เฮซบอลลาห์ปฏิเสธข้อเสนอขยายเวลาหยุดยิงของสหรัฐฯ

• DeepSeek-V4 รุ่นพรีวิวเปิดตัวอย่างเป็นทางการและเปิดให้เป็นโอเพนซอร์ส รองรับบริบทความยาวนับล้านคำ โดยความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีหลักคือการปรับใช้งานร่วมกับโครงสร้างชิปของจีน เช่น ฮาร์ดแวร์ Ascend ของหัวเว่ยอย่างลึกซึ้งได้เป็นครั้งแรก
• รับอานิสงค์จากการเร่งรัดการทำลายการใช้ CUDA ในโครงสร้างพื้นฐานด้านประมวลผล A-shares ของจีนในกลุ่ม GPU และเซมิคอนดักเตอร์สูงขึ้นอย่างรวดเร็วในวันศุกร์ Hai Guang Information (688041:CH) เพิ่มขึ้นมากกว่า 9% และบริษัทในอุตสาหกรรมเช่น SMIC (688981:CH) ปรับตัวขึ้นตาม
• Citic Securities (600030:CH) และหน่วยงานอื่นๆ ปรับเพิ่มคำแนะนำในอุตสาหกรรมระยะยาว คาดว่าการส่งออกชิปประมวลผลของจีนในปี 2026 จะเติบโตเกิน 100% เมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งจะช่วยกระตุ้นความต้องการสั่งซื้อชิปแพลตฟอร์มและชิปสลับที่ทันสมัยได้อย่างชัดเจน

การเร่งความเร็วแบบขอบเขตของการทดแทนกำลังประมวลผลในประเทศ

ซีรีส์ V4 ของ DeepSeek ครั้งนี้แบ่งออกเป็นสองรุ่นคือ Pro และ Flash ซึ่งมีความสำคัญที่สุดในอุตสาหกรรมคือการพิสูจน์ความเป็นไปได้ของการทำให้ขนาดแบบจำลองข้อมูลใหญ่พิเศษสามารถทำงานโดยไม่ต้องพึ่งพาเอ็นวิเดีย (NVDA:US) มาเป็นเวลานาน กำแพงของ CUDA เป็นจุดเจ็บปวดหลักที่จำกัดการใช้งานเชิงพาณิชย์ในประเทศจีนอย่างกว้างขวาง การบุกเบิกของ DeepSeek-V4 กับโครงสร้างของ Ascend ของหัวเว่ยในครั้งนี้ทำให้การเชื่อมต่อดันระดับพื้นกับคอมไพล์เลอร์และคลังโอเปอเรเตอร์กลายเป็นมาตรฐานที่ใช้ได้ในเชิงพาณิชย์ หากตัวลาดสุดของ Ascend 950 สามารถส่งมอบโดยไตรมาสนี้ ค่าใช้จ่ายในการคำนวณของรุ่น Pro คาดว่าจะลดลงอย่างมาก ซึ่งจะมอบทางเลือกที่คุ้มค่ากว่าในด้านการใช้งานให้กับธุรกิจปลายทาง

การไหลเวียนของตลาดและการแข่งขันด้านเงินทุน

จากการสังเกตการไหลเวียนของเงินทุนในกระดาน ในวันศุกร์กลุ่มฮาร์ดแวร์เซมิคอนดักเตอร์และกำลังคำนวนของ A-shares มีลักษณะที่โดดเด่นของการไหลเข้าของเงินทุนสุทธิ Hai Guang Information ในฐานะตัวแทนของโครงสร้าง X86 และ DCU ฝ่ายจีน เพิ่มขึ้นภายในกระดานเกิน 10% สะท้อนการประเมินมูลค่าราคาที่มองในแง่ดีเกี่ยวกับการขยายส่วนแบ่งตลาดของชิป AI ในท้องถิ่น ขณะเดียวกัน การเพิ่มขึ้นของบริษัทเช่น Loongson Zhongke (688047:CH), Cambrian (688256:CH) และ Moore Threads แสดงให้เห็นว่าเงินทุนไม่ได้จำกัดอยู่เพียงเส้นทางเทคนิคเดียว แต่เป็นการกำหนดโครงสร้างการจัดหากำลังคำนวนด้วยตนเองอย่างเป็นระบบท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีความเหลวไหลทางเศรษฐกิจที่ค่อนข้างกว้างขวาง กลุ่มฮาร์ดแวร์เทคโนโลยีที่มีความคาดหวังในการเติบโตของคำสั่งซื้อที่มีความแน่นอนสูงกลายเป็นแหล่งสะสมเงินทุนใหม่

ตรรกะการประเมินราคาและการประเมินมูลค่าในระยะยาว

การวิจัยจากบริษัทหลักทรัพย์ระบุว่า การประยุกต์ใช้งานหลายรูปแบบและตัวแทนอัจฉริยะ (Agent) กำลังเปลี่ยนแปลงรูปแบบการใช้กำลังประมวลผลอย่างสิ้นเชิง ปริมาณการเรียกดู Token ที่เติบโตแบบทวีคูณทำให้ช่องว่างระหว่างอุปสงค์และอุปทานกำลังการประมวลผลปลายทางขยายขึ้นซึ่งให้โอกาสในการเติมเต็มพื้นที่ของการผลิตแก่ผู้ผลิตท้องถิ่น Citic Securities คาดว่าการส่งออกชิปประมวลผลของจีนจะเติบโตมากกว่าสองเท่าในปีนี้ ซึ่งทำให้ผู้วิเคราะห์ฝ่ายขายปรับเพิ่มประมาณการ PE และ PS ของบริษัทที่เกี่ยวข้อง ด้วยอุปสรรคในการลงทุนทรัพย์สินค้างแน่นสูงในฮาร์ดแวร์ที่ใช้ซ้ำได้ การจะสามารถดำเนินการผลิตชิปแบบใหญ่ในช่วงแรกและสร้างอีโคซิสเต็มในการประสานงานซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ได้ บริษัทจะมีโอกาสสูงที่จะได้เพลิดเพลินกับมูลค่าการประเมินราคาที่สูงขึ้นในอนาคต

การต่อสู้ระหว่างคอขวดกำลังประมวลผลและการขยายขีดความสามารถ

แม้ว่าด้านอุปสงค์จะแสดงลักษณะการเติบโต อย่างไรก็ตามขีดความสามารถในการจัดส่งในห่วงโซ่อุปทานยังคงเผชิญกับข้อจำกัดของหลายประการ ปัจจุบันคอขวดของชิปที่มีสมรรถภาพสูงไม่ได้อยู่ที่การออกแบบชิปลอจิกเพียงอย่างเดียว แต่ยังรวมถึงข้อจำกัดของการผลิตเวเฟอร์ในต่างประเทศเช่น TSMC (TSM:US) ด้วยการตอบสนองความต้องการสำหรับการผลิตในประเทศและการเพิ่มขีดความสามารถในการบรรจุที่สูง การแสดงออกทางตลาดของ Tongfu Microelectronics (002156:CH) และบริษัทจัดทดสอบอื่นๆ สะท้อนถึงการประเมินราคาของเงินทุนที่เกี่ยวกับความต้องการการบรรจุแบบ CoWoS และความมีอยู่ของชนิดบรรจุที่มีความหนาแน่นสูง หากอัตราผลลดบรรจุระดับเวเฟอร์สามารถเติบโตตามความคาดหวัง อัตราส่วนกำไรขั้นต้นของโซ่อุปทานกำลังการคำนวนของจีนจะมีศักยภาพที่จะฟื้นฟูขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสองไตรมาสถัดไป