ซิตี้กรุ๊ปปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาทองคำแต่มีมุมมองเชิงลบในระยะยาว

รายงานวิจัยล่าสุดของกลุ่มการเงินระดับโลกซิตี้กรุ๊ป (Citi) เปิดเผยว่า ด้วยแรงผลักดันสองประการจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และการเพิ่มขึ้นของการปกป้องทางการค้า ธนาคารได้ปรับเพิ่มช่วงการคาดการณ์ราคาทองคำในอีกสามเดือนข้างหน้ามาอยู่ที่ระหว่าง 3,100 ถึง 3,500 ดอลลาร์ต่อออนซ์ สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อวันที่ 12 พฤษภาคม อย่างมีนัยสำคัญจาก 3,000 ถึง 3,300 ดอลลาร์ต่อออนซ์

รายงานระบุว่า นโยบายภาษีศุลกากรที่อาจเกิดขึ้นสูงของรัฐบาลทรัมป์ต่อสหภาพยุโรปเป็นแรงผลักดันให้มีการหลีกหนีในระยะสั้น ขณะเดียวกันสถานการณ์รัสเซีย-ยูเครนและปัจจัยความไม่แน่นอนทั่วโลกยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งปัจจัยเหล่านี้กระตุ้นให้นักลงทุนหันไปที่ทองคำและสินทรัพย์ที่เป็นที่พึ่งพิงแบบดั้งเดิมอื่น ๆ อย่างมาก ปัจจุบัน ราคาทองคำในตลาดอยู่ที่ประมาณ 3,347 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ต่ำกว่าช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้วเล็กน้อย หลังจากที่ทางบรูเซลล์ประกาศเร่งเจรจาการค้ากับวอชิงตันในวันจันทร์ซึ่งราคาทองคำลดลง 0.4%

อย่างไรก็ตาม แม้จะมีท่าทีเชิงบวกในระยะสั้น แต่ซิตี้ได้ยืนหยัดในจุดยืนที่ค่อนข้างจะเป็นไปในทางลบต่อแนวโน้มระยะยาวในรายงาน โดยระบุอย่างชัดเจนว่า ตั้งแต่ปี 2026 ถึง 2027 ราคาทองคำจะมีการปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ หลัก ๆ แล้วอิงจากสองเหตุผลหลัก:

เหตุผลแรกคือ วงจรการเมืองของสหรัฐฯ และนโยบายการเงินอาจจะสามารถทำให้ความเสี่ยงในตลาดโลกผ่อนคลายในสองปีข้างหน้า หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ลดดอกเบี้ยตามที่คาด การเติบโตทางเศรษฐกิจจะมีเสถียรภาพ จึงลดความต้องการทองคำในฐานะสิ่งแสวงหาความมั่นคง

เหตุผลที่สองคือ การจัดสรรทองคำของนักลงทุนทั่วโลกได้ถึงระดับยอดที่ไม่เคยเห็นมาก่อนในประวัติศาสตร์ สัดส่วนทองคำ (รวมถึงแท่งเหรียญและเครื่องประดับ) ในความมั่งคั่งของครอบครัวทั่วโลกขณะนี้อยู่ที่ 3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 50 ปี ขณะที่จำนวนเงินที่ใช้ในการซื้อทองคำคิดเป็นอัตราส่วนต่อ GDP โลกเพิ่มขึ้นเป็น 0.5% ซึ่งสูงกว่าช่วงวิกฤตน้ำมันในปี 1980

ซิตี้เตือนว่า สถานะ "เต็มกราฟ" ในทองคำบ่อยครั้งบ่งบอกถึงจุดสูงสุดของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นการซื้อขายจากกลุ่มที่มีมูลค่าสินทรัพย์สูง ในอนาคตที่ขาดการรองรับจากการซื้อใหม่ อาจส่งผลให้เกิดการขายทิ้งเมื่อราคาสูง ซึ่งทำให้ราคาทองคำเปลี่ยนแปลงกลับ

ในทางกลับกัน ธนาคารใหญ่บนวอลล์สตรีทอื่นๆ มีท่าทีที่มองในแง่บวกมากกว่า โกลด์แมนแซคส์คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะท้าทายที่ 4,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในปี 2026 ขณะที่ดอยซ์แบงก์คาดว่าจะแตะหลัก 3,700 ดอลลาร์ในปีหน้า ความเห็นที่แตกต่างนี้สะท้อนให้เห็นถึงการแตกต่างของมุมมองสำหรับราคาทองคำในระยะยาวภายในวอลล์สตรีท

สิ่งที่สำคัญต้องคำนึงคือ ซิตี้กรุ๊ปเคยปรับเพิ่มเป้าหมายระยะสั้นเมื่อเดือนเมษายน 2025 หลังจากราคาทองคำทะลุ 3,500 ดอลลาร์เพียงช่วงสั้น ๆ จากนั้นเนื่องจากความผ่อนคลายทางการค้าระหว่างจีน-สหรัฐ ราคาทองคำลดลง และทางซิตี้ปรับคาดการณ์ตามไปด้วย การปรับเพิ่มครั้งนี้เน้นให้เห็นถึงความสำคัญต่อผลกระทบระยะสั้นจากภูมิรัฐศาสตร์ แต่การประเมินในเรื่องโครงสร้างอุปสงค์และอุปทานในระยะยาวยังคงระมัดระวังลงไปอีก

เมื่อมองข้ามไตรมาส ซิตี้คาดการณ์ว่าราคาทองคำจะผันผวนอย่างมากในช่วง 3,100 ถึง 3,500 ดอลลาร์ ซึ่งอาจมอบโอกาสในการซื้อขายระยะสั้นสำหรับนักลงทุนมากกว่าการวางเดิมพันระยะยาวที่เป็นบวกอย่างถาวร