ยูบีเอสปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยนญี่ปุ่น

ยูบีเอสปรับการคาดการณ์ค่าเงิน

การคาดการณ์ล่าสุดของยูบีเอสแสดงให้เห็นว่าคาดการณ์การแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์สหรัฐกับเงินเยนในปลายปี 2025 จาก 130 เป็น 143 และปรับการคาดการณ์ในปลายปี 2026 จาก 130 เป็น 140 ซึ่งสะท้อนถึงความไม่แน่นอนของการเมืองภายในประเทศญี่ปุ่นที่เป็นปัจจัยสำคัญที่มีผลกระทบต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงิน

ปัจจัยการเมืองเป็นตัวขับเคลื่อนอัตราแลกเปลี่ยนที่สำคัญ

นักกลยุทธ์ของยูบีเอสบอกว่าถึงแม้ว่าความกดดันเงินเฟ้อในญี่ปุ่นยังคงมีอยู่และตลาดหุ้นยังคงแข็งแกร่ง แต่สถานการณ์ทางการเมืองถูกมองว่าเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังคงนโยบายการเงินผ่อนคลาย นักวิเคราะห์เห็นว่าด้วยการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองภายในประเทศญี่ปุ่นที่บ่อยครั้ง ทำให้นักลงทุนไม่มั่นใจในแนวนโยบายการเงิน ดังนั้นทำให้คาดการณ์ค่าเงินเยนจะอ่อนค่าลง

ตลาดได้ดูดซับการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยแล้ว

ถึงแม้สถานการณ์การเมืองจะยุ่งยาก ตลาดยังคงเห็นว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงอัตราดอกเบี้ยจนกว่าจะถึงการประชุมต้นปี 2026 ยูบีเอสบอกว่าปัจจุบันตลาดได้ดูดซับสถานการณ์ที่ธนาคารกลางญี่ปุ่นจะไม่ขึ้นดอกเบี้ยในระยะสั้นไปเกือบทั้งหมดแล้ว ดังนั้นถึงค่าเยนจะมีผลบวกบางส่วนจากความคาดหวังของการคุมเข้มทางการเงินแต่ผลสนับสนุนก็มีข้อจำกัด

ตลาดหุ้นแกร่งและความผันผวนที่ลดลง

นอกเหนือจากปัจจัยด้านนโยบายแล้ว ยูบีเอสยังชี้ให้เห็นว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่แข็งแกร่งต่อเนื่องและความผันผวนที่ลดลง ทำให้แรงดึงดูดของการพักยกบนเงินเยนลดลง ซึ่งนักลงทุนมักจะนำเงินไปลงทุนในตลาดหุ้นและทรัพย์สินที่มีความเสี่ยงสูง ทำให้เงินเยนยังคงอ่อนค่าในตลาดโลก นักวิเคราะห์เสริมว่าสิ่งนี้ยากที่จะพลิกกลับได้ในระยะสั้น

ความเป็นไปได้ของ "ข้อตกลงแพลซ่า 2.0" ถูกปฏิเสธ

ตลาดเคยคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ของการแทรกแซงจากนานาชาติคล้าย "ข้อตกลงแพลซ่า" ในยุค 80 ที่ทำให้ค่าเงินเยนมีมูลค่าสูงขึ้นมาก แต่ยูบีเอสมองว่าในขณะนี้ไม่มีสัญญาณว่าประเทศเศรษฐกิจหลักมีเจตนาเช่นนั้น แม้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อเงินเยนจะลดลงถึงระดับ 140-150 ก็ยังคงยากที่จะรักษาการเพิ่มค่าเงินเยนอย่างต่อเนื่องในระยะยาว

อนาคตของเงินดอลลาร์ยังคงอ่อนแอ

เทียบกับความเสี่ยงด้านการเมืองของเงินเยน เงินดอลลาร์เองก็เผชิญกับแรงกดดันที่ลดลง ยูบีเอสคาดว่าแรงงานในสหรัฐฯ ที่ยังคงอ่อนแอจะลดผลตอบแทนของพันธบัตรโดยเฉพาะด้านหน้าของโค้งผลตอบแทนซึ่งจะทำให้เงินดอลลาร์ยังคงอยู่ในสถานะอ่อนค่าต่อไป หมายความว่าการแลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์ต่อสกุลเงินหลักอื่นๆ อาจถูกยับยั้ง

แผนกลยุทธ์ของนักลงทุนทั่วโลก

ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน นักลงทุนต้องปรับสมดุลระหว่างความเสี่ยงทางการเมืองและพื้นฐานเศรษฐกิจมหภาค แนวโน้มการอ่อนแอของเงินเยนอาจดึงดูดเงินทุนบางส่วน แต่ถ้าสถานการณ์การเมืองในญี่ปุ่นเลวร้ายลงอีก ความผันผวนอาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ในขณะเดียวกัน เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าอาจทำให้มีการย้ายตลาดทุนระหว่างตลาดเอเชียและยุโรปใหม่อีกครั้ง

มองไปข้างหน้า

การปรับปรุงของยูบีเอสได้ให้กรอบการอ้างอิงใหม่แก่ตลาด: ความไม่แน่นอนทางการเมืองและการคาดการณ์นโยบายกำลังกำหนดแนวทางของเงินดอลลาร์สหรัฐกับเงินเยนในปีต่อไป หากสถานการณ์การเมืองในญี่ปุ่นคงที่และเงินเฟ้อยังคงถูกควบคุมได้ เงินเยนอาจได้รับการสนับสนุนในระยะสั้น แต่ถ้าความไม่แน่นอนเพิ่มขึ้น อาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐต่อเงินเยนทะลุ 145 หรือสูงกว่านั้นไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้