พาวเวลล์: แรงกดดันจากภาษีศุลกากรอาจปรากฏขึ้น เฟดยังคงนิ่งเฉย

คงอัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลง เฟดเน้นย้ำจับตาเงินเฟ้อ

ในช่วงเช้าตรู่ของวันที่ 19 มิถุนายน ตามเวลามาตรฐานจีน คณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) มีมติเห็นชอบให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ระหว่าง 4.25%-4.50% และดำเนินโครงการลดงบดุลต่อไป แม้รัฐบาลทรัมป์จะเดินหน้ากดดันให้ลดอัตราดอกเบี้ย แต่เฟดยังคงยืนหยัดบนจุดยืนที่ไม่ใช่การเมือง โดยยึดมั่นว่า "รอข้อมูลเพิ่มเติม" เพื่อจัดการกับสภาพแวดล้อมมหภาคที่ซับซ้อน

ประธานเจอโรม พาวเวลล์ กล่าวในการแถลงข่าวหลังการประชุมว่า แม้เศรษฐกิจมีความยืดหยุ่นแต่ก็ยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน การกดดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในระยะสั้น "เรามีความสามารถเต็มเปี่ยมที่จะเฝ้าดูสถานการณ์พัฒนาต่อไปก่อนที่จะดำเนินการใดๆ"

คาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ผลกระทบภาษีกำลังเผยออกมาทีละน้อย

การคาดการณ์เศรษฐกิจรายไตรมาสล่าสุดแสดงให้เห็นว่า PCE พื้นฐานในปี 2025 ถูกปรับขึ้นจาก 2.8% เป็น 3.1% และ PCE โดยรวมก็ถูกปรับขึ้นเช่นกันเป็น 3.0% พาวเวลล์ระบุว่า: "ภาษีกำลังผลักดันการคาดการณ์เงินเฟ้อระยะสั้นให้สูงขึ้น แต่ผลกระทบที่แท้จริงยังไม่ได้ถ่ายทอดไปยังผู้บริโภคอย่างเต็มที่ คาดว่าจะชัดเจนมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนนี้"

เขาย้ำว่า ห่วงโซ่อุปทานสินค้าต้องใช้เวลา "สินค้าปลีกมักจะถูกนำเข้าแล้วเป็นเวลาหลายเดือน ดังนั้นผลกระทบต่อราคาจะมีความล่าช้า"

การเติบโตของเศรษฐกิจถูกปรับลดลง ความท้าทายในตลาดแรงงานเพิ่มขึ้น

แม้ว่าอัตราการว่างงานในปัจจุบันจะคงอยู่ที่ 4.1% แต่ FOMC ได้ปรับลดการคาดการณ์การเติบโต GDP ในปี 2024 ลงเป็น 1.4% และปี 2026 ก็ปรับลดลงเป็น 1.6% นอกจากนี้ การประมาณการอัตราการว่างงานในอีกสองปีข้างหน้าก็ถูกปรับขึ้นเป็น 4.5% แสดงให้เห็นว่าความร้อนแรงของตลาดแรงงานกำลังลดลง

พาวเวลล์เห็นว่า "แม้ว่าตลาดแรงงานจะกำลังเย็นลง แต่ก็ยังแข็งแกร่ง เทคโนโลยีใหม่ๆ เช่น AI กำลังสร้างโอกาสในการจ้างงาน แต่ก็ได้นำมาซึ่งการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง"

คาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยสองครั้งในปีนี้ การผ่อนคลายในปีหน้าน่าจะลดลง

จากแผนภูมิยอดพีค คาดว่าปีนี้จะลดดอกเบี้ยสองครั้ง และอัตราดอกเบี้ยกลางในปี 2025 จะอยู่ที่ 3.9% ยังคงการคาดการณ์ในเดือนมีนาคมไม่เปลี่ยนแปลง ในปี 2026 คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับลดลงเล็กน้อยเป็น 3.6% แสดงให้เห็นว่าทัศนคตินโยบายเปลี่ยนไปในทางระมัดระวังมากขึ้น

ควรสังเกตว่า จำนวนคณะกรรมการที่สนับสนุนไม่ลดดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็น 8 คน ซึ่งสะท้อนให้เห็นเจ้าหน้าที่บางส่วนยังคงระวังต่อความเสี่ยงของเงินเฟ้อ ขณะเดียวกัน แผนภูมิยอดพีคแสดงว่าอัตราดอกเบี้ยสุดท้ายในปี 2027 ถูกปรับขึ้นเป็น 3.1% ซึ่งแสดงถึงความเสี่ยงที่เส้นทางอัตราดอกเบี้ยในระยะกลางและยาวยังคงมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น

สถานการณ์ตะวันออกกลางและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ได้รับความสนใจ

เมื่อถูกถามถึงความเสี่ยงจากภายนอกที่อาจเกิดขึ้นจากความขัดแย้งระหว่างอิหร่านและอิสราเอล พาวเวลล์กล่าวว่า หากสถานการณ์ตึงเครียดเกิดขึ้นในภูมิภาค ซึ่งผลักดันราคาเชื้อเพลิงให้สูงขึ้น จะเป็นการรบกวนเส้นทางเงินเฟ้อต่อไป "แม้ว่าแรงกระแทกจากพลังงานมักจะเป็นสิ่งชั่วคราว แต่เราต้องประเมินว่าจะส่งผลต่อค่าใช้จ่ายระยะยาวหรือไม่"