

ในทางตรงข้าม ริงกิตมาเลเซียโดดเด่นเนื่องจากสถานะของประเทศที่ส่งออกสุทธิด้านพลังงาน ทำให้เป็นกลุ่มเปรียบเทียบในตลาดเงินเอเชียรอบนี้ การขึ้นของราคาน้ำมันปรับปรุงยอดดุลการค้าและให้เครื่องมือป้องกันงบประมาณรัฐตามธรรมชาติ ส่วนการเคลื่อนไหวของหยวนยืนยันอีกครั้งถึงเสถียรภาพของนโยบายมหภาคจีน แม้ว่าจีนจะเป็นประเทศนำเข้าน้ำมันรายใหญ่ที่สุดในโลก แต่ด้วยดุลการค้าเกินดุลประวัติศาสตร์ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อปีที่ผ่านมาและทุนสำรองระหว่างประเทศที่สูงถึง 3.43 ล้านล้านดอลลาร์ ธนาคารประชาชนจีน (PBoC) มีเครื่องมือเพียงพอในการปรับความความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนได้อย่างราบรื่น โดยการจัดการความคาดหวังอย่างมีประสิทธิภาพ ทำให้สามารถยับยั้งการส่งผ่านแรงกระทบจากภายนอกเข้าสู่ระบบการเงินภายในประเทศได้อย่างมีระเบียบ