- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 2 ปี (DE2YT:RR) เพิ่มขึ้น 3 จุดพื้นฐานเป็น 2.746% อันเนื่องมาจากสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่ดันราคาน้ำมันระหว่างประเทศขึ้นถึง 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนนี้กำลังมุ่งหน้าสู่การขึ้นติดต่อกันเป็นวันที่เก้า สะท้อนการคำนวณความเสี่ยงทางเงินเฟ้อระยะสั้นอย่างรวดเร็ว
- ข้อมูลจากตลาดแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยเผยว่า นักลงทุนคาดการณ์ว่าสภาพัฒน์ยุโรป (ECB) จะคงอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมวันนี้ แต่เส้นโค้งล่วงหน้าได้รวมการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสามครั้งในปีนี้ โดยมีความน่าจะเป็น 50% ที่จะมีการขึ้นอัตราครั้งที่สี่
- นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานเฟดสหรัฐ ออกสัญญาณเตือนถึงการฟื้นตัวของเงินเฟ้อในการแถลงข่าวครั้งสุดท้ายในวาระการดำรงตำแหน่ง 8 ปี และความแตกต่างของผลตอบแทนพันธบัตรอิตาลีอายุ 10 ปีกับพันธบัตรเยอรมันขยายตัวถึง 85 จุดพื้นฐาน ทำให้เกิดแรงกดดันคำนวณค่าตลาดพันธบัตรรัฐบาลทั่วโลก
การคำนวณใหม่ในเส้นอัตราผลตอบแทนระยะสั้น
ในตลาดรายได้คงที่ทั่วโลก พันธบัตรระยะสั้นซึ่งมีความไวต่อการเปลี่ยนแปลงเงินเฟ้อและนโยบายถือกำลังประสบกับการคำนวณมูลค่าที่รุนแรง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันอายุ 2 ปี สูงถึงระดับสูงที่สุดตั้งแต่วันที่ 30 มีนาคม โดยเพิ่มขึ้นสะสมตั้งแต่ปลายเดือนกุมภาพันธ์ถึง 74 จุดพื้นฐาน ซึ่งไม่ใช่ปรากฏการณ์โดดเดี่ยว อัตราผลตอบแทนระยะสั้นในประเทศแกนกลางของยุโรปและประเทศรอบนอกต่างขึ้นพร้อมกัน โดยผลตอบแทนอิตาลีอายุ 2 ปีและอังกฤษเพิ่มขึ้น 87 และ 100 จุดพื้นฐานตามลำดับ การขยับนี้สื่อถึงการประเมินเชิงบวกที่ลดลงอย่างมากของนักลงทุนในวงจรผ่อนคลายของธนาคารกลางทั่วโลก และการนำจุดศูนย์กลางเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและช่วงเวลาเข้มงวดที่ยาวนานขึ้นมาใส่ในโมเดลการประเมินค่าสินทรัพย์ใหม่
ส่วนเพิ่มความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และเงินเฟ้อลูกโซ่
การขยับขึ้นทั้งหมดของเส้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอธิปไตยเมื่อเร็ว ๆ นี้เกิดจากความไม่แน่นอนทางฝั่งอุปทานพลังงาน ตลาดรายงานว่าสหรัฐฯ กำลังพิจารณามาตรการแทรกแซงภูมิรัฐศาสตร์ในพื้นที่สำคัญของตะวันออกกลาง ตัวแปรนี้นำไปสู่ต้นทุนน้ำมันระหว่างประเทศที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญและอยู่ใกล้กับระดับทางจิตวิทยาหลักที่ 120 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล สำหรับยูโรโซนที่พึ่งพาพลังงานนำเข้าอย่างมาก ราคาน้ำมันสูงส่งผ่านไปยังดัชนีราคานำเข้า (IPI) และขยายไปยังดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) อีกทั้งยังชะลอการลดลงของดัชนีราคาผู้บริโภคหลัก (CPI) การเพิ่มขึ้นของเงินเฟ้าที่ถูกกระตุ้นผ่านความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ภายนอกทำให้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) สูญเสียพื้นที่การทำงานในนโยบายการเงิน
การพิจารณานโยบายของธนาคารกลางยุโรป
ท่ามกลางราคาพลังงานที่สูง ธนาคารกลางยุโรป (ECB) กำลังเผชิญหน้ากับการคุ้มครองการเบิกเงื่นเฟ้อและการรักษาการเติบโตของเศรษฐกิจที่เปราะบาง ความคิดเห็นของตลาดคาดการณ์ว่าการประชุมสัปดาห์นี้จะยังไม่มีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ แต่ทิศทางการชี้นำเชิงแนวหน้าเป็นจุดสนใจในตลาด นายเอริค ลิม นักวิเคราะห์จากคอมเมิร์ซแบงก์ ชี้ว่าสมมติฐานพื้นฐานในขณะนี้คือ ECB อาจเริ่มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายน อย่างไรก็ตาม หากผลกระทบจากราคาพลังงานยังอยู่ในขอบเขตที่ควบคุมได้และไม่กระตุ้นให้เกิดการหมุนวนของค่าแรง-ราคา ธนาคารกลางอาจหยุดพักหลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งเดียว นโยบายที่ขึ้นอยู่กับข้อมูลนี้หมายถึงข้อมูลเกี่ยวกับเงินเฟ้อและพลังงานเศรษฐกิจในเดือนต่อ ๆ ไปจะก่อให้เกิดความผันผวนที่สูงขึ้นในตลาดพันธบัตร
ผลกระทบจากนโยบายการเงินข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก
นอกจากพื้นฐานภายในยูโรโซนแล้ว, ความแน่วแน่ของนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังส่งผลกระทบที่ชัดเจนต่อตลาดพันธบัตรยุโรป แม้ในการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยล่าสุดจะไม่มีการเปลี่ยนแปลง แต่เสียงที่เข้าข้างการขึ้นดอกเบี้ยก็เพิ่มขึ้น สมาชิก 4 คนโหวตคัดค้านภาษาในคำแถลงที่ระบุถึงความโน้มเอียงต่อความผ่อนคลาย แสดงให้เห็นว่าฝ่ายตัดสินใจมีความกังวลเกี่ยวกับเส้นทางการลดลงของเงินเฟ้อ ความเคลื่อนไหวในอัตราผลต่างของดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐและจีนรวมถึงสหรัฐและยุโรป เร่งการจัดสรรเงินทุนใหม่ทั่วโลก และย่อมนำไปสู่การขยับสูงขึ้นของค่าเบี้ยประกันระยะเวลาของตลาดพันธบัตรยุโรปอย่างต่อเนื่อง ซึ่งทำให้ต้นทุนการระดมทุนของประเทศในยูโรโซนเพิ่มขึ้นในลักษณะที่เป็นระบบ
