ความผันผวนเพิ่มขึ้นเนื่องจากคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเงินเยน

ดอลลาร์สหรัฐฯต่อเยนญี่ปุ่นแกว่งตัวสูง ความรู้สึกตลาดเปลี่ยนเป็นระมัดระวัง

ช่วงการซื้อขายจากเอเชียถึงอเมริกาเหนือในวันพฤหัสบดี ดอลลาร์สหรัฐฯต่อเยนญี่ปุ่นแกว่งตัวอยู่ที่ใกล้เคียง 153.50 ความรู้สึกการเทรดของตลาดเริ่มระมัดระวังมากขึ้น นักลงทุนอยู่ในช่วง "การตรวจสอบซ้ำสอง": คอยจับตาดูว่าข้อมูลการจ้างงานและค่าจ้างของสหรัฐฯ สามารถเสริมความคาดหวังว่าธนาคารกลางสหรัฐจะลดอัตราดอกเบี้ยได้หรือไม่ ขณะเดียวกันจับตามองว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะก้าวเข้ามารัดเข็ม ด้วยนโยบายการเงินก่อนสิ้นปีนี้หรือไม่

แม้ว่าราคาแลกเปลี่ยนจะยังอยู่ในจุดสูงสุดเมื่อเร็วๆ นี้ แต่ด้านเทคนิคแสดงให้เห็นว่าแรงกระตุ้นลดลง ดอลลาร์มีแรงกดดันที่ 154 และจุดรองรับระยะสั้นอยู่ในช่วง 153.40 ถึง 152.90 นักวิเคราะห์ชี้ว่าตลาดกำลังย่อยผลกระทบเชิงลบระหว่างการชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ กับนโยบายตึงตัวของญี่ปุ่น อาจทำให้ความผันผวนเพิ่มขึ้นในช่วงสัปดาห์หน้า

การชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ลดทอนความได้เปรียบด้านส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยดอลลาร์

การเพิ่มจำนวนการปลดพนักงานในธุรกิจสหรัฐฯ และความต้องการแรงงานลดลง ทำให้ตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะหดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ ตัวบ่งชี้การจ้างงานหลายรายการแสดงให้เห็นว่ากิจกรรมการจ้างงานชะลอตัวและการเติบโตของค่าจ้างลดลง นักลงทุนเชื่อว่าผลสะสมของการควบคุมที่เข้มงวดกำลังแสดงออกมา ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐต้องส่งสัญญาณผ่อนคลายกลับมาเร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้

ข้อมูลจาก CME แสดงว่าตลาดกำหนดความน่าจะเป็นที่ธันวาคมนี้จะมีการลดอัตราดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐาน อยู่ที่ประมาณ 65% หากข้อมูลการจ้างงานและเงินเฟ้อในอนาคตยังคงอ่อนแอ อัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อาจลดลงในการคาบกลาง-สั้น เพิ่มการบีบคั้นข้อได้เปรียบของดอลลาร์ เมื่อเทียบกับสินทรัพย์เยน การเปลี่ยนแปลงนี้กำลังลดความแข็งแกร่งเชิงโครงสร้างของดอลลาร์ ทำให้ดอลลาร์ต่อเยนรับความเสี่ยงต่อสถานการณ์ภายนอกมากขึ้น

สัญญาณนโยบายญี่ปุ่นแข็งแกร่ง ความน่าจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

เมื่อเทียบกับการคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ความน่าจะเป็นการขึ้นดอกเบี้ยในญี่ปุ่นเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ข้อมูลล่าสุดแสดงว่าเงินเดือนทั่วไปในญี่ปุ่นเติบโต 1.9% เมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา และสหภาพแรงงานขนาดใหญ่มีแผนผลักดันให้เพิ่มเงินเดือนพนักงานประจำราว 6% ในปีต่อไป แม้ว่าอัตราค่าจ้างในปัจจุบันยังไม่พอที่จะผลักดันเงินเฟ้อในระดับสูง แต่สัญญาณความดื้อแพ่งของเงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้น

การตั้งราคาในตลาดแสดงว่าโอกาสที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะขึ้นดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีใกล้เคียงกับ 50% ซึ่งอาจจะมีพื้นที่ปรับความเข้มข้นรวม 25 จุดพื้นฐานในไตรมาสแรกของปี 2026 หากธนาคารกลางญี่ปุ่นยืนยันทิศทางการเติบโตของเงินเดือนที่ยั่งยืน การเดินออกจากนโยบายปล่อยเงินมากเกินตัวอาจดำเนินการล่วงหน้า การมองภาพเชิงโครงร่างลักษณะนี้จะยกระดับอัตราดอกเบี้ยของเยน ในระยะสั้น ลดความน่าสนใจของการค้าทั่วไป และกดดันดอลลาร์ต่อเยนในระยะกลาง

ด้านเทคนิคและโครงสร้างตลาด: การต่อสู้ภายในช่วงคงดำเนินต่อไป

จากรูปแบบเทคนิค ดอลลาร์ต่อเยนอยู่ในช่วงการพักตัวและแกว่งในระยะสั้น ดัชนี MACD หันเป็นลบ ดัชนี RSI อยู่ในระดับกลาง-อ่อน แสดงให้เห็นถึงแรงซื้อที่ลดลง หากราคาแลกเปลี่ยนต่ำกว่าจุดรองรับที่ 153.40 อาจมีการทดสอบแนว 152.90; ในทางกลับกัน หากทะลุเหนือ 154.35 อาจมีโอกาสท้าทายจุดสูงสุดก่อนหน้านี้อีกครั้ง

ผู้เทรดระบุว่า ตลาดในปัจจุบันกำลังอยู่ในขั้น "จับตาดูและรอคอย" สัญญาณนโยบายที่แข็งแกร่งจากทั้งสองฝั่งอาจกลายเป็นตัวเร่งที่ทำลายทางตัน การเคลื่อนไหวระยะสั้นอาจเกิดขึ้นรอบๆ การคาดการณ์นโยบายมากกว่าการขับเคลื่อนโดยข้อมูลเศรษฐกิจเพียงตัวเดียว

การต่อสู้เชิงนโยบายสองด้านชี้สถานการณ์อัตราแลกเปลี่ยน

ในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การเคลื่อนไหวของดอลลาร์ต่อเยนจะขึ้นอยู่กับ "ความเป็นปัจจุบัน" ของนโยบายทั้งสองด้าน หากเงินเฟ้อในสหรัฐฯ ลดลงอย่างช้าๆ การจ้างงานอ่อนแอลงและการเติบโตของเงินเดือนในญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ค่าแลกเปลี่ยนอาจจะปรับตัวลงอีก ในทางกลับกัน หากธนาคารกลางสหรัฐฯ ชะลอการลดอัตราดอกเบี้ยและธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงนโยบายเดิม ดอลลาร์อาจจะได้รับการสนับสนุนอีกครั้ง

โดยรวมแล้ว ตลาดกำลังเข้าสู่ระยะใหม่ที่ถูกหล่อหลอมโดยความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยและการสื่อสารนโยบายร่วมกัน ปลายปีนี้ คำแถลงของธนาคารกลางญี่ปุ่นและการพูดของผู้บริหารธนาคารกลางสหรัฐ จะเป็นปัจจัยหลักในการตัดสินว่าดอลลาร์ต่อเยนจะสามารถยืนเหนือจุด 155 ได้หรือไม่