ดอลลาร์เผชิญแรงกดดันจากความหวังสันติภาพตะวันออกกลาง ตลาดจับตาแทรกแซงเยนและราคาน้ำมัน

• ในช่วงการซื้อขายของเอเชีย ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY:CUR) ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยระหว่างวันลดลงถึง 97.902 ตลาดคาดการณ์ว่าข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านจะกระตุ้นให้เงินทุนย้ายไปยังสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์และสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ ยูโรต่อดอลลาร์สหรัฐ (EUR/USD:CUR) ยืนอยู่ที่ประมาณ 1.1757 ดอลลาร์
• แนวโน้มการเดินเรือในช่องแคบฮอร์มุซยังคงมีความคาดหวังที่แตกต่างกันอย่างมาก แม้ว่าบันทึกข้อตกลงหนึ่งหน้าจะส่งสัญญาณหยุดยิง แต่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (BRN1:COM) ในช่วงเช้าเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.8% เป็น 101.89 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าตลาดสปอตยังคงระมัดระวังต่อการฟื้นตัวของอุปทานน้ำมันดิบจริง
• การแทรกแซงด้วยวาจาของเจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังญี่ปุ่น Jun Mimura รวมกับการซื้อจริงประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์ในช่วงก่อนหน้า ทำให้ดอลลาร์ต่อเยน (USD/JPY:CUR) แกว่งตัวในช่วงกว้างที่ 156.15 นักลงทุนสถาบันกำลังจับตาดูการประชุมทางการเงินระดับสูงระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่นที่จะเกิดขึ้นและเส้นทางอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในอนาคต

การคาดการณ์ทางภูมิศาสตร์และการประเมินราคาน้ำมันใหม่

ในปัจจุบัน ศูนย์กลางความผันผวนของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกถูกผูกติดกับการเปลี่ยนแปลงทางภูมิศาสตร์การเมืองในตะวันออกกลางอย่างสูง การเจรจาบันทึกข้อตกลง 14 จุดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้จะให้กรอบในการยุติสงครามในรูปแบบ แต่สำหรับตลาดพลังงานโลกแล้ว ตัวแปรที่สำคัญที่สุดคือการเปิดช่องแคบฮอร์มุซใหม่ ยังคงขาดตารางเวลาที่ชัดเจน Helima Croft หัวหน้ากลยุทธ์สินค้าโภคภัณฑ์ทั่วโลกของ RBC Capital Markets ชี้ให้เห็นว่าตลาดอาจตกอยู่ในภาวะหยุดยิงแต่ไม่มีน้ำมัน ความคาดหวังที่แตกต่างนี้ทำให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์หลังจากการลดลงในช่วงกลางคืน กลับมาพบการสนับสนุนที่ประมาณ 101.89 ดอลลาร์ การแกว่งตัวของราคาน้ำมันที่ระดับสูงโดยตรงจำกัดพื้นที่การขึ้นของสกุลเงินที่เกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์สูง เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียต่อดอลลาร์สหรัฐ (AUD/USD:CUR) ทำให้เมื่อแตะ 0.7242 ดอลลาร์แล้วเข้าสู่ช่วงการปรับฐาน

การแข็งค่าของยูโรและแรงกดดันต่อดัชนีดอลลาร์

ในบริบทที่ความเสี่ยงทางภูมิศาสตร์ค่อยๆ ถูกลบออก การแข่งขันอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสองฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติกแสดงลักษณะใหม่ เศรษฐกิจยุโรปพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันจากตะวันออกกลางมากกว่าสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น การลดลงของราคาพลังงานใดๆ จะเป็นประโยชน์ต่อเงื่อนไขการค้าและบัญชีเดินสะพัดของยูโรโซนอย่างแท้จริง ด้วยเหตุนี้ ยูโรต่อดอลลาร์สหรัฐในช่วงกลางคืนแตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ที่ 1.1797 ดอลลาร์ ในขณะเดียวกัน การลดลงของการคาดการณ์เงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงานกระตุ้นให้กองทุนมหภาคปรับลดการกำหนดราคาสำหรับการรักษาสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูงของเฟด อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่ลดลงพร้อมกันทำให้ความได้เปรียบของอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ดอลลาร์อ่อนแอลง ดัชนีดอลลาร์สูญเสียจุดสูงสุดก่อนหน้าที่ 99.092 สะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังประเมินการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ล่วงหน้า

การแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราและความผันผวนของเยน

ความผันผวนอย่างรุนแรงของเยนเมื่อเร็วๆ นี้ เผยให้เห็นถึงความยากลำบากของหน่วยงานการเงินญี่ปุ่นในการรับมือกับเงินเฟ้อที่นำเข้าและการไหลออกของเงินทุน หลังจากที่ลดลงต่ำกว่าจุดสำคัญทางจิตวิทยา กระทรวงการคลังญี่ปุ่นได้ขายเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐประมาณ 35 พันล้านดอลลาร์ ทำให้ดอลลาร์ต่อเยนลดลงถึงระดับต่ำสุดในรอบสิบสัปดาห์ที่ 155.00 อย่างไรก็ตาม วิธีการแทรกแซงที่พึ่งพาการใช้เงินสำรองเงินตราต่างประเทศนี้มีประสิทธิภาพลดลง คำแถลงของเจ้าหน้าที่การเงิน Jun Mimura เกี่ยวกับการแทรกแซงที่ไม่จำกัด เป็นการสร้างโอกาสในการเจรจาสำหรับการประชุมระดับสูงที่กำลังจะมาถึง การประชุมระหว่างรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐฯ Janet Yellen และนายกรัฐมนตรีญี่ปุ่น Fumio Kishida อาจเกี่ยวข้องกับการหารือเกี่ยวกับข้อตกลงแลกเปลี่ยนเงินตราหรือกลไกการประสานงานอัตราแลกเปลี่ยน ก่อนที่นโยบายจริงจะเกิดขึ้น ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศมีแนวโน้มที่จะสร้างสถานะขายใหม่หลังจากการแข็งค่าของเยน

การเลือกตั้งในสหราชอาณาจักรและเบี้ยประกันภัยแฝงของปอนด์

ในกลุ่มสกุลเงินที่ไม่ใช่ดอลลาร์ ปอนด์ต่อดอลลาร์สหรัฐ (GBP/USD:CUR) ที่อยู่ในช่วงการปรับฐานที่ประมาณ 1.3594 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นถึงผลกระทบของวัฏจักรทางการเมืองต่อการกำหนดราคาอัตราแลกเปลี่ยนอย่างอิสระ ตั้งแต่พรรคการเมืองที่ครองอำนาจชนะการเลือกตั้งในปี 2024 ปอนด์สะสมการเพิ่มขึ้นเกือบ 7% ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากความคาดหวังในเชิงบวกต่อการฟื้นฟูวินัยทางการคลัง อย่างไรก็ตาม การเลือกตั้งท้องถิ่นที่กำลังจะเกิดขึ้นได้เพิ่มเบี้ยประกันความเสี่ยงใหม่ให้กับปอนด์ หากพรรคการเมืองที่ครองอำนาจทำผลงานได้ไม่ดีตามที่คาดหวัง อาจทำให้ตลาดสงสัยในความสามารถของรัฐบาลในการดำเนินการปฏิรูปโครงสร้าง ซึ่งอาจจุดประกายความกังวลเกี่ยวกับการควบคุมการคลังอีกครั้ง ปัจจุบันตลาดออปชั่นมีการกำหนดราคาที่ค่อนข้างอ่อนโยนต่อแนวโน้มการเลือกตั้งครั้งนี้ แต่ผู้ลงทุนสถาบันได้เริ่มใช้การผสมผสานออปชั่นข้ามช่วงเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางการเมืองที่อาจเกิดขึ้น

แนวโน้มการซื้อขายแบบแคร์รี่ข้ามสินทรัพย์

การสังเกตภาพรวมของตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในปัจจุบัน มุมมองของ Masahiko Loo นักกลยุทธ์อาวุโสด้านตราสารหนี้ของ State Street Global Advisors ให้แนวทางสำหรับการซื้อขายข้ามสินทรัพย์ในอนาคต หากธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่สามารถปรับเปลี่ยนจุดยืนทางนโยบายที่ล้าหลังด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง การเคลื่อนไหวระยะสั้นของเยนยังคงถูกกดดัน ซึ่งหมายความว่าการซื้อขายแบบแคร์รี่ที่ใช้เยนเป็นสกุลเงินในการระดมทุนอาจหาทิศทางการจัดสรรใหม่ในสกุลเงินที่มีอัตราดอกเบี้ยสูง (เช่น ดอลลาร์ออสเตรเลียหรือสกุลเงินตลาดเกิดใหม่บางส่วน) หลังจากการปิดสถานะในระยะสั้น การแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราซ้ำๆ ไม่เพียงเพิ่มความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะดำเนินการนโยบายที่กว้างขวางขึ้นในไตรมาสที่สาม แต่ยังต้องการให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์มหภาคให้ความสำคัญกับความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนในระดับความเสี่ยงที่สูงขึ้นเมื่อสร้างพอร์ตการลงทุนหลายสินทรัพย์