“ช่องว่างข้อมูล” รุนแรงขึ้น ADP ขึ้นแสดงแทน
การปิดตัวของรัฐบาลสหรัฐเข้าสู่วันที่ 35 รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนละครั้งของกระทรวงแรงงานในวันศุกร์แน่นอนว่าจะขาดหายไป นักลงทุนกล่าวไปที่ข้อมูลการจ้างงานระดับประเทศของ ADP ที่จะเปิดเผยในวันพุธ ในสถานการณ์ที่ไม่มี “สมอทางการ” ตัวชี้วัดระดับที่สองซึ่งปกติจะถูกมองว่าเป็นข้อมูลอ้างอิง ถูกบีบให้กลายเป็น "แถบชั่วคราวของตลาด" ผู้ค้าคาดการณ์กันว่า ADP นั้นแสดงผลกระทบโดยตรงต่อการกำหนดราคาใหม่ของการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมและทิศทางการแกว่งของสินทรัพย์ข้ามกัน
ความคาดหวังพื้นฐานและสองเส้นทาง
การคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ในปัจจุบันชี้ให้เห็นการจ้างงานเพิ่มขึ้นประมาณ 25,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นระดับที่ชัดเจนว่าอ่อนแอ รอบ ๆ พื้นฐานนี้ ตลาดพัฒนาไปตามสองเส้นทาง:
- สถานการณ์หนึ่ง: ต่ำกว่าที่คาดอย่างชัดเจน หาก ADP แสดงการจ้างงานที่เย็นลง ความกดดันด้านค่าจ้างก็ผ่อนคลายตามไปด้วย ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมอาจขึ้นไปที่มากกว่า 80% อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงลดลง แรงกระตุ้นของดอลลาร์เย็นตัวลง ทองคำมีโอกาสที่จะเด้งกลับทางเทคนิคจากระดับต่ำล่าสุด
- สถานการณ์สอง: แข็งแกร่งกว่าที่คาด หากการจ้างงานของภาคเอกชนยืดหยุ่นเกินคาด ตลาดจะลดการคาดการณ์ความผ่อนคลายในระยะสั้น ดัชนีดอลลาร์อาจยังคงทรงตัวหลังจากเพิ่มขึ้นติดต่อกันห้าครั้ง ราคาสำหรับโลหะมีค่าอาจทดสอบความแข็งแกร่งที่รองรับในช่วง 3,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์อีกครั้ง
ดอลลาร์และทองคำ: กรอบการเทรดซึ่งขึ้นกับกันและกัน
ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา ความเชื่อมั่นในเรื่องของการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเย็นตัวลง ดอลลาร์พุ่งสูงกว่า 100 และทำสถิติสูงสุดในรอบสามเดือน ทองคำถูกกดดันเนื่องจากต้นทุนการถือครองที่สูงขึ้นและผลกระทบจากการกำหนดราคาด้วยดอลลาร์ นักวิเคราะห์ชี้ว่า ปัจจุบันการซื้อทองคำมาจาก "การหาหลบภัยแบบดั้งเดิม" แต่ในกรอบที่อัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ยควบคุม ดอลลาร์ยังคงมีอำนาจอยู่ กล่าวโดยง่าย หากไม่มีหลักฐานที่แข็งแกร่งว่าการเติบโตเย็นหรืออัตราเงินเฟ้ออ่อนตัว การฟื้นตัวของทองคำจะถูกจำกัดด้วยเพดานดอลลาร์ที่แข็งแกร่ง
การย้ายของตรรกะการกำหนดราคา: จาก "การผ่อนคลายแบบเป็นเส้นตรง" สู่ "การพึ่งพาหลักฐาน"
หลังจากที่เฟดเพิ่งลดดอกเบี้ยลงเล็กน้อย 25 จุดฐาน ประธานเฟดเจอโรม พาวเวลล์ เน้นย้ำว่า “ธันวาคมไม่ใช่สิ่งที่ยืนยันแน่นอน” นับจากนั้น ตลาดจึงเปลี่ยนจากการผ่อนคลายแบบเป็นวงวนเข้าสู่โหมด “การพึ่งพาหลักฐาน” ที่มุ่งเน้นไปที่ข้อมูลขั้นสูง การปิดตัวของรัฐบาลทำให้สถิติทางการขาดหาย ธนาคารกลางและตลาดต้องหันมาพึ่งการสอบถามในธุรกิจ ฐานข้อมูลของภาคเอกชนและตัวชี้วัดบ่อยๆ แต่ความแตกต่างของตัวอย่างที่แตกต่างทำให้การตีความเกิดความขัดแย้งมากขึ้น ความเสี่ยงของ "การประเมินค่าครั้งใหญ่" ของราคาทรัพย์สินเพิ่มขึ้น
เทคนิคและสถานะ: การเปลี่ยนแปลงอาจนำหน้าทิศทาง
จากมุมมองทางเทคนิค ดัชนีดอลลาร์ลอยตัวเหนือ 100 หากทะลุและทดสอบความถูกต้องอาจกำหนดว่าจะสามารถทะลุถึง 101 หรือไม่; ทองคำก็ทดสอบอยู่ที่ระดับต่ำเดิม โครงสร้างการซื้อขายระยะสั้นแสดงถึง "การลดสถานะในราคาแพงและการกระจายผลตอบแทนในราคาถูก" พร้อมกับการเพิ่มขึ้นของความผันผวนที่ซ่อนอยู่ในตลาดตัวเลือก ความต้องการในการป้องกันความเสี่ยงที่ลดก็เพิ่มขึ้น ซึ่งแสดงถึงความผันผวนในวันเดียวจากเหตุการณ์ที่อาจมาก่อนการเปลี่ยนแปลงในทิศทาง
เคล็ดลับการค้า: จับตาดูสามสิ่ง
หนึ่งคือ รายการย่อยของ ADP การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในด้านการจ้างงานในธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมและการเติบโตของค่าจ้างมักจะหมายถึงการเคลื่อนไหวโดยรวม
สองคือ ปฏิกิริยาของอัตราผลตอบแทน หากอัตราดอกเบี้ยชื่อและอัตราจริงลงคู่กัน มันดีต่อตลาดทองคำมากกว่า; หากแค่ลงที่ด้านชื่อ ค่าทองคำอาจถูกจำกัด
สามคือ ประสิทธิภาพของดอลลาร์ที่ระดับ 100 การกลับตัวหลังจากการฝ่าฝืนจะเปิดทางให้ทองคำเด้งขึ้น; หากยังคงอยู่และขึ้นไปอีก โลหะมีค่ายังต้องป้องกันในระดับช่วง
ADP ฉบับหนึ่งที่กำหนดเส้นทางสองเส้น
ในช่วงเวลาที่รัฐบาลปิดและข้อมูลทางการขาดหาย ADP ได้รับความมั่งคั่งในตลาด ไม่ว่า ADP จะชี้ไปทางไหน มันจะสะท้อนผ่าน "ความน่าจะเป็นการลดดอกเบี้ย—อัตราผลตอบแทน—ดอลลาร์/ทองคำ" กับราคาทันที สำหรับนักลงทุน การมีวินัยและจังหวะ สำคัญกว่าทิศทาง
