近日，分析师Lyn Alden警告称，美国未来十年的公共债务净增量可能超过20万亿美元。当前美国联邦赤字已达35.362万亿美元，创历史新高。尽管政客们表面上承诺削减债务，但Alden认为，在全球经济面临潜在衰退的背景下，实质性削减赤字的可能性微乎其微。
她指出，国会预算办公室的预测显示，结构性赤字将长期居高不下，尤其在经济衰退时，赤字还会加剧。Alden进一步分析，美国正步入“财政主导”时期，赤字对经济和金融市场的影响空前，而这种趋势将削弱央行的货币政策独立性。
债务问题的五大根源
Alden列举了导致高赤字的五大因素。首先是人口老龄化，社保基金正加速耗尽，预计2035年将无法全额支付。其次是医疗开支效率低下，美国医疗体系成本高但效率不佳，成为赤字的主要拖累。
第三是军事开支，9/11后的反恐战争已花费8万亿美元，当前每年军费开支超8000亿美元。第四是累积的债务利息，利率长期下降，但随着债务增长，利息支出不可避免地增加。最后，税收收入与股市表现挂钩，这使得税收收入与市场波动紧密相关，削弱了财政紧缩的有效性。
投资策略调整
面对这一系列问题，Alden指出，尽管赤字问题难解，她仍然重仓股票和稀缺资产，轻仓债券。她看好黄金和国库券作为防御性投资，并认为未来美国主要股指的通胀调整回报将保持中性甚至负面。
此外，Alden认为，随着2024年美联储降息周期开启，国际股票可能表现优于美国股票，并建议投资者保持一定的国际股市敞口。
Alden的分析表明，美国债务问题复杂且难以短期内解决，而高赤字将对未来的经济和投资产生深远影响。投资者需调整策略，合理配置防御性资产，以应对可能的经济波动和财政压力。
