แรงกดดันจากการลดค่าเงินเยนเพิ่มมากขึ้น

ข้อมูลจากสหรัฐฯ พลิกคาดการณ์ ดอลลาร์แข็งค่ากดดันเยน

ในการปรับประมาณการ GDP ไตรมาสที่สองของสหรัฐฯ ล่าสุด อัตราการเติบโตแบบปีถูกปรับขึ้นอย่างมากเป็น 3.8% ซึ่งเกินคาดจากเดิมที่ 3.3% นอกจากนี้ การใช้จ่ายของผู้บริโภคยังแสดงให้เห็นถึงความแข็งแกร่ง โดยมีอัตราการเติบโตแบบปีเพิ่มขึ้นเป็น 0.9% ข้อมูลที่คาดไม่ถึงนี้ได้ยกให้ดัชนีดอลลาร์แข็งขึ้นอย่างรวดเร็ว ทำให้ดอลลาร์เทียบเยนขึ้นในช่วงการซื้อขายในนิวยอร์กอีกครั้ง ยืนระดับที่ 149 อย่างมั่นคง

ตลาดเดิมมุ่งเน้นที่ถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟดเกี่ยวกับการลดดอกเบี้ยซึ่งยังคงระมัดระวัง ทำให้ดอลลาร์เคลื่อนไหวอย่างอ่อนโยน แต่ข้อมูลที่แข็งแกร่งทำให้คาดการณ์ของนักลงทุนเปลี่ยนไป ดอลลาร์มีการหนุนทั้งในแง่การหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและปัจจัยพื้นฐาน ส่งผลให้เยนอ่อนค่าเพิ่มเติมโดยตรง

นโยบาย BOJ แยกทางลึกขึ้น

ตรงกันข้ามกับสหรัฐฯ ที่แสดงให้เห็นถึงความอึด สถานีธนาคารญี่ปุ่นยังคงรักษาจุดยืนที่ผ่อนคลาย แม้ว่าภายในจะมีการเรียกร้องให้ขึ้นดอกเบี้ย แต่การตัดสินใจโดยรวมยังคงระมัดระวัง สถานการณ์ทางการเมืองที่ไม่แน่นอนยังเพิ่มความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ย

การเลือกตั้งผู้นำพรรค LDP กำลังจะมีขึ้น ผู้สมัครที่คาดหวังให้เกิดการตัดสินใจแบบนกพิราบ หากชนะ อาจทำให้การปรับกระบวนการของ BOJ ล่าช้าออกไป ซึ่งหมายความว่า แม้จะมีการปรับปรุงในข้อมูลเงินเฟ้อหรือการจ้างงานในประเทศ นโยบายก็ยังคงต้องใช้เวลาในการเปลี่ยนไปใช้มาตรการคุมเข้ม อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับนโยบายของเฟดที่อิงตามข้อมูล กลยุทธ์นี้ทำให้เยนดูอ่อนแอกว่า

ข้อมูลการผลิตซ้ำเติมปัญหา

พื้นฐานทางเศรษฐกิจของญี่ปุ่นยังไม่สามารถสนับสนุนเยนได้ ข้อมูล PMI ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าดัชนีการผลิตลดลงสู่ 48.4 ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการลดลงครั้งใหญ่ที่สุดในรอบครึ่งปี นี่เป็นครั้งที่ 14 จาก 15 เดือนที่ดัชนีเข้าสู่โซนหดตัว แสดงให้เห็นว่าการผลิตยังคงถูกกดดัน ข้อมูลการผลิตที่อ่อนแอทำให้นักลงทุนสูญเสียความเชื่อมั่นในเยนมากยิ่งขึ้น

ด้วยความขัดแย้งระหว่างความต้องการการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงและเศรษฐกิจที่ซบเซา เงินทุนยังคงมีแนวโน้มที่จะเลือกดอลลาร์เป็นเครื่องมือเก็บรักษามูลค่า ภาวะ "เงินตราที่ปลอดภัยแต่กลับมีวิถีต่างกัน" นี้กำลังกลายเป็นจังหวะสำคัญของตลาด

สัญญาณทางเทคนิคชี้แนวโน้มดำเนินต่อ

จากมุมมองทางเทคนิค เมื่อดอลลาร์เทียบเยนผ่านระดับราคา 149.05 ซึ่งเป็นระดับสำคัญ ตลาดได้ยืนยันแนวโน้มการขึ้นระดับกลาง หากอัตราแลกเปลี่ยนสามารถคงตัวสูงกว่าระดับดังกล่าวได้อย่างมั่นคง รูปแบบความแข็งแกร่งของดอลลาร์ต่อเยนอาจจะดำเนินต่อไป

เนื่องจากดอลลาร์และเยนเป็นสกุลเงินที่ปลอดภัยเหมือนกัน แต่การเบี่ยงเบนทางนโยบายที่ชัดเจนระหว่างเฟดและธนาคารญี่ปุ่นทำให้ตลาดอ่านเป็น "ดอลลาร์ปลอดภัยบวกพรีเมียม" มากกว่า "การตอบสนองของเงินสองกองทุน" ที่ให้การสนับสนุนโดยอ้อมสำหรับความแข็งแกร่งของดัชนีดอลลาร์

ความเสี่ยงที่นักลงทุนต้องจับตา

ในระยะสั้น ตลาดจะมุ่งความสนใจไปที่คำพูดของเจ้าหน้าที่เฟดและดัชนีราคาค่าใช้จ่ายการบริโภคส่วนบุคคลหลักของสหรัฐฯ ในเดือนสิงหาคม หากข้อมูลยังคงแสดงถึงความยืดหยุ่นของเงินเฟ้อ ดอลลาร์อาจจะได้รับการสนับสนุนจากการซื้อ นอกจากนี้ ผลลัพธ์ของ CPI ในโตเกียวยังจะมีผลต่อการเดิมพันของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารญี่ปุ่น

โดยรวมแล้ว แม้ว่าเยนจะมีคุณสมบัติเป็นเงินสกุลปลอดภัย แต่ในสถานการณ์ที่ดอลลาร์แข็งแกร่ง บทบาทของมันถูกลดทอนอย่างชัดเจน หากธนาคารญี่ปุ่นยังไม่สามารถระบุเส้นทางการออกจากนโยบายผ่อนคลายได้อย่างชัดเจน เยนอาจยังคงอยู่ในสถานการณ์ที่ต้องพึ่งพาแรงกระตุ้นต่อเนื่องไปอีกระยะหนึ่ง