สหรัฐฯ เผชิญเงินเฟ้อสูงกว่าที่คาดการณ์ เฟดมีแนวโน้มจะคงนโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงต่อไป

ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 สหรัฐอเมริกาได้ประกาศข้อมูลเงินเฟ้อของเดือนมกราคมซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ทำให้ตลาดกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงของการเฟ้ออีกครั้งในสหรัฐฯ การฟื้นตัวของเงินเฟ้อได้รับแรงหนุนหลักจากราคาสินค้าและพลังงานพื้นฐานที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องรักษานโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานานขึ้นเพื่อให้เงินเฟ้อได้รับการควบคุมอย่างมีประสิทธิภาพ

เงินเฟ้อสูงกว่าคาด ราคาสินค้าพื้นฐานดันดัชนี CPI
ก่อนหน้านี้ ตลาดคาดว่าดัชนี CPI ทั้งหมดในเดือนมกราคมจะคงที่ ในขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐานมีแนวโน้มลดลง อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าดัชนี CPI พื้นฐานและ CPI ทั้งหมดกลับมาฟื้นตัว และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์อย่างชัดเจน อัตราเงินเฟ้อของบริการพื้นฐานยังคงลดลงอย่างช้าๆ แต่ราคาสินค้าพื้นฐานที่เพิ่มขึ้นเป็นแรงขับเคลื่อนหลัก โดยเฉพาะราคาเท่าที่ใช้แล้วที่เพิ่มขึ้นส่งผลกระทบอย่างมากต่อเงินเฟ้อ อีกทั้งราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นยังผลักดันให้ดัชนี CPI ทั้งหมดกลับไปสู่ยุค "3" ทำให้แรงกดดันของเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น

ผลกระทบล่าช้าจากค่าเช่ายังไม่แสดงออกเต็มที่ อาจเป็นอุปสรรคในอนาคต
ตามปกติแล้ว แนวโน้มราคาบ้านในสหรัฐฯ มักล้ำหน้าราคาเช่าประมาณ 18 เดือน ดังนั้นต้นปี 2025 ควรเป็นช่วงเวลาที่ราคาบ้านฟื้นตัวและกระตุ้นเงินเฟ้อค่าเช่า อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลเดือนมกราคม ดัชนี CPI ของค่าเช่ายังคงลดลง และราคาในภาคบริการพื้นฐานก็ยังไม่ฟื้นตัวอย่างชัดเจน แสดงให้เห็นว่าผลกระทบล่าช้าของค่าเช่ายังไม่แสดงออกเต็มที่ ในอนาคต การเพิ่มขึ้นของค่าเช่าอาจเป็นอุปสรรคต่อการลดลงของเงินเฟ้อพื้นฐานและเพิ่มความยากลำบากให้กับธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการควบคุมเงินเฟ้อ

นโยบายอัตราดอกเบี้ยสูงอาจคงอยู่ ภาษีใหม่กลายเป็นตัวแปรของเงินเฟ้อ
ปัจจุบัน ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสนใจอย่างสูงกับแนวโน้มเงินเฟ้อ เนื่องจากยังมีปัจจัยที่ซ่อนเร้นการฟื้นตัวของเงินเฟ้ออยู่ ตลาดคาดการณ์ทั่วไปว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงยึดแนวทางนโยบาย "คงอัตราดอกเบี้ยสูงเป็นเวลานานกว่า" เพื่อป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อกลับมา นอกจากนี้ การดำเนินการตามนโยบายภาษีตอบโต้รอบใหม่อาจดันราคาสินค้าพื้นฐานเพิ่มขึ้น ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องระมัดระวังมากขึ้นในด้านการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย

นักวิเคราะห์ตลาดมองว่า ขณะนี้กำลังอยู่ในช่วงที่ไวต่อการปรับตัวของเงินเฟ้อ ข้อมูลเงินเฟ้อใดๆ ที่เพิ่มขึ้นอาจถูกขยายหรือแปลความเกินเลยโดยตลาด เมื่อรวมอัตราเงินเฟ้อของสินค้าพื้นฐานที่หลุดจากช่วงเงินฝืดแล้ว รวมกับผลกระทบของภาษีใหม่ อาจทำให้เงินเฟ้อเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้น และนโยบายดอกเบี้ยสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจคงอยู่ยาวนานกว่าที่ตลาดคาดการณ์