แนวโน้มตลาดเงินเอเชีย: สงครามอิหร่านดันน้ำมันและเงินเฟ้อ

จากการที่สถานการณ์ในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นและราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอเมริกาลดลงต่อเนื่องเป็นวันที่สามในวันศุกร์ที่ผ่านมา ตลาดกำลังประเมินใหม่เกี่ยวกับเส้นทางนโยบายของเฟดและอัตราเงินเฟ้อ รายงานจากรอยเตอร์ระบุว่าความขัดแย้งของอิหร่านที่ผลักดันให้ราคาพลังงานเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกเพิ่มขึ้น โดยผลตอบแทนพันธบัตรอเมริกาขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบประมาณแปดเดือน ทำให้ความคาดหมายเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยภายในปีนี้ลดลง และบางสัญญาอัตราดอกเบี้ยก็เริ่มคำนึงถึงความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง

ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุสองปีขยับขึ้นเป็นประมาณ 3.89% และผลตอบแทน 10 ปีขึ้นไปสู่ประมาณ 4.39% สะท้อนถึงการประเมินใหม่ของนักลงทุนเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นและแนวโน้มเงินเฟ้อระยะกลางและระยะยาว ในขณะเดียวกัน พันธบัตรของสหราชอาณาจักรและเยอรมนีก็ถูกขายออกไปเช่นกัน แสดงให้เห็นว่าการกระทบกระเทือนด้านพลังงานได้แพร่กระจายจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ไปสู่ตลาดอัตราดอกเบี้ยทั่วโลกอย่างรวดเร็ว

ราคาน้ำมันเป็นตัวแปรหลักในการปรับตัวของตลาดพันธบัตรครั้งนี้ รายงานจากรอยเตอร์และเอพีแสดงว่าราคาน้ำมันดิบเบรนท์เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาปิดที่สูงกว่าบาร์เรลละ 112 ดอลลาร์ น้ำมันดิบสหรัฐอยู่ที่ประมาณ 98.32 ดอลลาร์ ได้รับผลกระทบจากความเสี่ยงจากการขนส่งทางช่องแคบฮอร์มุซและโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในตะวันออกกลางที่เผชิญกับความเสี่ยงการโจมตี ราคาน้ำมันมีการเพิ่มขึ้นสะสมเกินกว่าครึ่งในเดือนนี้

ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างรวดเร็วเนื่องจากแม้ CPI ล่าสุดของสหรัฐฯ จะยังคงอยู่ในเกณฑ์ที่อ่อนโยน แต่อิทธิพลของพลังงานอาจเปลี่ยนแปลงทิศทางต่อไป สถิติจากสำนักงานสถิติแรงงานของสหรัฐฯ แสดงว่าดัชนีราคาผู้บริโภคในเดือนกุมภาพันธ์เพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา และดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเพิ่มขึ้น 2.5% ราคาพลังงานเพิ่มขึ้นเพียง 0.5% ซึ่งหมายความว่าหากราคาน้ำมันยังคงอยู่สูง อัตราเงินเฟ้อในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้อาจจะถูกผลักดันให้สูงขึ้นอีก

การเปลี่ยนแปลงในตลาดอัตราดอกเบี้ยก็เห็นได้ชัดยิ่งขึ้นด้วย รายงานจากรอยเตอร์ระบุว่า เมื่อผู้ลงทุนยกเลิกการเสี่ยงบนการปรับเปลี่ยนที่พร้อมกันจากธนาคารกลางหลัก นักลงทุนก็ได้เริ่มเปลี่ยนมาประเมินฉากทัศน์ "ลดการลดดอกเบี้ย หรือแม้กระทั่งการขึ้นดอกเบี้ยใหม่" สำหรับสหรัฐอเมริกา สถานการณ์นี้เอนเอียงไปทาง "เงินเฟ้อแบบช็อกจากการจัดหา" แทนที่จะเป็นความร้อนแรงของความต้องการ

หากความเสี่ยงจากตะวันออกกลางยังคงดำเนินต่อไป และราคาน้ำมันคงอยู่ที่ประมาณ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลหรือสูงขึ้น ตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจยังคงมีลักษณะของตลาดหมีที่มีความชันเพิ่มขึ้นในระยะสั้น นั่นคือผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นเร็วกว่าอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น สะท้อนถึงนักลงทุนที่ต้องการค่าชดเชยจากเงินเฟ้อและระยะเวลาที่สูงขึ้น การคาดการณ์ดังกล่าวเป็นข้อสรุปจากการประเมินราคาตลาดในปัจจุบัน