รัฐบาลทรัมป์ที่เก็บภาษีรถยนต์ 25% เปรียบเสมือนการทิ้งระเบิดลูกใหญ่ใส่เศรษฐกิจโลก ก่อให้เกิดคลื่นสะเทือนในตลาด ภายใต้การแข่งขันทางการค้าที่ตึงเครียดนี้ ธนาคารกลางสหรัฐต้องเผชิญกับทางเลือกที่ยุ่งยาก: ด้านหนึ่ง ภาษีอาจทำให้ราคาเพิ่ม และเพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ; อีกด้านหนึ่ง การบังคับใช้ภาษีอาจยับยั้งการทำกิจกรรมทางเศรษฐกิจและชะลอการเติบโต ธนาคารกลางสหรัฐเลือกวิธี "นิ่งดูดาย" ด้วยการคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานในช่วง 4.25%-4.50% อย่างไรก็ตาม ตลาดส่วนใหญ่เห็นว่าสถานการณ์นี้เป็นความเงียบสงบก่อนเกิดพายุ
สถานะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของธนาคารกลางสหรัฐถูกเปิดเผยมากขึ้นจากคำกล่าวของประธานธนาคารกลางสหรัฐมินนีอโพลิส คาชคารี: ภาษีอาจทำให้ราคาเพิ่มและเกิดเงินเฟ้อ หรืออาจทำให้การทำกิจกรรมทางเศรษฐกิจยับยั้งการเติบโต ความขัดแย้งนี้ทำให้การควบคุมนโยบายการเงินซับซ้อนและยากขึ้น เมื่อย้อนกลับไปสู่มาตรการภาษีในสมัยของทรัมป์ในแรก ธนาคารกลางสหรัฐถูกบังคับให้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อรับมือกับแรงกดดันเศรษฐกิจที่ลดลง แต่ว่าตอนนี้สถานการณ์เงินเฟ้อสูงเปลี่ยนกฎเกม ทำให้นโยบายการเงินแบบเดิมไม่ได้ผลอีกต่อไป
ยุทธศาสตร์ "นิ่งดู" ของธนาคารกลางสหรัฐนั่นเกี่ยวข้องกับการพิจารณาหลายประการ ดัชนีราคาผู้บริโภค PCE ยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ซึ่งประธานธนาคารกลางสหรัฐเซนต์หลุยส์ถึงกับบอกว่าอาจต้องขึ้นดอกเบี้ยอีก แต่ประธานธนาคารกลางชิคาโกกลับคิดว่ายังคงมีช่องทางในการลดดอกเบี้ย ความสับสนและความไม่แน่นอนของข้อมูลทำให้การเลือกนโยบายซับซ้อนยิ่งขึ้น เหตุการณ์นี้แสดงออกชัดเจนในคำเตือนของนักเศรษฐศาสตร์ EY ที่เธอกล่าวว่าความสงบของธนาคารกลางสหรัฐในตอนนี้เป็นเพียงภาพลวงตา เนื่องจากเมื่อตัวเลขดัชนี PCE และรายงานการจ้างงานเดือนถัดไปถูกเผยแพร่ แนวทางนโยบายอาจเปลี่ยนแปลงได้ทุกเมื่อ
หากเงินเฟ้อควบคุมไม่อยู่ การขึ้นดอกเบี้ยของฝ่ายเหยี่ยวอาจฟื้นคืน; หากตลาดงานเกิดปัญหา การลดดอกเบี้ยของฝ่ายนกพิราบอาจกลายเป็นนโยบายหลัก ความอ่อนไหวในการเปลี่ยนเส้นทางนโยบายเช่นนี้ทำให้ตลาดเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน เหมือนนั่งอยู่บนภูเขาไฟที่พร้อมประสบคลื่นความเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา
ในสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่สร้างขึ้นโดยภาษี ธนาคารกลางสหรัฐใช้การรอคอยอย่างมีไหวพริบเช่นเป็นทางออกที่ทั้งหลากหลายและฉลาด แน่นอนว่า ในขณะที่ความไม่แน่นอนของข้อมูลชัดเจนมากขึ้น การตัดสินใจเรื่องนโยบายการเงินจะกลายเป็นกุญแจสำคัญสำหรับแนวโน้มเศรษฐกิจในอนาคต เมื่อเงาของสงครามการค้าโลกคลืบคลานเข้ามา การปรับแต่งนโยบายในแต่ละครั้งอาจก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงในตลาดใหม่
