เมื่อทองคำทั่วโลกไหลเข้าสู่สหรัฐฯ อย่างต่อเนื่อง คลังทองคำของตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแห่งนิวยอร์ก (Comex) ก็มียอดคงเหลือเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ และในวันพุธนี้ (6 มีนาคม) ได้ถึงระดับ 39.70 ล้านออนซ์ ซึ่งทำลายสถิติสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1992 มูลค่ารวมประมาณ 1.15 แสนล้านดอลลาร์ การพุ่งขึ้นนี้ได้รับแรงผลักดันจากราคาทองคำในนิวยอร์กที่พุ่งสูงขึ้นและการค้าเสี่ยงกำไร แต่การไหลเข้าระยะหลังนี้เริ่มช้าลง
เหตุใดคลังทองคำจึงเพิ่มขึ้นอย่างมาก?
ตั้งแต่ต้นเดือนธันวาคมที่ผ่านมา คลังทองคำของ Comex เพิ่มขึ้นสองเท่า ส่วนหนึ่งเป็นเพราะราคาทองคำฟิวเจอร์สในนิวยอร์กสูงกว่าทองคำในลอนดอน (ทองคำแท่ง) อย่างมาก ดึงดูดนักค้าเข้าทำการค้าเสี่ยงกำไรข้ามตลาด โดยปกติแล้ว ความแตกต่างของราคาทองระหว่างนิวยอร์กและลอนดอนจะมีเพียงเล็กน้อย สะท้อนต้นทุนการขนส่ง การเก็บรักษา และการเงินเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ในปลายปีที่ผ่านมา ตลาดกังวลว่าทองคำอาจถูกรวมเข้าในมาตรการภาษีของรัฐบาลทรูมพ์ ส่งผลให้นักค้าบางรายปิดสถานะ Short ใน Comex ทำให้ราคาฟิวเจอร์สในนิวยอร์กสูงกว่าราคาทองคำแท่งในลอนดอนอย่างมาก
ความแตกต่างของราคานี้สร้างโอกาสการทำกำไรให้กับนักค้า พวกเขาจึงขนทองคำจำนวนมากเข้าสู่สหรัฐฯ ทำให้คลังทองคำของ Comex เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ขณะนี้ปริมาณสำรองทองคำของ Comex ได้เกินระดับสูงสุดที่เคยสร้างไว้เมื่อกุมภาพันธ์ 2021 ขณะนั้นตลาดทั่วโลกถูกสะเทือนจากวิกฤตการณ์ใหม่และความต้องการทองคำพุ่งสูง
ความเร็วของการไหลเข้าทองคำเริ่มลดลง
แต่ควรสังเกตว่า ในไม่กี่วันที่ผ่านมา ความต่างของราคาทองในตลาดนิวยอร์กและลอนดอนกำลังลดลง แล้วการไหลเข้าของทองคำสู่สหรัฐฯ ก็เริ่มชะลอตัว ก่อนหน้านี้ ราคาฟิวเจอร์สในนิวยอร์กสูงกว่าทองคำแท่งในลอนดอนถึง 50 ดอลลาร์ แต่ในขณะนี้ลดลงเหลือเพียงประมาณ 7 ดอลลาร์เท่านั้น นอกจากนี้ ปริมาณทองคำที่ไหลเข้าไปยังคลังของ Comex ในแต่ละวันได้ลดลงจากระดับสูงสุดมากกว่า 1 ล้านออนซ์ปลายเดือนมกราคม เหลือต่ำกว่า 200,000 ออนซ์ในขณะนี้
ในสถานการณ์ปกติ ผู้ค้าที่มีสถานะ Short ฟิวเจอร์สทองคำใน Comex จะปิดการขายผ่านการจ่ายเงินสด แต่พวกเขายังสามารถเลือกที่จะส่งมอบทองคำจริงเข้าสู่คลัง Comex ที่ได้รับการจดทะเบียน เช่นเดียวกับที่ธนาคารขนาดใหญ่อย่าง JP Morgan และ HSBC อาจเลือกทำในล่าสุดนี้
ปัจจุบัน ปริมาณทองคำในคลังของ Comex มีค่าคิดเป็นประมาณ 80% ของจำนวนสัญญาฟิวเจอร์สทองคำที่ยังไม่ถูกปิด ซึ่งสูงกว่าเมื่อก่อนปี 2020 ที่เคยอยู่ราวๆ 20% ในอดีต ธนาคารมักถือทองคำในลอนดอนและขายฟิวเจอร์สในนิวยอร์กเพื่อทำกำไร แต่แนวโน้มนี้กำลังเปลี่ยนแปลง
มองการณ์ไกลของตลาดในอนาคต
แม้ว่าคลังทองคำ Comex จะสร้างสถิติสูงสุดใหม่ แต่เมื่อโอกาสการทำกำไรลดลงและความกังวลในตลาดเริ่มผ่อนคลาย ตัวเลขการไหลเข้าของทองคำก็ลดลงอย่างชัดเจน ในอนาคต ความสนใจของตลาดจะมุ่งที่ความต่างของราคาทองคำฟิวเจอร์สในนิวยอร์กและทองคำแท่งในลอนดอนว่าจะยังคงลดลงหรือไม่ และการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะมีผลกระทบต่อทองคำอย่างไรบ้าง
