เศรษฐกิจเม็กซิโกกลับมาเติบโตอีกครั้งในช่วงสิ้นปี 2025 ตามข้อมูลประมาณการล่วงหน้าล่าสุดจากสถาบันสถิติแห่งชาติเม็กซิโก (INEGI) พบว่า GDP ไตรมาสที่สี่ในปี 2025 ขยายตัว 0.8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 1.6% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน การฟื้นตัวครั้งนี้กลับด้านจากการหดตัวในไตรมาสก่อนหน้า และช่วยลดความกังวลของตลาดว่ามีความเสี่ยงจะเกิด 'ภาวะถดถอยทางเทคนิค'
จุดเด่นของข้อมูล: การฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องที่แข็งแกร่งกว่าที่คาด
ข้อมูลที่ปรับฤดูกาลของ INEGI เปิดเผยว่า GDP ไตรมาสที่สี่เติบโต 0.8% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 1.6% เมื่อเทียบปีต่อปี จากแนวโน้มของตลาดมีมุมมองที่คาดว่าเศรษฐกิจจะฟื้นตัวอย่างช้าๆ ซึ่งผลนี้ถูกตีความว่าเป็น "การฟื้นตัวที่ดีกว่าที่คาด"
ในฐานที่ไม่ปรับฤดูกาล INEGI รายงานว่าอัตราการเติบโตประจำปี 2025 อยู่ที่ประมาณ 0.5%; หากปรับฤดูกาล อัตราการเติบโตอยู่ที่ประมาณ 0.7% ทั้งสองฐานบ่งชี้ถึงรูปแบบการเติบโตที่ช้าแต่ไม่หยุดชะงัก
การแยกตามอุตสาหกรรม: การฟื้นตัวในภาคบริการ โดดเด่นกว่าทางการเกษตร
เมื่อพิจารณาโครงสร้าง ในไตรมาสที่สี่ตามฐานปรับฤดูกาล อุตสาหกรรมที่สองและสาม (ภาคอุตสาหกรรมและบริการ) ขยายตัวประมาณ 0.9% จากไตรมาสก่อนหน้า ส่วนภาคที่หนึ่งกลับลดลง ในมิติปีต่อปี การเติบโตของภาคที่หนึ่งชัดเจน ในขณะที่ภาคที่สามคงเสถียรภาพ ส่วนภาคที่สองเติบโตอย่างอ่อนโยน
กล่าวคือ การฟื้นตัวในรอบนี้ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากความยืดหยุ่นของภาคบริการและการฟื้นตัวของบางอุตสาหกรรม ขณะที่ภาคเกษตรมีบทบาทเด่นในเชิงปีต่อปี แต่ภาคอุตสาหกรรมยังคงไม่มีการขยายตัวที่แข็งแกร่ง
ทำไมจึงสำคัญ: ความกดดันจากการถดถอยทางเทคนิคผ่อนคลาย แต่ยังต้องยืนยันศักยภาพการเติบโต
เนื่องจากในไตรมาสก่อนเกิดการหดตัว ตลาดเคยกังวลเกี่ยวกับสถานการณ์ "ถดถอยทางเทคนิค" เพราะมีแนวโน้มที่ GDP จะหดตัวสองไตรมาสติดต่อกัน การฟื้นตัวในไตรมาสที่สี่ทำให้ความเสี่ยงนี้ลดลงในระยะสั้น และทำให้ผู้ลงทุนหันมาให้ความสนใจว่าจะยั่งยืนและผันผวนหรือไม่
อย่างไรก็ตาม ต้องทราบว่าการประมาณการล่วงหน้าของ INEGI เป็นการให้ข้อมูลระยะสั้น และข้อมูลอาจมีการปรับปรุงเมื่อมีข้อมูลสถิติเพิ่มเติม
มุมมองทางตลาดและนโยบาย: วงจรอัตราดอกเบี้ยเข้าสู่ช่วงที่ระมัดระวังมากขึ้น
ภายใต้ภูมิหลังของข้อมูลเศรษฐกิจที่มีความมั่นคง เส้นทางของนโยบายการเงินได้รับการจับตามองมากขึ้น ในเดือนธันวาคมปีที่แล้ว ธนาคารกลางเม็กซิโก (Banxico) ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานลงเหลือ 7.00% รายงานประชุมส่งสัญญาณว่าการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 จะมีความระมัดระวังและพิจารณาอย่างรอบคอบ โดยมีการย้ำว่ายังมีความไม่แน่นอนทางด้านเงินเฟ้อและนโยบาย
สำหรับตลาด ปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตามองต่อไปคือ การฟื้นตัวในภาคบริการจะสามารถชดเชยความอ่อนแอในภาคอุตสาหกรรมได้หรือไม่ ความต้องการภายนอกและสภาพแวดล้อมทางอัตราแลกเปลี่ยนยังคงดีหรือไม่ และการลดลงของเงินเฟ้อจะเปิดโอกาสให้นโยบายการเงินผ่อนคลายมากขึ้นหรือไม่
