ราคาทองคำเผชิญการปรับฐาน: ดอลลาร์และพันธบัตรสหรัฐกดดันร่วมกัน
ตลาดทองคำเผชิญปัจจัยลบหลายประการ ทำให้ในระยะสั้นมีแนวโน้มอ่อนแอ ดอลลาร์ปรับขึ้นต่อเนื่องสี่วัน ดัชนีดอลลาร์เข้าใกล้แนวต้านหลักทางเทคนิค กดราคาทองคำให้ลดลงจากระดับสูง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐสูงขึ้น ลดความน่าสนใจของทองคำ แม้ว่าราคาทองคำยังอยู่เหนือแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญ แต่แรงกดดันขาลงกำลังสะสม
ตลาดเชื่อว่า ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ไม่ได้มาจากพื้นฐานเศรษฐกิจ แต่เอนเอียงไปทางการปรับเทคนิค อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนี้เพียงพอที่จะยับยั้งการเพิ่มขึ้นของทองคำในระยะสั้น นักลงทุนมีแนวโน้มจะรอคอยท่ามกลางสัญญาณนโยบายที่ไม่แน่นอน ทำให้ช่วงการซื้อขายทองคำแคบลงอย่างต่อเนื่อง
เงินเฟ้อฟื้นตัวเล็กน้อย ตลาดปรับคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย
ข้อมูล CPI ของสหรัฐเดือนมิถุนายนที่เผยแพร่ล่าสุด แม้สูงกว่าค่าก่อนหน้าเล็กน้อย แต่ตรงกับที่ตลาดคาดการณ์ ข้อมูลเงินเฟ้อหลักไม่ได้เกินคาดการณ์ ทำให้ตลาดปรับมุมมองแนวโน้มผ่อนคลายของเฟด แต่การคาดการณ์การลดอัตราดอกเบี้ยในปียังมองในแง่ดีก่อนหน้านี้ลดลง โดยเฉพาะความเป็นไปได้ที่จะลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้ตลาดประเมินนโยบายการเงินใหม่
การเปลี่ยนแปลงนี้มีผลตรงต่อการกำหนดมูลค่าทองคำ ราคาทองมักได้รับประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยต่ำและการคาดการณ์ผ่อนคลาย แต่เมื่อเฟดส่งสัญญาณ "ระมัดระวัง" จะทำให้การสนับสนุนจากนโยบายสำหรับทองคำลดลง ข้อมูล PPI ที่จะมาถึงจะเป็นตัวชี้สำคัญ หากยืนยันแรงกดดันเงินเฟ้อ ตลาดอาจยิ่งขาดความมั่นใจในเรื่องการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งราคาทองคำอาจต้องเผชิญกับแรงกดดันมากขึ้น
นโยบายภาษีของทรัมป์: แรงขับเคลื่อนการป้องกันความเสี่ยงยังคงอยู่
แม้ว่าทองคำในปัจจุบันจะถูกกดดันจากดอลลาร์และอัตราผลตอบแทน แต่ความไม่แน่นอนในด้านภูมิรัฐศาสตร์และนโยบายการค้ายังคงช่วยสนับสนุนมัน ทรัมป์แถลงล่าสุดว่าจะแทนภาษีทั่วไปสูงกว่า 10% กับหลายประเทศเล็ก ๆ อาจเป็นจุดเริ่มต้นของความตึงเครียดด้านการค้าระดับโลกอีกครั้ง
การกระทำนี้ได้กระตุ้นให้สหภาพยุโรปและเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด ตลาดยังคงจับตามองความเป็นไปได้ในการยกระดับภาษีภายใต้บริบทนี้ บทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยดั้งเดิมยังไม่ถูกบดบังอย่างสมบูรณ์ เหตุการณ์ทางนโยบายที่ไม่คาดคิดหรือมาตรการตอบโต้ที่อาจปะทุขึ้น อาจกระตุ้นให้การซื้อทองคำกลับมาคึกคักอีกครั้ง
ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น: ปัจจัยลบของทองคำรุนแรงขึ้น
การเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเป็นอีกหนึ่งปัจจัยลบต่อทองคำ ขณะนี้ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงที่สุดในรอบเกือบหกสัปดาห์ แสดงให้เห็นว่านักลงทุนกำลังประเมินแนวโน้มเศรษฐกิจและเงินเฟ้อใหม่ อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นยังบ่งชี้ว่าตลาดเชื่อมั่นว่าความกดดันด้านราคาในอนาคตอาจยังคงอยู่
ภายใต้บริบทนี้ ข้อเสียของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีรายได้ถูกขยายใหญ่ขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะตลาดที่หุ้นเทคโนโลยีแข็งแกร่งและเงินทุนไหลเข้าทรัพย์สินเติบโตอย่างต่อเนื่อง ความน่าสนใจของทองคำจึงลดลง อย่างไรก็ตาม ตลาดยังไม่ทอดทิ้งทองคำ ทันทีที่พื้นที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจำกัดหรือเกิดเหตุการณ์ความเสี่ยง ทองคำอาจฟื้นคืนเสน่ห์ได้อย่างรวดเร็ว
ทองคำยังมีโอกาสผันผวน
โดยรวมแล้ว ตลาดทองคำในระยะสั้นยังคงพยายามหาสมดุลระหว่างข้อมูลมหภาค การคาดการณ์นโยบาย และอารมณ์ของตลาด ปัจจัยกดดันในปัจจุบันมาจากดอลลาร์และอัตราผลตอบแทน ส่วนปัจจัยสนับสนุนมุ่งเน้นไปที่นโยบายการค้าและความวิตกทางเงินเฟ้อที่อาจเพิ่มขึ้น ราคาทองคำอาจยังคงผันผวนรอบช่วง 3300 ดอลลาร์ต่อออนซ์
ในหนึ่งถึงสองสัปดาห์ข้างหน้า ข้อมูล PPI ข้อมูลค้าปลีก คำพูดของเจ้าหน้าที่เฟด และท่าทีด้านการค้านานาชาติล้วนแต่จะส่งผลต่ออารมณ์ตลาด แนะนำให้นักลงทุนปรับพอร์ตอย่างยืดหยุ่น จับตามองโอกาสที่คุณสมบัติการป้องกันความเสี่ยงของทองคำจะกลับมามีบทบาท และควรระวังการเปลี่ยนแปลงของเงินเฟ้อและนโยบายการเงินที่อาจส่งผลต่อทิศทางของราคาทองคำในระยะกลาง
