- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี (JP10YTN=JBTC) ลดลง 2 คะแนนเป็น 2.4% เมื่อวันจันทร์ ห่างจากระดับสูงสุดที่ 2.49% ที่ทำไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากกระแสเงินทุนในตลาดเริ่มป้องกันความเสี่ยงก่อนที่รายงานคาดการณ์เงินเฟ้อของธนาคารกลางจะออกมา
- ตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมีการประเมินใหม่ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในการประชุมเดือนเมษายน ความน่าจะเป็นคาดการณ์ลดลงจากประมาณ 60% เมื่อต้นเดือนนี้เป็น 18% สะท้อนถึงความผันผวนที่เกิดจากแรงกดดันเงินเฟ้อจากการนำเข้า
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 2 ปี (JP2YTN=JBTC) ที่มีความไวต่อการเปลี่ยนนโยบายคงที่ที่ 1.36% บ่งชี้ว่าความคาดหวังในด้านสภาพคล่องระยะสั้นยังคงเสถียร ตลาดกำลังรับฟังคำพูดระมัดระวังของผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่น อิเคดะ ว่าด้วยการช็อกด้านอุปทานที่มีผลกระทบด้านลบ
การเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทน
ตลาดพันธบัตรอธิปไตยของญี่ปุ่นปรากฏการฟื้นตัวอย่างเด่นชัดในวันทำการนี้ ในส่วนของดอกเบี้ยระยะยาว ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ลดลงสู่ระดับ 2.4% ขณะที่ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 5 ปี (JP5YTN=JBTC) ก็ลดลง 1 คะแนนเป็น 1.825% ชะลอแนวโน้มการพุ่งขึ้นก่อนหน้าที่ได้แตะระดับสูงสุดที่ 1.9% การแบนราบของเส้นอัตราผลตอบแทนในบางส่วนนี้ส่วนใหญ่ถูกกดดันจากความรอดูท่าทีข้อมูลมหภาคที่จะแถลงออกมา ผู้ลงทุนสถาบันส่วนใหญ่เลือกที่จะลดการถือครองสั้นๆ ก่อนที่จะยืนยันฐานการคาดการณ์เงินเฟ้อล่าสุด หากรายงานเงินเฟ้อของธนาคารกลางแสดงถึงการถ่ายโอนต้นทุนจากฝั่งองค์กรสู่ผู้บริโภคลดลง อัตราผลตอบแทนในระยะยาวอาจมีช่องว่างที่จะลดลงต่อไป
การคลายความคาดหวังในการขึ้นดอกเบี้ย
การเปลี่ยนแปลงราคาในตลาดอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ยเป็นข้อมูลสำคัญในตอนนี้ของการซื้อขายพันธบัตรญี่ปุ่น อัตราการขึ้นดอกเบี้ยที่บรรจุในข้อมูลของอัตราแลกเปลี่ยนดอกเบี้ยระยะสั้นในโตเกียวลดลงอย่างรวดเร็วจาก 60% เหลือเพียง 18% บ่งชี้ว่าตลาดกำลังผ่านการปรับทิศทางการคาดการณ์ต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่น ซึ่งเคยเน้นการบีบอัดดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ธันวาคมปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นของต้นทุนนำเข้าพลังงานทำให้แต่ละหน่วยงานพิจารณาถึงความต้องการทางเศรษฐกิจที่แท้จริงให้มากขึ้น นักวิเคราะห์จาก SMBC Nikko Securities ชี้ว่าการเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ยเดือนเมษายนได้กลายเป็นสถานการณ์พื้นฐานในตลาดแล้ว
การพิจารณานโยบายด้านการช็อกของอุปทาน
สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นกำลังสร้างผลกระทบให้กับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งมุ่งหน้าสู่ราคาในประเทศญี่ปุ่นโดยตรง การเพิ่มขึ้นของราคาซึ่งเกิดจากต้นทุนภายนอกนั้นต่างจากแรงผลักดันเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางต้องการซึ่งขับเคลื่อนด้วยการเจริญเติบโตของอุปสงค์ภายในและค่าจ้าง การดำเนินนโยบายด้านการเงินเมื่อพบกับเงินเฟ้อที่เกิดจากการผลักต้นทุนนั้นมักจะเผชิญกับความท้าทาย หากขณะนี้ขึ้นดอกเบี้ยก็อาจจะส่งผลให้การฟื้นตัวของการบริโภคภายในที่ยังอ่อนแอลงอีก ดังนั้นรายงานเงินเฟ้อรายไตรมาสที่กำลังจะเปิดเผยในเร็วๆ นี้จะเป็นเครื่องยึดสำคัญในการพิจารณาว่าศูนย์กลางเงินเฟ้อระยะยาวอาจสูงขึ้นจริงหรือไม่ ข้อมูลดังกล่าวจะกำหนดช่วงเวลาของการเปิดหน้าต่างการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปโดยตรง
