ตลาดหุ้นสหรัฐตกลง ตลาดตราสารหนี้สหรัฐเพิ่มขึ้น เงินทุนเพื่อการป้องกันความเสี่ยงค้นหา "ที่หลบภัย"

เมื่อไม่นานมานี้ ความไม่แน่นอนของแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น ทำให้นักลงทุนมีความวิตกกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยง และทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตกลงอย่างต่อเนื่อง ขณะที่ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ กลายเป็นที่พักของเงินทุน โดยเฉพาะพันธบัตรระยะสั้นที่มีผลการดำเนินงานแข็งแกร่งมากขึ้น

ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตกต่ำอย่างรุนแรง ความกังวลด้านความเสี่ยงสูงขึ้น

ไม่นานมานี้ ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ซบเซา ทำให้ตลาดกังวลกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยมากขึ้น ธนาคารกลางแอตแลนตาลดการคาดการณ์อัตราการเติบโตของ GDP ไตรมาสแรกปี 2025 ทำให้กังวลเรื่องการชะลอตัวของเศรษฐกิจมากยิ่งขึ้น

เมื่อวันที่ 10 มีนาคม ดัชนีตลาดหุ้นสหรัฐฯ สามตัวหลักตกอย่างหนัก ดัชนี Nasdaq ลดลงในวันเดียวถึง 4% ซึ่งเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดตั้งแต่เดือนกันยายน 2022 ดัชนี S&P 500 ลดลง 2.7% และดัชนี Dow Jones ลดลง 2.08% วันที่ 11 มีนาคม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงผันผวนลดลงอีก โดยดัชนีทั้งสามตัวปิดตลาดในแดนลบ

จากแนวโน้มโดยรวม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ได้รับแรงกดดันอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ดัชนี Dow Jones ลดลงสะสมกว่า 7% ดัชนี S&P 500 ลดลงสะสมกว่า 9% ขณะที่ดัชนี Nasdaq ลดลงมากกว่า 13% การเสื่อมสภาพของอารมณ์ตลาดยังคงทำให้เงินทุนความเสี่ยงออกจากตลาดหุ้น และไปสู่ตลาดตราสารหนี้ที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น

ปรากฏการณ์ “กระดานหก” เกิดขึ้น ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ได้รับความนิยม

เมื่อตลาดหุ้นสหรัฐฯ ลดลงอย่างมาก ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ แสดงคุณสมบัติความปลอดภัย ข้อมูลระบุว่าตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ ฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 2 ปี เพิ่มขึ้นเกือบ 1% ฟิวเจอร์สพันธบัตร 5 ปี เพิ่มขึ้นกว่า 1.5% และฟิวเจอร์สพันธบัตร 10 ปี เพิ่มขึ้นเกือบ 2%

การแสดงที่แข็งแกร่งของพันธบัตรสหรัฐฯ ระยะสั้น สะท้อนว่าตลาดเงินทุนมีแนวโน้มมากกว่าไหลเข้าพันธบัตรที่มีขอบเขตความปลอดภัยสูงในระยะสั้น และยังสะท้อนถึงความสงสัยในแนวโน้มเงินเฟ้อในระยะยาวด้วย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลง คาดการณ์ลดอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

ปลายเดือนกุมภาพันธ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ลดลงอย่างชัดเจน อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี ลดลงจากเหนือ 4.6% ถึงประมาณ 4.3% อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปี ลดลงจาก 4.4% ถึง 4.1% บริษัทวิจัยหลักทรัพย์ซิงฮวากล่าวว่า ความกังวลด้านเงินเฟ้อและหนี้ลดลงบ้าง ในขณะที่บริการของสหรัฐฯ ซบเซาและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคลดลง ทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ตกลงหนัก และกระตุ้นความต้องการหลบภัยในพันธบัตรสหรัฐฯ พร้อมทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงอย่างรวดเร็ว

ทำไมพันธบัตรสหรัฐฯ จึงเป็นทางเลือกหลบภัยที่ต้องการ?

บริษัท China International Capital Corporation Limited ระบุว่า เศรษฐกิจสหรัฐฯ กำลังเข้าสู่เส้นทางแนวโน้มสเต็กฟลาตัน อัตราดอกเบี้ยพันธบัตรสหรัฐฯ และดัชนีดอลลาร์ลดลงจากระดับสูง สะท้อนการเปลี่ยนแปลงในตรรกะการค้าตลาด แม้การขยายตัวการคลังของสหรัฐฯ สนับสนุนความทนทานของเศรษฐกิจระดับหนึ่ง แต่ก็ทำให้แรงกดดันหนี้รัฐบาลเพิ่มขึ้นและประสิทธิภาพการใช้จ่ายของรัฐลดลง

การขาดดุลของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ อยู่ที่ระดับสูงอันดับสามในประวัติศาสตร์ ค่าใช้จ่ายสุทธิจากดอกเบี้ยเกินการใช้จ่ายด้านกลาโหม กลายเป็นโครงการใช้จ่ายการเงินใหญ่อันดับสาม ในบริบทนี้ตลาดยังคงสงสัยในความยั่งยืนการเติบโตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในอนาคต ในขณะที่พันธบัตรสหรัฐฯ ด้วยความเสถียรของมัน กลายเป็นกำลังดึงดูดเงินทุนหลบภัยจำนวนมาก

นอกจากนี้ นโยบายเศรษฐกิจรัฐบาลทรัมป์กำลังดำเนินการ รวมถึงมาตรการลดการใช้จ่ายคลัง แต่การดำเนินการเชิงนโยบายเหล่านี้อาจทำให้เสี่ยงต่อการเพิ่มความเข้มข้นของสเต็กฟลาตัน โดยทำให้ตลาดระมัดระวังกับแนวโน้มเศรษฐกิจระยะยาวมากขึ้น

การคาดการณ์ในอนาคต ตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ยังจะได้รับความสนใจ

การกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะทำให้คุณค่าการหลบภัยของตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ ยังคงได้รับความนิยมจากนักลงทุน นักวิเคราะห์มองว่า หากตลาดหุ้นสหรัฐฯ ยังคงกดดันต่อเนื่อง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอาจลดลงอีก และการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้น มากกว่านี้ การดำเนินการของตลาดพันธบัตรสหรัฐฯ จะเกี่ยวข้องอย่างแน่นกับการแสดงผลของตลาดหุ้นและข้อมูลเศรษฐกิจมหภาพσματαและจะกลายเป็นจุดสนใจหลักของตลาดในไม่กี่เดือนข้างหน้า